HomeMaid Q1'26 -ennakko: Markkinan vahvuus puoltaa ennustenostoja
Tiivistelmä
- HomeMaidin Q1-raportin odotetaan osoittavan 28 %:n liikevaihdon kasvua, pääasiassa yritysostojen ja vahvan RUT-markkinan ansiosta, mikä on johtanut ennustenostoihin B2C-segmentissä.
- Kannattavuusoletukset pysyvät ennallaan, mutta odotamme marginaalipainetta Rimabin konsolidoinnin ja kohonneiden markkinointikulujen vuoksi, mikä heijastuu 7,4 %:n EBITA-marginaaliin.
- Wikk AB:n yritysosto tukee ennusteita ja nostaa vuoden 2026 liikevaihtoennustetta 2 %:lla, mutta marginaalit pysyvät suurelta osin ennallaan.
- HomeMaidin arvostus on houkutteleva, kun otetaan huomioon yritysosto-optio, ja säilytämme Lisää-suosituksen tavoitehinnan noustessa 38 kruunuun.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 6.5.2026 klo 05.30 GMT. Anna palautetta täällä.
HomeMaid julkaisee Q1-raporttinsa maanantaina 18. toukokuuta 2026. Odotamme vahvaa alkuvuotta 28 %:n liikevaihdon kasvulla, joka johtuu pääasiassa yritysostoista, mutta jota tukee myös resilientti RUT-markkina, joka jatkoi pehmeämpää kotitalouksien luottamusta uhmaamista Q1:n aikana. Ennen raporttia nostamme B2C:n orgaanisen kasvun ennustettamme heijastamaan taustalla olevan RUT*-markkinan vahvaa kehitystä ja HomeMaidin historiallisesti läheistä korrelaatiota siihen. Olemme myös sisällyttäneet äskettäin tiedotetun Wikk AB:n täydentävän yritysoston ennusteisiimme. Kannattavuusoletuksemme pysyvät ennallaan, sillä odotamme edelleen vertailukauden painetta Rimabin konsolidoinnin jälkeisistä miksausvaikutuksista, henkilöstön käyttöasteen jatkuvasta normalisoitumisesta ja kohonneista markkinointikuluista. Yhdistetyillä ennustemuutoksilla oli vain pieni positiivinen vaikutus käypään arvoomme, ja pidämme nykyistä arvostusta tuotto-riskisuhteeltaan houkuttelevana, erityisesti kun otetaan huomioon sijoitustarinassa näkemämme yritysosto-optio. Tämän ja ennustemuutostemme jälkeen toistamme lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 38 kruunuun (oli 37 kruunua).
28 %:n kasvu odotettu kausiluonteisen laskun myötä
Ennustamme Q1-liikevaihdon olevan 165 MSEK (aik. 162 MSEK), mikä vastaa 28 %:n kasvua vertailukaudesta, josta 6 % on orgaanista. Q4:ään verrattuna tämä tarkoittaa 6 %:n laskua, sillä Q1 on kausiluonteisesti pienempi kuluttajamenojen vähenemisen ja lomakauden jälkeisten hitaampien kotitalousrutiinien vuoksi. RUT-vähennysmarkkina kasvoi 7 % Q1:n aikana (R12: 7 %), ja kodinhoitopalvelut kasvoivat hieman nopeammin 9 % (R12: 8 %). Tätä taustaa vasten odotamme B2C-segmentin kasvavan 7 % v/v (aik. 3 %) 99 MSEK:iin. Olemme myös hieman nostaneet orgaanisia ennusteitamme Q2/Q3:lle. Perinteisen B2B-segmentin osalta, jossa odotamme 2 %:n orgaanista kasvua, kuva on mielestämme ristiriitaisempi, sillä se tasapainottelee vähitellen paranevan talouden ja viimeaikaisen geopoliittisen turbulenssin välillä. Q1:llä odotamme EBITA:n olevan 12 MSEK (Q1’25: 10 MSEK), mikä vastaa 7,4 %:n marginaalia (8,2 %). Odotamme vertailukauden marginaalin supistumisen heijastavan ensisijaisesti Rimabin konsolidointia, jolla on rakenteellisesti matalampi marginaaliprofiili, mutta myös henkilöstön käyttöasteen jatkuvaa normalisoitumista uuden henkilöstön rekrytoinnin ja koulutuksen jälkeen vuoden 2025 lopulla, sekä kohonneita markkinointikuluja.
RUT-kasvukuilun umpeen kurominen geopoliittisesta epävarmuudesta huolimatta
Vaikka orgaaninen ennustemuutoksemme ennen Q1-raporttia on tehty tiukkaa vertailukautta vasten (B2C kasvoi 11 % Q1'25:llä), uskomme kolmen tekijän tukevan tätä. Ensinnäkin HomeMaid on historiallisesti seurannut tarkasti RUT-markkinaa, mikä tekee aiemman noin 6 prosenttiyksikön eron todelliseen markkinakasvuun vaikeaksi perustella yrityskohtaisilla syillä. Toiseksi vuoden 2025 lopulla käynnistetyt tehostetut markkinointitoimet antavat yhtiölle mahdollisuuden puolustaa markkinaosuuttaan paremmin. Kolmanneksi uskomme, että RUT-markkinan kiihtyminen maaliskuussa viittaa kysynnän vahvistumiseen koko vuosineljänneksen ajan pikemminkin kuin kertaluonteiseen aikaistukseen, mikä on yhdenmukaista kasvavan asiakashankinnan kanssa. Makrotaloudellinen tausta on kuitenkin mielestämme edelleen epävarmuustekijä, sillä kotitalouksien luottamus on heikkoa, inflaatio-odotukset nousevat ja korkonäkymä on muuttunut koronlaskuista/vakaista koroista uusiutuneeseen nousuriskiin Yhdysvaltojen ja Iranin konfliktin jälkeen. Äskettäin tiedotettu Wikk-yritysosto (noin 15 MSEK vuotuisella liikevaihdolla, noin 0,2x EV/Sales) tukee edelleen ennusteitamme ja yhdessä orgaanisten ennustemuutostemme kanssa nostaa vuoden 2026 liikevaihtoamme noin 2 % 691 MSEK:iin (17 % v/v) ja vaikuttaa myös tuleviin vuosiin, kun taas marginaalit pysyvät suurelta osin ennallaan.
Käypä arvostus itsenäisenä, yritysosto-optio lisää nousuvaraa
Uudistetuilla ennusteillamme HomeMaidin vuoden 2026 oikaistu EV/EBITA-kerroin on 12x ja P/E-kerroin 15x, mitä pidämme oikein hinnoiteltuna itsenäisten fundamenttien perusteella, erityisesti EV-pohjaisilla mittareilla, suhteessa hyväksyttävään haarukkaamme (EV/EBITA 9x-12x, P/E 11x-14x). Vaikka näemme rajallisen nousuvaran tuloskertoimien laajenemisesta täysin orgaanisesti, uskomme nykyisen arvostuksen olevan houkutteleva, kun siihen lisätään kehitykseemme sisällyttämämme yritysosto-optio. Huolimatta joistakin pienistä lyhyen aikavälin kannattavuuspaineista, pidämme kohtuullisen itsenäisen arvostuksen, odotetun tuloskasvun (FY26e: 12 %), houkuttelevan osinkotuoton (FY26e: ~5 %) ja yritysosto-option yhdistelmää houkuttelevana tuotto-riskisuhteena nykyisillä tasoilla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille