contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls {
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

alternatePageUrls

imgUrl

description

Sapattivapaalla

Sauli Vilén

Analyytikko

Matias Arola

eQ toimii rahoitusalalla. Kyseessä on arvopaperinvälittäjä ja monipuolisia rahoituspalveluita tarjoava yritysrahoitukseen ja varainhoitoon keskittyvä yritys. Sen tarjoamiin rahoituspalveluihin kuuluvat erilaisia strukturoidut tuotteet, vakuutukset, pääomarahastot sekä muut sijoitusinstrumentit. Sijoituksia on ympäri maailman rahoitusmarkkinoiden eri aloilta. Yhtiön pääkonttori on Helsingissä.

Tähän positiiviseen näkemykseen voisi lisätä myös fokuksen instituutioasiakkaisiin. Siinä kentässä kiinnostus vaihtoehtoisia sijoituksia kohtaan tuskin on menossa minnekään, vaikka tällä hetkellä myös koroista saakin tuottoa. Jonkin verran tulee seurattua yhdysvaltalaisia vaihtoehtorahastojen hoitajia (Blackstone, KKR, Apollo jne.) ja sillä puolella hieman itseä huolettaa lainasijoituksia tekevien vaihtoehtorahastojen (private credit) tila. Omaan (harjaantumattomaan) silmääni näyttää siltä, että tuossa skenessä rahaa lapioidaan sellaisille toimijoille jotka eivät sitä pankista saa, sellaisella riskitasolla ja sellaisilla ehdoilla joihin pankit eivät lähde mukaan. Eli sektorin yleisen sentimentin kannalta voi ikävyyksiä olla tiedossa.

Esimerkiksi Saksassa asuntojen arvot kääntyivät nousuun jo viime vuonna, ks. kuva. Kv-kiinteistörahastot alkavat Keski-Euroopan nousun myötä varmaan kurkkia taas tänne pohjolaankin pikku hiljaa, joka tuskin ainakaan heikentää meidän kiinteistömarkkinaa.

Niin, kyllä varainhoitotalot ovat niitä kannattavimpia yhtiöitä maailmassa. Se on fakta. Ja yhtiöt voivat kasvaa vuodesta toiseen kahta kautta: aumin arvonnousu ja/tai nettomyynti. eQn oman pääoman tuotot ovat aivan alan kärkeä siellä 45% (!) kantturoilla. Kurssihan on lasketellut nyt parissa vuodessa -60% huipuiltaan (30€–>12€) tuloksen kyykätessä huipputasoltaan kuitenkin vain -20%, ja tulospohjavuosi oli erittäin suurella todennäköisyydellä viime vuosi. Osakkeen päivävaihto on toki niin pientä, että piensijoittajat ohjaavat täysin kurssia. Ulkkariomistusta ei käytännössä ole, ja isoimmat sijoittajat, joista suuri osa johtoa/hallituksen jäseniä/työntekijöitä, eivät ole myyneet lappujaan. eQhun sijoittaja altistuu ja voi toki myös hyödyntää piensijoittajien maanis-depressiivisyyttä, mutta pitkässä juoksussa tuloskasvu ja vahva kannattavuus tulee kyllä läpi kuten kaikissa yhtiöissä. Pankkiirit jos jotkut osaavat pääoman allokoinnin taidon ja käytännössä investoinneista vapaa ala jakaa merkittävän osan tuloksestaan yleensä osinkoina pihalle. Esimerkiksi eQ on jakanut koko tuloksensa ulos joka vuosi osinkoina, joka on itselle yksi tärkeä syy omistaa tätä tasaista kassavirtakonetta. Tälle vuodelle eQlle ennustetaan jo selvää kasvua pääomasijoitusrahastojen tuottisten siivittämänä. Kassavirta alkaa tulla kiinteistörahastoissa myös pikkuhiljaa nyt läpi, jos/kun arvonlaskut ovat lopulta pysähtyneet ja merkittävät 15% inflaatiokorotukset vuokriin tehty nyt parin vuoden aikana (yhtiön tiedote joulukuulta). Likvidit tuotteet vetävät myös hyvin markkina-arvojenkin vahvan kasvun myötä.

eQ:lla on siis ollut maine tylsänä rahakoneena. Tällä hetkellä sitä on vaikea uskoa. Joku täällä totesi, oliko kesällä, että hän ei tiedä mitään muuta niin hyvää ja vakaata sijoituskohdetta, kuin varainhoitajat ja pankkiiritalot. Jotenkin näin. Kai se sitten on niin ja tämä kaikki vain tilapäistä heiluntaa?  Oma järki sanoo, että kun osakkeet alkaa yleisesti nousta, pörssiin on uusia tulijoita ja yrityskauppoja tehdään, niin eQ:lla alkaa mennä taas aika hyvin.

Näköjään myös eQ:n Yhteiskuntakiinteistöt-rahasto on lykännyt lunastuksia eteepäin. Näin toimittiin myös edellisessä lunastusikkunassa, jonka mukaiset lunastukset saatiin kuitenkin maksuun viime vuoden puolella. Liikekiinteistöt on ollut lunastuksilta suljettuna viime kesäkuusta asti.

Tämä jäänyt ilmeisesti täysin noteeraamatta täällä:                   Talouselämä – 9 Jan 25              EQ sulkee Suomen suurimman kiinteistörahaston lunastuksilta...    EQ Yhteiskuntakiinteistöt -rahastot oli jo aiemmin kiinni alkusyksystä. Nyt myyntejä suunnitteleva erikoisrahasto on kuitenkin ollut myös ostoksilla.                             Tämän perusteella eilisessä kaupassa ei rahaa käytetty lainkaan ja kauppahinta kuitattiin rahasto-osuuksilla. Läpinäkyvyyden kannalta olisi mielestäni tarpeellista, että tehtyjen transaktioiden avainluvut julkaistaisiin.

Tässä käytännössä siirrettiin muutama kiinteistökohde Ilmarisen taseesta rahastomuotoiseen omistukseen. Tämä onkin linjassa eQ:n toitottaman mantran kanssa, että yhä useampi sijoittaja pyrkii irtaantumaan suorista kiinteistösijoituksistaan ja siirtymään esimerkiksi rahastomuotoiseen omistamiseen. Muita tulkintoja tiedotteesta on mielestäni vaikea tehdä näillä tiedoilla.

eQ:n Q4-tulos oli odotetun hyvä ja yhtiön näkymät kuluvalle vuodelle ovat erittäin vahvat. Voimakkaan kurssinousun myötä osakkeen arvostus on mielestämme jo kipurajoilla ja osakkeen riski/tuottosuhde...

<p>eQ:n Q4-tulos oli odotetun hyvä ja yhtiön näkymät kuluvalle vuodelle ovat erittäin vahvat. Voimakkaan kurssinousun myötä osakkeen arvostus on mielestämme jo kipurajoilla ja osakkeen riski/tuottosuhde on näkemyksemme mukaan väistämättä heikko.</p> 

	2019	20e	21e
Liikevaihto	50,6	65,8	65,7
kasvu-%	10,93 %	29,99 %	−0,07 %
EBIT (oik.)	26,3	35,8	34,9
EBIT-% (oik.)	51,95 %	54,47 %	53,06 %
EPS (oik.)	0,55	0,73	0,70
Osinko	0,62	0,73	0,70
Osinko %	4,90 %	6,22 %	5,95 %
P/E (oik.)	23,04	16,07	16,81
EV/EBITDA	16,59	11,39	11,90

Kaikki muu kunnossa paitsi hinta

Sisäänkirjautuminen vaadittu

eQ

Tunnusluvut06.02.2020