Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 9.10.2026 klo 06.00 GMT. Anna palautetta täällä.

Vahva Q4:n päätös on saanut Gabrielin nostamaan jatkuvien toimintojen koko vuoden ohjeistustaan niin, että liikevaihto on 537–539 MDKK ja liiketulos 50–52 MDKK. Q4:n liikevaihto kasvoi noin 13 %, mikä ylitti johdon omat odotukset ja oli selvästi yli alkuvuonna nähtyjen matalien kasvulukujen. Ohjeistuksen nosto kumoaa Q3:lla tehdyn haarukan kavennuksen ja nostaa liiketuloksen alkuperäisen haarukan yläpuoliskolle. Siirrämme ennusteemme haarukan keskipisteeseen, minkä myötä nostamme vuoden 2025/26e liiketulosta 12 % 51,1 MDKK:oon, kun taas tulevien vuosien ennusteet nousevat noin 1 % suuremman pohjan myötä. Toistamme 270 DKK:n tavoitehintamme ja lisää-suosituksemme ennen 25. marraskuuta julkaistavaa vuosikertomusta, jonka odotetaan tuovan mukanaan ohjeistuksen vuodelle 2026/27 sekä taloudelliset tavoitteet jatkuville toiminnoille.

Q4:n kasvu selvästi yli odotusten

Gabriel teki Q4:llä noin 13 %:n liikevaihdon kasvun jatkuvien toimintojen kaikilla osa-alueilla. Johto kertoo tämän ylittäneen sen omat odotukset kyseiselle neljännekselle. Tämä on selvä parannus yhdeksän kuukauden 1,6 %:n kasvuun ja tulee siitä huolimatta, että johto kuvaili Euroopan ja Aasian markkinaolosuhteita Q3:lla edelleen negatiivisiksi. Alustavat luvut viittaavat noin 142 MDKK:n Q4-liikevaihtoon verrattuna edellisvuoden 126 MDKK:oon. Tiedote ei erittele kasvua alueittain tai ajureittain, mitä tulemme tarkastelemaan vuosikertomuksessa.

Liiketulos päätyy alkuperäisen haarukan yläpuoliskolle

Gabriel lähti vuoteen ohjeistaen 510–550 MDKK:n liikevaihtoa ja 40–55 MDKK:n liiketulosta, joita se tarkensi Q3:lla 528–532 MDKK:hon ja 44–46 MDKK:hon. Uusi 50–52 MDKK:n liiketuloshaarukka sijoittuu kokonaan tarkennetun haarukan yläpuolelle ja alkuperäisen keskipisteen (47,5 MDKK) yläpuolelle. Tämä implikoi Q4:lle 15,4–17,4 MDKK:n liiketulosta noin 11,5 %:n marginaalilla verrattuna edellisvuoden 12,4 MDKK:oon. Q3:lla johto totesi, että haarukan ylälaidan liikevaihto vaadittaisiin noin 10 %:n marginaalin saavuttamiseksi. Yltäminen 9,5 %:iin 538 MDKK:n liikevaihdolla viittaa siihen, että marginaaliparannus ei johdu pelkästä volyymista.

Ennusteet nostettu ohjeistuksen keskipisteeseen

Nostamme vuoden 2025/26e liikevaihtoa 1 % 538 MDKK:oon ja liiketulosta 12 % 51,1 MDKK:oon, mikä vastaa 4,3 %:n kasvua ja 9,5 %:n liikevoittomarginaalia verrattuna vuoden 2024/25 8,5 %:iin. Vuosille 2026/27e ja 2027/28e nostamme liikevaihtoa ja liiketulosta noin 1 %, mikä heijastaa suurempaa lähtötasoa muuttuneiden oletusten sijaan. Emme ekstrapoloi Q4:n marginaalia, sillä yksittäisen neljänneksen tuotemix ja volyymi voivat heilahtea kumpaan suuntaan tahansa. Osinkoennusteemme ovat ennallaan.

Toistamme 270 DKK:n tavoitehintamme ja lisää-suosituksemme

DCF-mallimme antaa nyt osakekohtaiseksi arvoksi 286 DKK (Q3:lla 278 DKK) korkeampien ennusteiden ansiosta. Säilytämme 270 DKK:n tavoitehintamme, joka pidetään malliarvon alapuolella, kunnes vuosikertomus tuo mukanaan lopullisen yrityskaupan kirjanpidon, ohjeistuksen vuodelle 2026/27 sekä jatkuvien toimintojen mahdolliset taloudelliset tavoitteet. Uusilla ennusteillamme osake hinnoitellaan kertoimilla 9,9x 2025/26e EV/EBIT ja 8,3x 2026/27e EV/EBIT. 232 DKK:n kurssilla tavoitehintaan ulottuva odotettu tuotto yhdessä 3,0 %:n osinkotuoton kanssa ylittää 8,8 %:n pääomakustannuksemme. Toistamme tämän vuoksi lisää-suosituksemme.

Vastuuvapauslauseke: HC Andersen Capital saa Gabrielilta maksua DigitalIR- ja analyysisopimuksesta. Rasmus Køjborg ja Victor Skriver klo 08:00 9.10.2026.