Inflaatio luo ison haasteen
Tokmannin Q1:n tulos jäi ennusteistamme, sillä kuluinflaatio oli odotuksiamme kovempaa. Nousseista kuluista ainoastaan koronapoissaolojen tuomat ylimääräiset kulut näyttävät väliaikaisilta. Yhtiön pitääkin kyetä viemään nousseita kuluja myyntihintoihin tai saamaan nykyistä vahvempaa kasvua aikaan, jotta kulurakenne skaalautuisi. Pehmeässä käyttötavaramarkkinassa kumpikaan ei näytä helpolta tehtävältä ja laskimmekin liikevoiton ennusteemme nyt ohjeistushaarukan (90-110 MEUR) alalaidalle (aik. keskellä). Pidemmällä ajalla uskomme Tokmannin kaltaisen vahvan pelurin jatkavan markkinaosuuden haalintaa ja markkinan normalisoituessa ovat edellytykset tuloskasvuun paluulle olemassa. Arvostus on laskeneillakin ennusteilla matala (2022 P/E 11x) suhteessa historiaan.
Tokmanni Group
Tokmanni on vuonna 1989 perustettu halpatavaroihin keskittyvä vähittäiskauppayhtiö. Tokmanni on Suomen suurin halpakauppa myymälöiden määrällä ja liikevaihdolla mitattuna. Tokmannilla eri puolilla Suomea noin. 200 myymälää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.05.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 141,8 | 1 155,8 | 1 204,3 |
kasvu-% | 6,39 % | 1,23 % | 4,19 % |
EBIT (oik.) | 105,7 | 90,1 | 97,9 |
EBIT-% (oik.) | 9,26 % | 7,80 % | 8,13 % |
EPS (oik.) | 1,29 | 1,09 | 1,18 |
Osinko | 0,96 | 0,80 | 0,85 |
Osinko % | 4,89 % | 5,55 % | 5,89 % |
P/E (oik.) | 15,24 | 13,24 | 12,21 |
EV/EBITDA | 8,43 | 7,32 | 7,10 |