contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Olli Vilppo

Tokmanni Group on vuonna 1989 perustettu halpatavaroihin keskittyvä vähittäiskauppayhtiö. Tokmanni on Pohjoismaiden suurin halpakauppa myymälöiden määrällä ja liikevaihdolla mitattuna. Konserni toimii monikonseptimallilla, joista suurimmat ovat Tokmanni ja Dollarstore. Yhtiöltä löytyy lähes 400 myymälää ympäri Suomen, Ruotsin ja Tanskan. 

Nämä ennustukset ikääntyvät usein aika huonosti, mutta näen itse suhteellisen suuren todennäköisyyden negatiiviselle tulosvaroitukselle. Vuoden ensimmäisena kolmena kvartaalina on liikevoittoa tullut 35,5 miljoonaa ja loppuvuoden ohjeistus on 85–95 miljoonaa. Ohjeistus on annettu vertailukelpoisesta liikevoitosta, mutta siinä ei suuria heittoja ole todellisiin lukemiin. Ei varmaankaan ole mahdotonta päästä tuohon alarajaan, kun tunnetusti loppuvuosi on Tokmannille ollut aina se paras, mutta kyllähän tuohon aika kovaa saisi myydä. Ohjeistuksen ylärajaan pääseminen jo edellyttäisi mojovaa onnistumista. Vuodet eivät ole veljeksiä keskenään, mutta vertailun vuoksi viime vuonna Q1-Q3 aikana Tokmanni teki 51,8 miljoonaa liikevoittoa ja ohjeisti koko vuoden liikevoitoksi 98–110 miljoonaa. Tuolloin ylitettiin hieman ohjeistuksen alaraja pääsemällä 99,7 miljoonan vertailukelpoiseen liikevoittoon. Riippakivenä vaan tuntuu olevan DollarStore, vaikka Tokmanni-segmentillä hyvin meneekin. Itselläni mielessä kalvaa DollarStoren lähes 5 % asiakasmäärien lasku. Nyt kun tuotevalikoimat DollarStoreissa on saatu harmonisoitua pitkälti Tokmannin tuotteiden kanssa, on tämä asiakasmäärien väheneminen melko punainen lippu. Tämä voisi vihjata siis siihen suuntaan, että DollarStoren aikaisemmat asiakkaat ovat jättäneet uudet tavarat hyllyyn. Uusilla asiakkailla voi mennä kauankin konspetiltaan uudistetun DollarStoren löytymiseen enkä siksi usko asiakasmäärien nopeaan kasvuun ja siksi loppuvuosikin tullee olemaan vaikea Ruotsin puolella. Ja mahdollisesti voi olla vielä pitkään tämän jälkeenkin. Jonkin aikaa olen miettinyt sopivaa hetkeä Tokmannin kelkkaan hyppäämistä, mutta vielä ei ehkä ole se hetki.

OP muistutteli viimeksi torstaina Tokmannin tulosvaroitusriskistä. Itse ajattelen, että kuluva viikko oli se kriittisin aika. Toki riski on edelleen olemassa, mutta jos vaikka joulun jälkeen ohjeistusta lasketaan vähänkin suuremmassa määrin, vähentää se kyllä ainakin omaa uskoani johdon kykyyn ymmärtää firman bisneksen sujumista. Tuloksen lisäksi olennaista on tietenkin myös sen rakenne. Tokmannin talvitakkien myynnin takkuaminen ei sijoitustarinaan kolhuja tuo, mutta DollarStoren kehitys onkin jo paljon kriittisempi asia.

Tuossa on tuo Goldmannin 5% ylitystiedote.  Joku osaava voisi purkaa mitä tämä cocktail varsinaisesti tarkoittaa… Siinähän on 1,3% omistusosuuden vastapainona 3,07% lending, ja 1,1% edestä 13:sta erilaista swappiä jos jonkinlaisella juoksuajoilla… Tokmanni Group Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9. luvun 10. pykälän mukainen ilmoitus (The Goldman Sachs Group, Inc.) | Tokmanni Group Corporation Tokmanni Group Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9. luvun 10. pykälän mukainen ilmoitus (The Goldman Sachs Group, Inc.) | Tokmanni Group Corporation

Jäi nämä negaripuheet takaraivoon kummittelemaan ja päädyin lopulta myymään pienen positioni omillaan pois. Vaisun alkuvuoden jälkeen tulosohjeistuksen alalaitaankin pääsy vaatii hyvää suoritusta viimeiselle kvartaalille. Alkutalven kelitkään eivät ole kovinkaan suosiollisia olleet talvivaatteiden ja ulkoiluvälineiden kannalta. Tämä oli alkujaankin vähän hutiostos itseltä paremman tekemisen puutteessa, josta en missään nimessä halunnut pidemmän aikavälin riippakiveä salkkuun. Siksi myynti, vaikka eihän tämä nyt kalliskaan välttämättä ole esimerkiksi Puuiloon verrattuna.

Tokmannin viestintä on hahmotonta ja kasvotonta. Ja jälleen kerran uutisissa on Kyösti Kakkosen kasvot. Ilta-Sanomissa sentään myös pehmoämpärin, jonka takaa Tokmanni puhuu.                   iltalehti.fi              Näin Tokmanni reagoi Kyösti Kakkosen jouluehdotukseen: ”Muistutamme...”    Tokmanni irtisanoutuu perustajansa Kyösti Kakkosen näkemyksestä.                                               Ilta-Sanomat – 17 Dec 25              Kyösti Kakkonen ehdotti joulun siirtämistä viikonloppuun – Tokmannilta...    Kauppaketju irtisanoutuu perustajansa kannoista.                             Valistuneimmat sentään muistavat, että Kakkonen on myynyt Tokmannin ulkomaisille ja se on nyt tanskalaisomistuksessa.

Nythän Tokmannilla oli itsellään tilaisuus mainita Kakkonen ja saada ilmainen näkyvyys välillä toisinpäin. Lisäksi saattoi indikoida sesonkiaikaan että hyvän Tokmannin puolesta työntekijät ovat arkipyhänsä ansainneet, ilman että kommentointi velvoittaa yhtään mihinkään. Mukavaa että viestintä on hereillä.

Iltapäivälehdet eivät oo vielä nimenneet Kyöstiä Suomen kultasormeksi, vaikka Endominesin suurimmalle omistajalle se olisi osuvampi.

Tokmanni Group

Tokmanni kertoi tiistaina pörssin sulkeutumisen jälkeen laskevansa ohjeistustaan. Laskimme 2022 liikevoiton ennustettamme 10 %:lla lähelle uuden ohjeistuksen (90-110 MEUR) keskikohtaa. Tulosennusteide...

<p>Tokmanni kertoi tiistaina pörssin sulkeutumisen jälkeen laskevansa ohjeistustaan. Laskimme 2022 liikevoiton ennustettamme 10 %:lla lähelle uuden ohjeistuksen (90-110 MEUR) keskikohtaa. Tulosennusteidemme laskusta huolimatta arvostus (P/E 12x) on edelleen selvästi yhtiön omia historiallisia tasoja (P/E 15x) alempana. Mielestämme historiallinen taso on perusteltu lähtökohta Tokmannin hyväksyttävälle arvostukselle, sillä huolimatta tuloksen väliaikaisesta laskusta ennätystasoiltaan (2021: 106 MEUR) säilyy pidemmän ajan tuloskasvunäkymä edelleen kohtuullisen hyvänä (2022-2025 7 % CAGR). Myös vahvan rahavirran ruokkima osinkotuotto (7 %) antaa tukea Tokmannin arvostukselle. </p> 

	2021	22e	23e
Liikevaihto	1 141,8	1 162,1	1 221,1
kasvu-%	6,4 %	1,8 %	5,1 %
EBIT (oik.)	105,7	99,4	103,9
EBIT-% (oik.)	9,3 %	8,6 %	8,5 %
EPS (oik.)	1,29	1,21	1,27
Osinko	0,96	1,00	1,04
Osinko %	4,9 %	13,4 %	14,0 %
P/E (oik.)	15,2	6,1	5,9
EV/EBITDA	8,4	4,5	4,5

Ohjeistus laski, muttei dramaattisesti

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut26.04.2022

Foorumin keskustelut