contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Juha Kinnunen

Talenom on vuonna 1972 perustettu tilitoimisto, joka tarjoaa asiakkailleen laajan valikoiman tilitoimistopalveluja sekä muita sen asiakkaiden liiketoimintaa tukevia asiantuntijapalveluja.

Ja Ruotsin kohdalla ongelmana on siellä olevan erilainen kilpailutilanne ja asiakkaiden suhtautuminen ulkomaisiin softataloihin. Kyllä jos olisivat tutkineet tarkemmin Fortnoxin markkinaosuutta ja tekemistä sekä vähän nöyremmällä mindsetillä, olisi Ruotsin valloitus jätetty väliin.

Sama homma täällä, ei olisi pitänyt katsoa haastetteluja. Olisi pitänyt katsoa lukuja ja niiden kehitystä. Se vielä harmittaa erityisesti, että huonoja lukuja tuli monessa osarissa enkä osannut vetää niistä oikeita johtopäätöksiä. Jotenkin sitä sortui ajattelemaan, että Suomessa todettu konsepti saadaan edes kohtalaisesti monistettua. Mutta ero suorituksessa Suomen ja Ruotsin välillä on ihan järkyttävän suuri.

Ja yritysostoja tehty varmaan vähemmän kun tase tiukilla. Silti piti osingon toinen erä jakaa. Ei ole itsellä nykyisellään mitään luottoa, että pääomistajien johdolla tehtäisiin jatkossakaan fiksuja päätöksiä.

Periaatteessa tulos voi edelleen olla vanhan ohjeistuksen mukainen, mutta jakautumiskulujen takia jouduttiin alentamaan ohjeistusta.

“Talenom on toteuttanut suunniteltua vähemmän yritysostoja vuoden 2025 aikana, mikä on vähentänyt liikevaihdon ja käyttökatteen muodostumista.” Aika mielenkiintoinen (osa) selitys tulosvaroitukselle. Yritysosot muutenkin menneetä päin peetä jos ajattelee, että ulkomailla tehdään tappiota. Eivät ne tuota sitä käyttökatetta. Kuka täysijärkinen niitä haluaa lisää. Yhtiön nettovelkaantumisaste on jotain +160% ja yhtiö laskee sisälle yritysostoja ohjeistukseen. Pitäisköhän yrittää maksella vanhoja velkoja pois ennen kun vivutetaan yhtiötä maailman tappiin?  Yhtiön velkaantuminen  lähes tuplaantunut   4-5v aikana. Velalla tuusaaminen on juurisyy yhtiön heikkoon menestymiseen. Tulosvaroitus vain seuraus huonosti hallitusta perus liiketoiminnan pyörittämisestä.

N 5 meur leikattiin niin liikevaihdon kuin käyttökatteen tasolta kun keskipisteitä katsoo. Käyttiksen leikkauksesta reilu 1 meur jakautumiskuluja. Alkuperäinen ohjeistus oli oli annettu jo noin 1v sitten 12/2024. Aika iso käyttisdroppi, liekö sitten oletettu liikevaihdon menevän haarukan ylälaitaan, ja käyttiksen alalaitaan kun operatiivisesti 1:1 -suhteella piti niin liikevaihtoa kuin käyttökatetta leikata…  Uusi ohjeistus vuodelle 2025: Talenom arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan noin 129–131 miljoonaa euroa ja käyttökatteen noin 33–35 miljoonaa euroa sisältäen strategisesta arvioinnista, jakautumisesta ja listautumisesta aiheutuvat kulut. Aiempi ohjeistus vuodelle 2025 (annettu 13.12.2024): Talenom arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan noin 130–140 miljoonaa euroa ja käyttökatteen noin 36–42 miljoonaa euroa.

Olisko hallituksen aika ottaa itseään niskasta kiinni ja lähettää Huhtala muualle pilaamaan bisnestä? Tai sitten jäljet johtaa sylttytehtaalle eli putiikin hallitukseen, joka on liian kuistilla kv-bisneksestä? Lähtökohtaisesti suomalaisten pk-yritysten ei kannata yrittää maailmanvalloitusta. Tai ainakin kannattaa tehdä kunnon kartoitus kilpailukentästä etukäteen. No, Huhtalalle nähtävästi annettiin vielä tsäänssi näyttää kyvykkyyksiään Easorissa. Pistän kyllä kurat myyntiin heti, kun jakautuminen on tapahtunut. Pitää kyllä peiliin katsoa, että oon uskonut noita Huhtalan höpötyksiä lukuisissa osavuosikatsauksissa…

Talenom

Yritysostovetoisen kasvupyrähdyksen jälkeen Talenom on kasvanut uuteen kokoluokkaan ja merkittäväksi toimijaksi myös Ruotsissa. Kannattavuus on jäänyt kasvupanostuksien jalkoihin, mutta arvioimme tilanteen korjaantuvan lähivuosina ja tuloskasvunopeuden palaavan yli 20 %:n tasolle vuosittain.

<p>Yritysostovetoisen kasvupyrähdyksen jälkeen Talenom on kasvanut uuteen kokoluokkaan ja merkittäväksi toimijaksi myös Ruotsissa. Kannattavuus on jäänyt kasvupanostuksien jalkoihin, mutta arvioimme tilanteen korjaantuvan lähivuosina ja tuloskasvunopeuden palaavan yli 20 %:n tasolle vuosittain. Ydinliiketoiminnan teknologinen kilpailuetu on vahvistunut skaalan mukana ja kasvupanostuksista voi kuoriutua uusia kasvuajureita lähivuosina. Osakkeen arvostustaso on laskenut kohtuulliseksi (2023e P/E 29x ja EV/EBIT 24x), mutta lyhyellä aikavälillä korkojen nousu voi edelleen painaa osaketta. Pitkäjänteiselle sijoittajalle pidämme osakkeen riski/tuotto-suhdetta nyt kuitenkin houkuttelevana.</p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	82,8	104,0	119,9
kasvu-%	27,1 %	25,6 %	15,2 %
EBIT (oik.)	14,8	16,6	20,4
EBIT-% (oik.)	17,8 %	15,9 %	17,0 %
EPS (oik.)	0,25	0,28	0,35
Osinko	0,17	0,18	0,22
Osinko %	1,5 %	5,9 %	7,3 %
P/E (oik.)	47,5	10,9	8,9
EV/EBITDA	19,9	5,3	4,6

Kasvupyrähdys uuteen kokoluokkaan

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut12.04.2022

Foorumin keskustelut