contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Sauli Vilén

eQ on vuonna 1998 perustettu suomalainen varainhoitoon ja investointipankkitoimintaan keskittyvä konserni. Konserni tarjoaa asiakkailleen sijoitus-, kiinteistö- ja pääomarahastoihin liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa, sijoitusvakuutuksia sekä laajan valikoiman kansainvälisten yhteistyökumppaneiden sijoitusrahastoja. Lisäksi konserni tarjoaa yritys- ja kiinteistö­järjestelyihin sekä pääoma­järjestelyihin liittyviä palveluja.

Kiitos kattavasta vastauksesta. Jäädään odottamaan selviääkö PE-rahastot kuivin jaloin. Ongelmat ovat private credit markkinassa, mutta pohtisin, että samat firmat, jotka ovat rahoittaneet operaatioitaan private credit rahastojen pääomilla, ovat myös kenties keränneet sen equity komponentin pääomasijoittajilta. Ja silloin kun musiikki loppuu, niin osakepääoma pyyhitään ensin pois, sitten vasta credit puoli. Toinen juttu, jota olen pohtinut, joka voisi olla bullish: suomalaisten työeläkeyhtiöiden salkkuja rukataan nyt uuteen uskoon ja osakeriskille allokoidaan isompi slotti. Mietin, että missä suhteessa tämä pääoma voisi kanavoitua PE-markkinaan, esim eQ:n rahastojen kautta. Uudella toimarilla jos jollakulla voisi olla tästä selvä näkemys… Tämä voisi olla hyvä rakenteellinen ajuri lähivuosille ja linjassa firman strategian kanssa. Onko tästä muilla ajatuksia?

eQ:n osalta PE voidaan mielestäni jakaa kahteen osaan: 1) rahastojen uusmyyntivolyymi jatkossa   ja 2) tuottopalkkiot  . Aloitetaan tuosta uusmyynnistä! Tässä on mielestäni kaksi ulottuvuutta, 1) PE-rahastojen yleinen houkuttelevuus, 2) eQ:n positio kotimaisessa markkinassa (käytännössä korreloi pitkälti yhtiön tuotteiden laadun mukaan). Kyllä edelleen lähes kaikki instituutiokyselyt viittaavat siihen, että instituutiot (ja sijoittajat yleisesti) haluavat kasvattaa PE-sijoitusten osuuksia salkuissaan (Suomessa ja maailmalla). En usko, että tässä trendissä tapahtuu mitään äkillistä muutosta, vaikka onkin mielestäni täysin selvää, että koko PE-markkinaa tarkasteltaessa tuotot eivät voi olla sitä mitä ne ovat historiassa olleet. Perustelen tätä puhtaasti sillä, että PE:stä on tullut liian suosittua ja monet ylituottoa generoivat ajurit ovat hävinneet markkinalta (kuten kyky ostaa halvalla, koska ostajia on yksinkertaisesti liikaa). Ohessa meikäläisen podi aiheesta  : Pääomasijoittaminen, vieraana Saku Sairanen | inderesPodi 239 - Inderes Jos taas katsotaan eQ:n positiota kotimaisessa PE-kentässä, niin kyllähän eQ on edelleen täysin ylivoimainen markkinajohtaja:  Lähde: eQ:n strategiaesitys Q4’25. Kilpailua on kuitenkin tullut Suomeen paljonkin lisää, joka korostaa edelleen tuottojen merkitystä erottautumistekijänä. Ja tästä päästäänkin näppärästä kohtaan 2, eli tuottopalkkioihin! Tämähän on se ollut se kuuma peruna eQ:n osalta viimeiset pari vuotta. Tuottopalkkioita pitäisi olla tulossa hurjat määrät (kuvissa eQ:n omat arviot tuottopalkkioista):   Lähde eQ vuoskari 25: https://www.eq.fi/~/media/files/konserni/vuosikertomukset/eq_vuosikertomus_2025.pdf?la=fi On selvää, että markkina ei tällä hetkellä usko näiden tuottopalkkioiden realisoitumiseen (markkina-arvo 400m vs. 165m tuottikset) tässä mittakaavassa. Tämä epävarmuus ja skeptisyys on kasvanut viimevuosina, kun tuottiksia on potkittu jatkuvasti eteenpäin johtuen hitaasta exit-markkinasta. Mielestäni nämä lähivuosien tuottikset ovat eQ:n kannalta hyvin keskeisessä roolissa. Jos ne tulevat läpi luvatussa mittakaavassa, ovat rahastojen tuotot olleet hyviä ja tämä auttaa ylläpitämään yhtiön johtavaa positiota kasvavalla markkinalla kotimaassa. Vastaavasti, jos tuottikset eivät realisoidu, tarkoittaa se tuottojen jäämistä vaisulle tasolle ja yleensä se on toimialalla tarkoittanut aina heikompaa uusmyyntiä. Tämä luonnollisesti heijastuu myös yhtiön onnistumistodennäköisyyksiin ulkomailla, sillä kv-kenttään on turha mennä tarjoamaan keskinkertaisia tuotteita.  Sitten tuohon sinun kysymykseen Private Creditistä ja PE softasta. En kovin isoa yhtäläisyysmerkkiä tuosta vetäisi eQ:hun. eQ:llahan ei ole PC:ssä kun pari vanhempaa fundia ja PE:ssä yhtiön strategiat eivät käsittääkseni ole mitenkään softafokusoituneita. Keskittyisin enemmän tuohon yhtiön omaan peliin, josta tänä vuonna saadaan paljon näyttöjä, kun useampiin PE-tuotteisiin pitäisi kerätä hurjasti pääomia ja tuottiksia pitäisi alkaa realisoitua reippaammin

Itseäni kovasti pohdituttaa yhtiön toinen “kivijalka”, eli PE-rahastot. Rapakon takaa kuuluu aika karmaisevia viestejä PE-kentästä, varsinkin private credit toimijoista ja niistä, joilla on paljon software -altistumaa. Tavan instituutiosijoittajalle voi olla hankalaa myydä PE-rahastoja markkinaolosuhteet huomioiden, mutta opportinistisemmalle sijoittajalle siellä voi kyllä olla kriisissä erittäinkin houkuttelevat apajat esim perinteisempiin toimialoihin kohdistuvissa buy-out -tyyppisissä. Näitä ratkaisuja pitäisi pystyä myymään sellaisille asiakkaille, jotka pystyvät sijoitusprosessissaan pohtimaan ylisyklisesti ja näitä toimijoita ei täällä ihan hirveästi ole. Kovasti toivoisin, että nyt kun tuleva strategia pohjautuu eritoten PE:ssä kasvamiseen, niin yhtiö alkaisi viestimää vieläkin avoimemmin PE-kentästä ja rahastojen näkymistä. Tällä hetkellä näkymä on aika sumuinen ja sopii vain pohtia, että tietävätköhän kaverit sittenkään mitä ovat tekemässä. @Sauli_Vilen mitä pohdintoja PE:n hankalasta tilanteesta ja sen vaikutuksesta eQ:n näkymiin?

Viittaatko ensi tiistain kvartaalikatsauksen julkistukseen? Siinähän kerrotaan vaan Q4’25 tilanne, eli ei kyllä liity lunastusten maksamiseen. Ainakaan omaan silmään ei ole markkinassa osunut, että eQ olisi myynyt kohteita Liikekiinteistöt-rahastosta (toki markkinalla tapahtuu paljon mistä minä en tiedä ). Kohteitahan on pakko myydä, jotta lunastussumaa voidaan purkaa. Keskeisenä haasteena tässä on se, että toimistoissa myös eQ:lla on hurjaa vajaakäyttöä ja niiden myynti on tähän markkinaan vaikeaa. Toimistojakin olisi kuitenkin pakko myydä, sillä muuten niiden paino salkussa nousee liikaa.

Jokohan liikekiinteistöt alkaa pystyä makselemaan lunastuksia? Tietysti ensi viikollahan se selviää, mutta onko ajatuksia tässä vaiheessa?

eQ jatkaa kovien nimitysten tekemistä. Nyt uusi vetäjä KV-toiminnalle. Pertti Vanhanen on nimitetty eQ:n kansainvälisestä liiketoiminnasta vastaavaksi johtajaksi - Inderes En ole kyseistä herraa koskaan tavannut, mutta cv:n perusteella on kyllä kova rekry. eQ on selkeästi tosissaan kv-laajentumisensa kanssa ja nykyisellä tiimillä pitäisi olla jo edellytykset saada tuloksia aikaan. Muistutan kuitenkin samalla, että myyntisyklin uusilla markkinoilla tuntemattomana talona ovat pitkiä.

eQ:lta infoa rahastojen tuotto-osuuksista: eQ - Tietoa eQ Rahastojen tuotto-osuuksien omistajille jaettavasta tuotosta 2026 Liikekiinteistörahaston osalta “hyvä” uutinen on se, että tuotto-osuuksia ei tarvitse maksaa kun myynnit ovat menneet alle hankintahintojen. Tämä hyvä asia siksi, ettei se entisestään kiristä rahaston vaikeaa likviditeettitilannetta. YKK maksa sen ~26 MEUR, mikä ei oleellisesti muuta rahaston likviditeettiasemaa.

 eQ:lla on mielestämme hyvät mahdollisuudet jatkaa voimakasta tuloskasvuaan lähivuosina ja erinomaisesta track-recordista johtuen luottamus tulosparannusta kohtaan on korkea. Osakkeen selkeä...

<p> eQ:lla on mielestämme hyvät mahdollisuudet jatkaa voimakasta tuloskasvuaan lähivuosina ja erinomaisesta track-recordista johtuen luottamus tulosparannusta kohtaan on korkea. Osakkeen selkeä preemioarvostus suhteessa verrokkeihin on perusteltavissa erinomaisilla tuloskasvunäkymillä ja positiivisella yritysjärjestelyoptiolla. Näkemyksemme mukaan osa tuloskasvusta hautautuu normalisoituvien arvostuskertoimien alle, mutta tästä huolimatta vahva tuloskasvu ja turvallinen +5 %:n osinkotuotto pitää osakkeen tuotto-odotuksen hyvänä.</p> 

	2016	17e	18e
Liikevaihto	35,4	39,6	46,2
kasvu-%	16,1 %	11,7 %	16,8 %
EBIT (oik.)	16,2	19,9	24,8
EBIT-% (oik.)	45,8 %	50,4 %	53,6 %
EPS (oik.)	0,35	0,42	0,52
Osinko	0,50	0,50	0,50
Osinko %	6,0 %	4,6 %	4,6 %
P/E (oik.)	23,9	25,6	20,6
EV/EBITDA	17,2	19,4	15,6

Heikkouksia on vaikea löytää

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut23.01.2018

Foorumin keskustelut