Inderes Q3'26 -ennakko: Tulosvaroitus selkeytti näkymiä
Tiivistelmä
- Inderesin liikevaihto kasvoi heinä- ja elokuussa 12 % vertailukaudesta, mikä johtui ohjelmistoliiketoiminnan ja analyysiliiketoiminnan vahvasta kehityksestä.
- Q3 2025 -liikevaihto laski 7 % projektien siirtymien vuoksi, mutta tänä vuonna vertailutaso on matala, mikä tukee kasvua.
- Talousjohtaja Mikko Wartiovaaran siirtyminen uuteen tehtävään ei aiheuta huolta, sillä kyseessä on normaali urakehitys, ja talousjohtajan tehtävät ovat vakaalla pohjalla.
- Ennusteita ei muuteta, ja suositus pysyy osta-tasolla tavoitehinnan ollessa 19,90 euroa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Voit antaa siitä palautetta Inderesin foorumilla.
| Avainluvut | Q3/2025 | Q3/2026e | Muutos | FY2025 | FY2026e | FY-muutos | |
| Liikevaihto, MEUR | 3,9 | 4,4 | +0,5 | 19,1 | 20,9 | +1,8 | |
| Liikevaihdon kasvu (v/v), % | -7 % | 11,7 % | +18,7 pp | 3,9 % | 9,2 % | +5,3 pp | |
| EBITA, MEUR | 0,7 | 0,9 | +0,2 | 2,2* | 2,6 | +0,4 | |
| EBITA-% | 18,4 % | 20,3 % | +1,9 pp | 11,4 %* | 12,4 % | +1,0 pp |
Lähde: Inderes
*Oikaistu kertaluonteisilla erillä
Vahva vire jatkuu Q3:lle
Inderes siirtyy kolmannelle neljännekselle vahvassa vireessä, sillä liikevaihto kasvoi sekä heinä- että elokuussa 12 % vertailukaudesta. Keskeisiä ajureita ovat olleet ohjelmistoliiketoiminnan jatkuvan liikevaihdon vahva kasvu sekä analyysiliiketoiminnan tasainen kehitys, ja johto on nostanut esiin merkkejä Suomen listautumismarkkinan elpymisestä.
Tätä selittää osittain suhteellisen helppo vertailukausi. Q3 2025 -liikevaihto laski 7 % 3,9 miljoonaan euroon projektiliikevaihdon pudotessa 28 %, mihin vaikuttivat etenkin suurten tuotantojen siirtymät kolmannelta neljännekseltä neljännelle. Kyseisen neljänneksen jälkeen yhtiö antoi lokakuussa 2025 negatiivisen tulosvaroituksen, joten projektipuolen vertailutaso on tänä vuonna matala. Asiakaskanta on kehittynyt neljänneksen aikana myönteisesti. Alisa Pankin seuranta päättyi, mutta tilalle tuli Cityvarasto, mikä tarkoittaa, että kaikki vuonna 2025 Suomessa listautuneet yhtiöt ovat nyt Inderesin analyysiasiakkaita.
Inderes tiedotti 20.10., että talousjohtaja Mikko Wartiovaara siirtyy Suomen Teollisuussijoituksen talousjohtajaksi ja jättää tehtävänsä vuodenvaihteessa. Talousjohtajan vaihtuminen on sijoittajalle yksi perinteisimmistä varoitusmerkeistä, mutta emme näe tapauksen taustalla ristiriitoja, vaan kyseessä on tavanomainen urakehitys. Yhtiö toi itse esiin, kuinka vakaalla pohjalla talousjohtajan tehtävät ovat ja kuinka paljon Wartiovaara on vienyt Inderesiä eteenpäin. Väliaikaisena talousjohtajana aloittaa 1.1.2027 Krista Monto.
Emme tee muutoksia kolmannen neljänneksen ennusteisiimme, sillä raportoidut heinä- ja elokuun luvut ovat kehittyneet pitkälti odotustemme mukaisesti. Pidämme suosituksemme ennallaan osta-tasolla ja tavoitehintamme 19,90 eurossa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille