HomeMaid julkaisi vaihtelevan Q4-raportin, jossa liikevaihto oli odotusten mukainen, mutta kannattavuus jäi odotuksista.
Olemme laskeneet maltillisesti EBITA-ennustettamme heijastamaan paremmin tyypillistä Q4:n sekventiaalista marginaalin laskua, mutta odotamme silti vankkaa tuloskasvua, jota tukevat Rimabin meneillään oleva käänne ja jatkuvat tehokkuushyödyt ydinliiketoiminnassa eli kodin siivouksessa.
HomeMaid tiedotti perjantaina, että sen toimitusjohtaja Stefan Högkvist on myynyt 280 000 osaketta (29 SEK per osake) yhtiöstä. Transaktion kokonaisarvo oli 8,1 MSEK. Tämän kaupan jälkeen Stefan Högkvistin omistus HomeMaidissa on 155 000 osaketta (~0,8 % ulkona olevista osakkeista) ja 350 000 osaketta vastaavat osto-optiot.
Yritysosto on HomeMaidin strategian mukainen, sillä se vahvistaa yhtiön asemaa pirstaloituneilla siivousmarkkinoilla ja lisää paikallista tiheyttä. Kuitenkin tähän liittyen yritysoston koon vuoksi (<1 % vuoden 2026 liikevaihtoennusteesta) sillä on vain pieni positiivinen vaikutus ennusteisiimme ja arvostukseemme. Tulemme huomioimaan yritysoston ennusteissamme viimeistään Q4-tulosjulkistuksen yhteydessä.
Näemme kasvavia todennäköisyyksiä sille, että yritysostoista tulee systemaattisempi osa arvonluontia.
Odotamme liikevaihdon kasvaneen vahvasti 30 %, pääasiassa Rimabin (heinäkuussa hankittu) konsolidoinnin vetämänä, mutta myös jatkuvan vahvan orgaanisen kasvun tukemana
HomeMaidin Q2-liikevaihto oli hieman odotuksiamme heikompi, kun taas oikaistu liikevoitto oli pääosin linjassa ennusteidemme kanssa. Kotisiivousmarkkina (RUT) on edelleen suotuisa ja tuki HomeMaidin B2C-segmentin vahvaa kasvuvauhtia.
HomeMaid on aloittanut vuoden 2025 vahvasti kaksinumeroisella liikevaihdon kasvulla, ja odotamme tämän kehityksen jatkuvan Q2:lle, mitä tukee RUT-markkinan jatkuva positiivinen kehitys erityisesti kodin siivouksessa.
Muutama viikko sitten julkistettu Rimab Facility Service ("Rimab") -yritysosto on hyvin linjassa HomeMaidin strategian kanssa, jonka tavoitteena on vahvistaa asemaansa B2B-segmentissä ja hyödyntää mahdollisia synergioita. Tästä huolimatta olemme hieman yllättyneitä, että HomeMaid lähti näin suureen yritysostoon (liikevaihto +100 MSEK). Hankintahinta vaikuttaa kuitenkin kohtuulliselta, kun otetaan huomioon, että Rimab on edelleen käännevaiheessa, sen toistuva liikevaihto on pienempi ja sen katteet ovat HomeMaidia heikommat. Nämä tekijät tuovat pieniä operatiivisia riskejä muutoin hyvin vakaaseen ja korkeamman katteen liiketoimintaan. Kuitenkin, jos HomeMaid onnistuu hyödyntämään odotetut liikevaihtosynergiat ja parantaa Rimabin kannattavuutta, arvonluonnille on selkeää potentiaalia, kun otetaan huomioon yritysostoksen arvostuskerroin. Siitä huolimatta, nykyisellä arvostustasolla tuotto-riskisuhde on mielestämme riittämätön.
Ensiarviomme HomeMaidin uusimmasta yritysostosta on positiivinen, huolimatta käänteessä olevan yrityksen ostamiseen liittyvistä luontaisista riskeistä. Huomioimme yritysoston ennusteissamme viimeistään yhtiön seuraavan osavuosikatsauksen yhteydessä.
Aloitimme 23.5.2025 ruotsalaisen kotisiivousyhtiö HomeMaidin seurannan. Uskomme HomeMaidin olevan strategisesti houkuttelevassa asemassa Ruotsin tasaisesti kasvavilla ja resilienteillä siivous- ja palvelumarkkinoilla. Yhtiöllä on vahva tausta orgaanisen kasvun ja kurinalaisen yritysostostrategian onnistuneesta yhdistämisestä, ja se hyödyntää alan pirstaloitunutta rakennetta hankkimalla houkuttelevasti arvostettuja pienempiä toimijoita.
We believe HomeMaid holds a strategically attractive position in the steadily growing and resilient Swedish cleaning and services market. The company has a long history of successfully combining organic growth with a disciplined M&A strategy, capitalizing on the industry’s fragmented landscape by acquiring smaller players at attractive valuations.
