Olemme leikanneet UPM:n kuluvan vuoden ennusteitamme Suomen tehtaiden lakkojen takia, mutta muut ennustemuutokset jäivät vähiin, eivätkä lakot siten vaikuta näkemykseemme UPM:n käyvästä arvosta. Hyvä 4 %:n osinkotuotto ja investointien tuoma keskipitkän ajan iso tuloskasvuvara tukevat osaketta, mutta kohonneen arvostuksen takia 12 kk:n tuotto-odotus ei enää ylitä tuottovaatimusta.