contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Juha Kinnunen

Administer on kasvanut pienestä yhtiöstä palkka- ja taloushallinnon sekä henkilöstön, ohjelmistojen ja konsultoinnin moniosaajaksi. Yhtiön tavoitteena on olla omalla alallaan Itämeren alueen paras.

Tässäpä tuoretta analyysia Q3-rapsan tiimoilta:                   Inderes              Administer Q3'25: Orgaaninen kasvu voi olla tiukassa myös ensi vuonna - Inderes    Laskeneilla ennusteillamme osakkeen arvostus on ensi vuoteen katsottuna melko neutraali                             Q3:lla nähty liikevaihdon lasku tuli yllätyksenä ja myös yhtiön kommenttien valossa Q4:llä kasvun saavuttaminen on haastavaa. Tämän myötä aiempi oletuksemme asteittaisesta elpymisestä jo Q4’25-Q2’26 joutui leikkuriin ja tämä heijastui lähivuosien liikevaihtoennusteisiin laskevasti. Vaisumman kasvun myötä myös aiemmin odottamamme tulosvipu jää pienemmäksi. Laskeneilla ennusteilla osakkeen arvostus ei enää olekkaan niin houkutteleva vuoden 2026 kertoimilla ja toiveet merkittävämmästä tulosparannuksesta siirtyvät vuoteen 2027, jolloin myös Sarastian integraatiosta todennäköisesti aletaan nähdä vahvemmin tuloksia. Näkyvyys muutaman vuoden päähän on vielä sen verran heikko, että tässä kohtaa jäädään osakkeen suhteen odottavalle kannalle seurailemaan kannattavuusparannusta ja Sarastian integraatiota.

Atte haastatteli Administerin Kimmo Herrasta                    Inderes              Administer Q3'25: Liikevaihdon lasku tuli yllätyksenä - Inderes    Aika: 05.11.2025 klo 12.35 Heikko taloustilanne painoi Administerin kehitystä kolmannella kvartaalilla kaikissa liiketoiminnoissa, eivätkä käynnistetyt kulusopeutukset pysyneet liikevaihdon laskun perässä.                             Aiheet: 00:00 Aloitus  00:14 Kehitys eri liiketoiminnoissa Q3:lla  01:06 Econian vaikeudet  01:43 Sillan liikevaihdon lasku  02:16 EmCen kehitys  02:51 Liikevaihdon lasku tuli yllätyksenä  03:57 Tehostamistoimet  04:26 Sarastia-yritysosto  05:51 Integraatiosuunnitelma ja Sarastian kannattavuuspotentiaali  07:05 Hankintalain muutos ja Sarastia-kaupan aikataulu  08:29 Näkymät  09:39 ”Miten koko paketti pysyy kasassa?”

Tässä on Aten kommentit Administerin tuloksesta.  Administer raportoi aamulla odotuksiamme pehmeämmät Q3-luvut. Heikko taloustilanne painoi kehitystä käytännössä yhtiön kaikissa liiketoiminnoissa, eivätkä käynnistetyt kulusopeutukset pysyneet liikevaihdon laskun perässä. Administer on kuitenkin jatkanut kulusopeutuksia ympäri konsernin ja odottaa kannattavuustrendin jälleen kohenevan Q4:stä lähtien. Asiakkaiden palkkadatan pohjalta yhtiö näkee jo pieniä merkkejä markkinatilanteen paranemisesta. Tämä auttaisi ensi vuonna kannattavuusparannuksen jatkamisessa, jonka lisäksi suuren Sarastia-yritysoston integraatio tulee olemaan ensi vuotta merkittävästi värittävä hanke. Q3-lukujen pohjalta ennusteissamme on kuitenkin tänään painetta alaspäin.                   Inderes              Administer Q3’25 -pikakommentti: Heikko markkina vei terän tehostamistoimilta...    Heikko taloustilanne painoi kehitystä käytännössä yhtiön kaikissa liiketoiminnoissa.

Tässä on Aten etkokommentit, kun Administer julkaisee tuloksensa ensi viikon keskiviikkona.  Toistamme Administerin lisää-suosituksen ja viilaamme tavoitehintaa 3,1 euroon (aik. 3,2 EUR). Administer raportoi Q3-tuloksensa keskiviikkona 5.11. klo 8.30. Olemme tarkistaneet loppuvuoden ja lähivuosien ennusteitamme pykälän alaspäin heikkona jatkunutta markkinatilannetta heijastellen. Isossa kuvassa muutokset ovat kuitenkin suhteellisen pieniä ja näemme yhtiöllä hyvät mahdollisuudet jatkaa tuloskäännettä ensi vuoden aikana. Tähän päälle yhtiö on tekemässä suurta Sarastia-yritysostoa, joka tarjoaa onnistuessaan huomattavaa tuloskasvupotentiaalia. Vaikka markkinan elpymiseen ja Sarastiaan liittyy myös selkeitä riskejä, näemme riski-tuottosuhteen matalalle arvostetussa osakkeessa kiinnostavana.                   Inderes              Administer Q3’25 -ennakko: Taistelua vaikeassa markkinassa - Inderes    Ennustetaulukko Q3'24 Q3'25 Q3'25e Konsensus 2025e MEUR / EUR Vertailu Toteutunut Inderes Inderes Liikevaihto 17,6 17,8 75,1 Käyttökate 1,0 1,3 6,1 Oik. EBITA 0,5 0,9 4,3 Liikevoitto -0,5 -...

Tässäpä kommentit uuteen kauppaan liittyen, tai pitäisikö sanoa aiempaa Sarastia-kauppaa täydentävään järjestelyyn:                   Inderes              Administer ostaa myös Sarastian hyvinvointialueita palvelevan liiketoiminnan...    Nyt tehty uusi kauppa täydentää aiemmin kerrottua Sarastian kunta-asiakkaiden talous-, palkka- ja ohjelmistoliiketoiminnon hankintaa.                             Näiden Sarastia-kauppojen myötä Administer hankkii noin 58 MEUR liikevaihtoa, jonka kannattavuus (käyttökate 2,2 %) on tällä hetkellä matala. Kaupan arvostus on erittäin matala, noin 0,2x EV/S-kerroin. Mikäli yhtiö onnistuu tavoitteessaan kammeta Sarastian kannattavuus kaksinumeroiselle tasolle, tarkoittaisi tämä käytännössä aivan hurjaa tulosloikkaa suhteessa Administerin nykyiseen kokoluokkaan (2025e liikevaihto 75 MEUR ja käyttökate 6,3 MEUR). Potentiaalia arvonluontiin on siis rutkasti, mutta luonnollisesti laskutrendissä olleen liiketoiminnan vakauttaminen ei ole ikinä helppo tehtävä, vaikka yhtiöllä tuntuu siihen selkeitä toimenpiteitä olevan.

Inderes              Sisäpiiritieto: Administer ja Numera Palvelut ovat sopineet Sarastian...    16.10.2025 20:00:01 EEST | Administer Oyj | SisäpiiritietoAdminister Oyj Yhtiötiedote 16.10.2025 klo 20.00Administer ja Numera Palvelut Oy ovat allekirjoittaneet aiesopimuksen liiketoimintakaupasta...                             Siitä vielä Administerilta ison kokoluokan yrityskauppauutinen loppuiltaan.

Administer lentää kyllä tällä hetkellä sijoittajien tutkan alla, kun osakkeella ei eilen tulospäivänä käyty ollenkaan kauppaa ja tilanne tältä päivää sama. Laidat myös hyvin ohuet kaupankäynnille.  Syynähä tähän varmastikin on yhtiön tähän mennessä heikko pörssitaival, mikä on varmasti aiheuttanut monille pettymyksiä, eikä uusia sijoittajia välttämättä kiinnosta aiemmin negatiivisessa kierteessä ryvettynyt yhtiö. Tilanne on kuitenkin tällä hetkellä mielestäni parempi, mitä nykyinen pörssikäyrä antaisi olettaa! Yhtiössä käynnistettiin kuitenkin jo vuonna 2023 tehostamistoimia, joiden vaikutus alkoi näkyä viime vuonna, ja tänäkin vuonna kannattavuus (EBITDA-ohjeistus 7-10 %) on jo kohtalaisella tasolla. Potentiaalia kuitenkin on vielä selkeästi parempaan, mistä kertoo myös yhtiön tavoittelema 15 %:n marginaali, mikä tosin tässä kohtaa kuulostaa historiallisen suorittamisen valossa kovalta. Uusista tehostamistoimista kuitenkin kerrottiin nyt taas Q2-raportin yhteydessä ja näillä nimenomaan tarkoitus turvata kannattavuuskäänteen jatkuminen. Meidän ennusteilla marginaali paranisi vuoteen 2027 mennessä 12 %:iin, mikä vaatii kyllä myös vetoapua talouden piristymiseltä tehostamistoimien lisäksi. Jos tähän päästäisiin, niin osake voisi hyvinkin yli tuplata nykytasoilta, kuten myös tuoreessa raportissa on hahmoteltu.  Tämän lisäksi pian maaliin saatava Sarastia-yrityskauppa tuo oman uuden mausteensa tähän tuloskäännetarinaan. Yhtiö puhui eilen tulosinfossa näkevänsä myös Sarastian kannattavuuspotentiaalin lähellä yhtiön muita palkka- ja taloushallinnon palveluita, mikä indikoisi kaksinumeroisia marginaaleja. Aika näyttää, miten Sarastian kääntämisessä onnistutaan, mutta turvamarginaalia antaa se, että yritysoston kauppahinta oli niin alhainen, että 5-10 %:n marginaaleilla kauppa olisi jo erittäin hyvä Administerille. Oletuksena, ettei Sarastian nykyinen liikevaihto sula kovin pahasti enää jatkossa.

Administer

Administer on taloushallinnon moniottelija, ja konsernista löytyy merkittävä tilitoimisto, palkkahallinnon erikoisosaamista, taloushallinnon konsultointia sekä ohjelmistopalveluja. Yhtiö ja sen tarjooma ovat kasvaneet voimakkaasti yritysostoilla, mutta kannattavuuskehitys on samalla jättänyt paljon parantamisen varaa.

<p>Administer on taloushallinnon moniottelija, ja konsernista löytyy merkittävä tilitoimisto, palkkahallinnon erikoisosaamista, taloushallinnon konsultointia sekä ohjelmistopalveluja. Yhtiö ja sen tarjooma ovat kasvaneet voimakkaasti yritysostoilla, mutta kannattavuuskehitys on samalla jättänyt paljon parantamisen varaa. Näemme yhtiössä merkittävää tuloskasvupotentiaalia, jos kompleksisesta kokonaisuudesta saataisiin lähivuosina enemmän tehoja irti. Odotettuihin tulosparannuksiin liittyy luonnollisesti merkittäviä riskejä, mutta arvostuksen ollessa edullinen (2023e oik. P/E 12x ja EV/EBIT 10x) pidämme osakkeen riskikorjattua tuotto-odotusta houkuttelevana.</p> 

	2022	23e	24e
Liikevaihto	52,8	79,6	83,0
kasvu-%	25,9 %	50,7 %	4,4 %
EBIT (oik.)	2,7	5,5	7,0
EBIT-% (oik.)	5,1 %	6,9 %	8,4 %
EPS (oik.)	0,13	0,26	0,35
Osinko	0,05	0,09	0,12
Osinko %	1,9 %	3,6 %	4,8 %
P/E (oik.)	20,7	9,2	6,9
EV/EBITDA	13,0	6,2	4,5

Taloushallinnon moniottelija

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut12.06.2023

Foorumin keskustelut