Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 12.8.2026 klo 05.30 GMT. Anna palautetta täällä.

HomeMaid julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina 21. elokuuta 2026. Ennen raporttia odotamme alkuvuoden vahvan kehityksen jatkuvan kaksinumeroisella liikevaihdon kasvulla, joka johtuu pääasiassa yritysostoista, mutta jota tukee myös vahva RUT*-markkina, joka uhmaa edelleen heikkoa kotitalouksien luottamusta. Kuten Q1-ennakossamme, nostamme jälleen B2C-segmentin orgaanisen kasvun ennusteitamme heijastamaan tätä kehitystä ja HomeMaidin historiallisesti tiivistä korrelaatiota RUT-markkinoiden kanssa, ja olemme myös sisällyttäneet ennusteisiimme toukokuun lopun Green Clean -yritysoston. Marginaalioletuksemme pysyvät kuitenkin pitkälti ennallaan. Yhdistetyt muutokset nostavat vuoden 2026 liikevaihtoamme noin 1 % ja tulostamme noin 2 %, ja niillä on jatkumo tuleville vuosille. Niillä oli myös pieni positiivinen vaikutus käypään arvoomme. Koska osakekurssi on laskenut ja ennusteemme ovat nousseet, pidämme tuotto-riskisuhdetta entistä houkuttelevampana, erityisesti kun otetaan huomioon sijoitustarinan yritysosto-optiot. Näin ollen nostamme suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää) ja tavoitehintamme 39 kruunuun (aik. 38 kruunua).

Kaksinumeroinen kasvu odotettavissa, yritysostojen tukemana

Ennustamme Q2-liikevaihdon olevan 182 MSEK (aik. 178 MSEK), mikä vastaa noin 34 %:n vuosikasvua, josta noin 9 % on orgaanista kasvua. RUT-vähennysmarkkina kiihtyi Q2:lla kasvaen 11 % vuositasolla (Q1’26: 7 %) ja on jatkanut kasvuaan korkealla yksinumeroisella vauhdilla heinäkuussa, mikä johti vahvaan 8 %:n kahdentoista kuukauden kasvuun. Tätä taustaa vasten nostamme B2C-segmentin kasvun noin 12 %:iin vuositasolla (aik. noin 7 %) Q2:lle. Perinteisen B2B-segmentin osalta pidämme ennusteemme ennallaan odottaen matalaa yksinumeroista orgaanista kasvua, sillä tilanne on edelleen sekavampi, tasapainottaen vähitellen paranevaa taloutta ja jatkuvaa geopoliittista epävarmuutta. Q2:lle odotamme EBITA:n olevan 13 MSEK (Q2'25: 9 MSEK), mikä vastaa noin 7,2 %:n marginaalia (Q2’25: oik. 8,0 %). Vuositasolla marginaalin lasku heijastaa edelleen Rimabin konsolidointia, jolla on rakenteellisesti alhaisempi marginaali, sekä henkilöstön käyttöasteen normalisoitumista ja lisääntyneitä myynti- ja markkinointipanostuksia.

Orgaaniset ennusteet nousevat RUT-markkinan jatkaessa kasvuaan

Orgaanista ennustemuutostamme tukee jälleen HomeMaidin historiallisesti tiivis korrelaatio RUT-markkinoihin, mikä tekee B2C-kasvuennusteidemme ja todellisen markkinakasvun välisen eron perustelemisesta vaikeaa yhtiökohtaisin perustein. Uskomme, että markkinoiden jatkuva vahvuus yhdistettynä yhtiön lisääntyneisiin markkinointi- ja myyntipanostuksiin vuoden 2025 lopusta lähtien antaa sille mahdollisuuden vähintään säilyttää markkinaosuutensa. Kesäkuussa tehty Green Clean -yritysosto (noin 5 MSEK vuotuisessa liikevaihdossa, noin 0,4x EV/Liikevaihto) tukee edelleen ennusteitamme ja yhdessä orgaanisten ennustemuutostemme kanssa nostaa vuoden 2026 liikevaihtoa noin 1 % noin 719 MSEK:iin vastaavalla jatkumolla tuleville vuosille, kun taas marginaalit pysyvät pitkälti ennallaan. Näkemyksemme mukaan makrotaloudellinen tausta on kuitenkin edelleen epävarmuuden lähde, sillä kotitalouksien luottamus on heikkoa ja korkokehitys muuttuu, vaikka RUT-markkinat osoittavat edelleen joustavuutta.

Itsenäinen arvostus jo houkutteleva, yritysostot tuovat lisäpotkua

Uudistetuilla ennusteillamme HomeMaidin vuoden 2026 oikaistu EV/EBITA-kerroin on noin 11x ja P/E-kerroin noin 14x, mitä pidämme neutraalina itsenäisten fundamenttien perusteella (eli ilman yritysostoja) suhteessa hyväksyttävään haarukkaamme (EV/EBITA 9x–12x, P/E 11x–14x). Kuitenkin aikajännettä laajentaen vuoden 2027 kertoimet (oik. EV/EBITA ~10x, P/E ~13x) asettuvat kyseisen haarukan alalaitaan. Toisin sanoen, pelkästään itsenäisten tulosten perusteella näemme osakkeen olevan kohtuullisesti hinnoiteltu vuodelle 2026 ja hieman aliarvostettu vuodelle 2027, ennen kuin yritysostot otetaan huomioon. Tämän lisäksi viitekehykseemme sisältyvä yritysosto-optio, jota tukee yhtiön todistettu kyky toteuttaa täydentäviä yritysostoja, lisää arvostukseen nousuvaraa, jota itsenäinen arvostus ei heijasta. Sijoitustarina on näkemyksemme mukaan muuttunut aiempaa houkuttelevammaksi, kun osakekurssi on laskenut samalla kun ennusteemme ovat liikkuneet toiseen suuntaan. Odotetun 16–12 %:n tuloskasvun vuosina 2026–2027, noin 5 %:n osinkotuoton ja yhtiön todistetun kyvyn toteuttaa täydentäviä yritysostoja ansiosta pidämme tuotto-riskisuhdetta entistä houkuttelevampana nykyisillä tasoilla.