contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  availableLanguages
  pageUrl
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
    id
  }
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

availableLanguages

pageUrl

imgUrl

description

Analyytikko

Juha Kinnunen

Fondia on vuonna 2004 perustettu Suomen 9. suurin lakiasiaintoimialan yritys. Keihäänkärkituotteena se tarjoaa jatkuvaa tuotteistettua lakiosastopalvelua kiinteällä kuukausihinnalla. Käytännössä asiakkaat voivat ulkoistaa oman lakiosaston osittain tai kokonaan Fondialle. Fondian ydinkohderyhmää ovat alipalvellut pk-yritykset, mutta tuotteistettujen palvelujen kautta (esimerkiksi DPOaaS) tarjonta soveltuu hyvin myös suurille yrityksille. 

Jos Fondia tiukentaa linjaansa, niin voihan se olla, että työntekijät eivät pidä saavutetuista eduista luopumisesta, mutta vähän kärjistäen, niin mitä vaihtoehtoja heille jää? Vaihtavat alaa? Vaihtavat lakitoimistoon, jossa työtavat ovat huomattavasti kovempia? Olettaisin, että Fondialla on varaa kiristää aika paljon niin, että ovat edelleen toimialan löysin/löysimmästä päästä.

Kaksi askelta eteen, yksi taakse. Yksi askel eteen, kaksi taakse. Olin jo kallistumassa sen kannalle, että käänne on tehty ja nyt mennään vakaahkosti kohti korkeampia kasvulukemia ja parempaa kannattavuutta. Mutta ei se liiketoiminta nyt tietenkään niin suoraviivaisesti ole etenemässä kun toivoa saattoi. Juha (ja Fondia raportissaan itsekin) tuossa jo naulasi tärkeimmät. Se, että YoY kasvu valahti miinukselle oli tietysti pettymys, mutta kannattavuuden säilyminen säällisellä tasolla tarjosi pientä optimismia tulevaan. On tässä silti vielä ihan riittävästi tekemistä pitkän aikavälin taloudellisiin tavoitteisiin; liikevaihdon vuosikasvu 15 % ja liikevoittomarginaali 15 %. Arvostus ei kuitenkaan taapertamisesta huolimatta ole posketon. Juha taisi ennustaa tälle vuodelle kokolailla täsmälleen ohjeistuksen alalaidan toteutumista. Juhan ennusteilla ja päivän hinnalla 2024e EV/S 0,8, EV/EBIT 10,9 ja oikaistu P/E 14,1. Kassa on kunnossa, velkaa ei ole ja markkina tuskin tästä enää kovin paljon surullisemmaksi voi painua. Sisäisiä ongelmiakin on jo ollut ja niiden vaikutukset ovat lukuihinkin vaikuttaneet (esim. tapaus Ruotsi). Olisiko seuraavaksi luvassa yllätyksiä, jotka ovat mieluummin yli kuin alle odotusten? Savolaisen Harri taisi joskus viime vuonna sanoa, että haluaisi omistaa enemmän Fondian osakkeita, mutta ei näytä vielä olevan arvostus riittävän houkuttelevalla tasolla toimitusjohtajalle Minun suurin huoli Fondian tapauksessa on henkilöriippuvuus ja sisäinen kulttuuri. Jos tulkitsin Harrin puheita oikein, niin henkilöstöä on vaihtunut sekä työntekijöiden omasta aloitteesta että yhtiön aloitteesta (tai ainakin yhtiö on ollut sitä mieltä, että ehkä joidenkin työntekijöiden kanssa teiden kuuluukin erkaantua). Fondiahan on ainakin minulle profiloitunut sellaisena pehmeämmän työkulttuurin juristitalona. En tiedä onko se tällä toimialalla sittenkään ihan pelkkää toimistokoiraa, villasukkaa ja vegelattea, mutta kai tavoitteena on joka tapauksessa ollut tehdä pesäeroa partneritalojen all-nighter -fanitukseen. Kuitenkin olin aistivinani, että tuloksen tekemisen nimissä linja on Fondian sisällä nyt hieman tiukentunut. Missä määrin tämä sopii nykyisille työntekijöille tai miten se resonoi mahdollisten uusien työntekijöiden kanssa? Pieni pelko meinaa hiipiä puserooni, kun muistelen miten Vestra “kaappasi” pienen bussillisen kokeneita juristeja Fondialta noin vain. En tiedä miten hyvin nämä GuruFocuksen kerroingraafit pitää paikkansa pienissä suomalaisissa kioskeissa, mutta jos pitää, niin arvostus on edelleen “halvempi kuin koskaan”:

Almanakan (sijoitustieo) jutun keskeisin lause ja huomio on minusta “yhtiö junnaa paikallaan”. Näinhän se on ja toistaiseksi tämä on ollut aika pysyvä tila. Asiantuntijaorganisaation keskeiset kasvun ja menestyksen komponentit ovat asiakaspito ja myynti. Jos nämä ovat kunnossa yritys kasvaa ja ottaa markkinaosuuksia kaikissa markkinatilanteissa. Onkohan Fondia avannut miten se tekee uusasiakashankintaa, millä resurseilla ja menestyksellä? Minusta sijoittajalle tämä olisi ihan keskeistä ymmärtää. Jos asiakaspito olisi Fondialla kohtalaisen hyvä niin oliskohan paikalla junnaamisen syy huono suoriutuminen uusasiakashankinnassa? Uusasiakashankinnan ja myynnin korjaaminen on huomattavasti helpompaa verrattuna siihen jos perälauta vuotaa.

Almanakan haastattelun julkaisin just hetki sitten, linkki yllä siihen ja linkki alla hänen tekemäänsä juttuun Fondiasta.                    Sijoitustieto.fi              Fondia Q2/24: Ohjeistukseen pääseminen tekee tiukkaa    Fondia raportoi heikon ensimmäisen vuosipuoliskon 2024 tuloksen. Etenkin liikevaihdon osalta yhtiön tekemisen täytyy parantua, jos koko vuoden ohjeistukseen aiotaan päästä. Almanakka - Seurantalista.

Mr Kinnunen on tehnyt uuden yhtiöraportin Q2:n jälkeen ja se olisi nyt tässä: Q2 oli yhtiölle vaikea, mutta kannattavuus kesti liikevaihdon laskun yllättävän hyvin. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, mutta sen saavuttamisessa on tekemistä ja tulosvaroitusriski on merkittävä. Isossa kuvassa Fondian tulos on kuitenkin parantumassa vuonna 2024 ja arvostus on maltillinen (2024e EV/EBITA 9x), joten näemme osakkeen riski/tuotto-suhteen jälleen suotuisana. Varoitusuhan lisäksi selkeä huolenaihe on Ruotsin liiketoiminnan heikko kehitys. Rapsasta lainattua: Liiketoiminnan rahavirta oli H1:llä hyvällä 1,5 MEUR:n tasolla (H1’23: 0,4 MEUR) ja investoinnit olivat pieniä (0,4 MEUR). Raha virtasikin omistajille osinkojen (1,2 MEUR) ja omien osakkeiden ostojen (255 TEUR) muodossa. Kassassa oli silti 3,7 MEUR, eikä yhtiöllä ole korollista velkaa. Jaettavaa on siis jatkossakin.                   Inderes              Fondia Q2'24: Vastatuuli vaikeuttaa matkantekoa - Inderes    Q2 oli Fondialle vaikea, mutta kannattavuus kesti liikevaihdon laskun yllättävän hyvin. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, mutta sen saavuttamisessa on tekemistä ja tulosvaroitusriski on merkittävä.

Harrin kanssa on jälleen juteltu:                   Inderes              Fondia Q2’24: Torjuntavoitto kannattavuudessa - Inderes    Aika: 22.08.2024 klo 12.37 Fondian toinen kvartaali toi heikon liikevaihdon, mutta torjuntavoiton kannattavuudessa. toimitusjohtaja Harri Savolainen kommentoi analyytikko Juha Kinnusen haastattelussa.

Juu, tämä on ihan totta - relevantimpi vertailukohta olisi ollut tuosta vuoden lopusta tai Q1:n tasosta, jolloin FTE oli keskimäärin vielä 176. Mutta tuolla Q2’23-tasolla oli kuitenkin omat odotukset. Ei siellä voi juristeja pitää palkkalistoilla määräänsä enempää, jos ei liikevaihto kasva ja tulostakin aikoo tehdä.

Fondia

Fondian tuloskasvu jäi Q1:llä hieman ennusteistamme, mutta isossa kuvassa yhtiö etenee vakaasti.


<p>Fondian tuloskasvu j&auml;i Q1:ll&auml; hieman ennusteistamme, mutta isossa kuvassa yhti&ouml; etenee vakaasti. Ruotsin liikevaihdon selke&auml; lasku oli negatiivinen yll&auml;tys, mutta t&auml;t&auml; paikkasi muiden alueiden ennakoitua vahvempi kehitys. Ruotsissakaan asiakkaita ei ole menetetty, vaan kyse on muutaman suuren asiakkaan volyymien v&auml;liaikaisesta pudotuksesta. Liev&auml;st&auml; v&auml;rin&auml;st&auml; huolimatta sijoitustarina on mielest&auml;mme raiteillaan, osakkeen arvostus on edelleen houkutteleva (2024e EV/EBITA 9x) ja kokonaistuotto-odotus eritt&auml;in hyv&auml;.&nbsp;</p>

	2023	24e	25e
Liikevaihto	26,1	28,3	30,9
kasvu-%	6,16 %	8,50 %	9,01 %
EBIT (oik.)	2,0	2,4	3,0
EBIT-% (oik.)	7,77 %	8,63 %	9,85 %
EPS (oik.)	0,41	0,52	0,63
Osinko	0,52	0,35	0,40
Osinko %	8,31 %	5,26 %	6,09 %
P/E (oik.)	15,41	12,88	10,58
EV/EBITDA	7,50	7,02	5,57

Suunta ratkaisee kuoppaisellakin tiellä

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Fondia

Tunnusluvut26.04.