Lähde: Inderes

Remedy julkaisee Q3-raporttinsa tiistaina 3.11. klo 9. Käymme tulosta läpi live-lähetyksessä klo 8.55 alkaen. Odotamme yhtiön liikevaihdon moninkertaistuneen ja käyttökatteen nousseen selvästi positiiviseksi syyskuun 24. julkaistun Control Resonantin vetämänä. Olemme tämän ennakon yhteydessä tarkistaneet oletuksiamme Q3:lle ajoittuvan pelimyynnin osalta. Tämä johtuu aiemmin liian etupainotteisista myyntioletuksista syyskuun lopun päiville sekä fyysisten pelikopioiden ajoittumisesta lokakuun puolelle (näkyy vasta Q4:n myynnissä). Koko vuoden ennusteemme Resonantin myynnille (1,9 milj. kopiota) on tässä kohtaa ennallaan, ja tarkastelemme oletuksiamme luonnollisesti jälleen Q3-raportin yhteydessä. Raportissa huomio kiinnittyy kaikkiin saataviin lisätietoihin Control Resonantin myynnistä sekä Remedyn seuraaviin suunnitelmiin niin Resonantin kuin muiden pelihankkeiden osalta. Emme tee muutoksia Remedyn lisää-suositukseen tai 23,0 euron tavoitehintaan ennen Q3-raporttia.

Control Resonantin julkaisu siivittää liikevaihdon voimakkaaseen kasvuun

Ennustamme Remedyn Q3-liikevaihdon kasvaneen voimakkaasti lähes 300 % 48 MEUR:oon (Q3'25: 12,2 MEUR). Kasvun taustalla on Control Resonantin julkaisu, ja odotamme pelin tuoneen valtaosan neljänneksen liikevaihdosta (omien pelien myynti ennusteellamme 41,8 MEUR). Oletamme Control Resonantin myyneen Q3:n aikana noin 0,9 miljoonaa kopiota (aik. 1,1 milj. kpl.) 55 euron keskihinnalla. Remedy tiedotti 15.10. pelin rikkoneen miljoonan myydyn kopion rajapyykin. Omien pelien myynnin lisäksi odotamme liikevaihdon koostuneen kehitysmaksuista (5,0 MEUR), joita tuloutuu pääasiassa Max Payne 1&2 Remakesta. Odotamme rojaltituottojen olleen 1,2 MEUR, ja niitä kertyy enimmäkseen Alan Wake 2:sta.

Control Resonantin myynnin pitäisi alkaa heijastua myös käyttökatteeseen

Ennustamme Remedyn Q3-käyttökatteen loikanneen 10,4 MEUR:oon (Q3'25: 0,7 MEUR) liikevaihdon vahvan kehityksen myötä. Neljänneksen tarkkaan tuloskehitykseen liittyy kuitenkin huomattavaa epävarmuutta, sillä itsejulkaisumallissa Remedy vastaa itse markkinointi- ja jakelukuluista, mikä rasittaa kannattavuutta lyhyellä aikavälillä. Tarkkaa näkyvyyttä markkinointipanostusten kokoluokkaan ei ole. Lisäksi pelin julkaisun myötä taseeseen aktivoitujen kehitysmenojen poistot käynnistyvät, minkä odotamme nostavan neljänneksen kokonaispoistot 9,4 MEUR:oon. Tämän vuoksi oikaistun liikevoiton tasolla ennusteemme on vain 1,0 MEUR plussalla. Myöskään poistojen kokoluokkaan tai ajoitukseen ei ole tarkkaa näkyvyyttä. Kassavirtamielessä Q3 voi jäädä vielä vaisuksi, sillä oletettavasti Resonantin ensimmäiset myyntitulot eri konsoli- ja PC-alustoilta on tilitetty Remedylle vasta Q4:n puolella.

Ohjeistus todennäköisesti ennallaan, vaikka siihen voitaisiin tehdä tarkennuksia

Remedy ohjeistaa tälle vuodelle liikevaihdon (2025: 60 MEUR) ja käyttökatteen (2025: 11,3 MEUR) kasvua. Control Resonantin onnistuneen julkaisun myötä nykyisen ohjeistuksen saavuttaminen on käytännössä varmaa. Loppuvuoden pelimyyntiin luonnollisesti liittyy vielä epävarmuutta, mutta periaatteessa Remedy voisi tehdä jonkinlaisia tarkennuksia ohjeistukseensa. Pidämme tätä kuitenkin melko epätodennäköisenä. Koko vuoden 2026 osalta odotamme liikevaihdon nousevan 125 MEUR:oon ja käyttökatteen 25,3 MEUR:oon Control Resonantin siivittämänä. Peli ylitti miljoonan myydyn kappaleen rajan noin kolmessa viikossa, mikä tekee siitä Remedyn historian nopeimmin myyvän pelin. Tämä luo nähdäksemme erinomaisen pohjan pelin pitkälle myyntihännälle, kun huomioidaan myös pelin vahvat pelaaja- ja kriitikkoarviot.