Asuntosalkun kehitys jatkui Q3:lla pitkälti odotustemme mukaisena ja operatiiviset ennusteemme ovat säilyneet lähes ennallaan. Pieni myönteinen yllätys raportissa oli tieto siitä, että Viron asuntoportfolion käyvät arvot ovat kehittyneet H2:lla positiivisesti. Yhtiön arvostuskuvassa ei ole tapahtunut muutoksia. Edessä olevat tilikausien 2023-2024 merkittävät yli 100 MEUR:n jälleenrahoitustarpeet sekä preemioarvostus verrokkeihin pitävät mielestämme osakkeen riski/tuotto-suhteen heikkona.