Analytikerkommentar

Apetit Q1’26 snabbkommentar: Vinsten lägre än förväntat

Sammanfattning

Apetits Q1-rapport visade en förlust på 1,4 MEUR, vilket var betydligt lägre än Inderes estimat på 1,8 MEUR, främst på grund av Foodhills förluster och stigande elpriser.
Omsättningen ökade med 5 % till 46,1 MEUR, men var lägre än förväntade 48,2 MEUR, på grund av lägre försäljningsvolymer i både Food Solutions och Oilseed Products.
Bolaget upprepade sin sänkta guidning för 2026, och den svaga inledningen på året förväntas sätta nedåtriktat tryck på Inderes estimat för innevarande år.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-24 06:25 GMT. Ge feedback här.

Estimat tabell	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Skillnad (%)	2026e
MEUR / EUR	Verkligt utfall	Faktisk	Inderes	Faktisk vs. Inderes	Inderes
Omsättning	43,8	46,1	48,2	-4 %	185
EBITDA	4,1	0,9	4,1	-78 %	12,1
Rörelseresultat	2,3	-1,4	1,8	-177 %	2,8
EPS (rapporterad)	0,06	-0,47	0,16	-387 %	0,29

Omsättningstillväxt-%	3,8 %	5,3 %	10,0 %	-4,7 %-enheter.	3,1 %
Rörelsemarginal (just.)	5,2 %	-3,0 %	3,8 %	-6,8 %-enheter.	2,8 %

Källa: Inderes

Apetit publicerade i morse en betydligt svagare Q1-rapport än våra förväntningar, då bolagets resultat sjönk till en förlust och underskred våra estimat. Omsättningen ökade från jämförelseperioden, men var något lägre än vårt estimat på grund av lägre försäljningsvolymer. Resultatet tyngdes istället särskilt av Foodhills förluster samt kostnadstryck, framför allt på grund av stigande elpriser. Bolaget upprepade som väntat sin nyligen sänkta guidning i rapporten, men Q1:s operationella prestation skapar, enligt vår preliminära bedömning, nedåtriktat tryck på våra estimat med tanke på risken som inflationstrycket medför.

Försäljningsvolymerna lägre än förväntat i båda segmenten

Apetits omsättning ökade med 5 % till 46,1 MEUR under Q1, vilket var lägre än vårt estimat på 48,2 MEUR. Den svagare tillväxten än förväntat förklarades av försäljningsvolymerna i Finland inom Food Solutions, vilka låg kvar på jämförelseperiodens nivå och därmed även under våra estimat. Segmentets omsättning ökade dock med 20 % med stöd av förvärvade Foodhills i Sverige (4,1 MEUR). Inom Oilseed Products, som är kopplat till marknadspriser, minskade omsättningen med 8 %, vilket var lägre än vårt estimat på -1 % på grund av minskade volymer och stabiliserade priser. Sammantaget var volymutvecklingen i båda segmenten svagare än våra förväntningar.

Vinsten var betydligt lägre än våra estimat

Bolagets rörelseresultat sjönk till en förlust på 1,4 MEUR (Q1’25: 2,3 MEUR), vilket var betydligt lägre än vårt estimat på 1,8 MEUR i rörelseresultat. Rörelseresultatet för Food Solutions låg på noll, vilket var en svagare nivå än både jämförelseperioden och våra estimat. Den svaga resultatutvecklingen förklarades särskilt av Foodhills större förluster än förväntat samt effekterna av stigande elpriser. Även inom Oilseed Products försämrades resultatet från föregående år och var lägre än våra förväntningar på grund av råvarupriser, lägre volymer och en minskad pressmarginal. Vi hade också förväntat oss en resultatförbättring från intressebolaget Sucros, men dess förluster låg kvar på jämförelseperiodens nivå, vilket resulterade i att EPS sjönk till -0,47 euro och därmed var betydligt lägre än vårt estimat.

Våra estimat kommer sannolikt att pressas nedåt på grund av en svagare inledning på året än förväntat

Apetit sänkte nyligen sin resultatguidning för 2026 och bedömer fortfarande i rapporten att rörelseresultatet kommer att minska betydligt jämfört med jämförelseperioden (2025: 5,9 MEUR exklusive engångseffekten från Foodhills-affären). Enligt vår bedömning är den tidigare resultatvarningen dock relaterad till engångseffekterna av nedläggningen av fryspizzfabriken. Bolagets operationella marginal under Q1 var dock också på en svagare nivå än våra estimat, och därmed kommer våra estimat för innevarande år sannolikt att pressas nedåt.

Login required

This content is only available for logged in users

Skapa användarkonto

Apetit är verksamt inom livsmedelsbranschen. Bolaget är en återförsäljare av livsmedelsprodukter, Produktutbudet består huvudsakligen av vegetabiliska livsmedelslösningar, grönsaksprodukter, frysta måltider samt fisk och skaldjur. Störst verksamhet återfinns inom den nordiska marknaden. Bolaget grundades ursprungligen under 1950 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Läs mera

Nyckeltal17.04.

	2025	26e	27e
Omsättning	167,6	185,0	189,6
tillväxt-%	3,0 %	10,4 %	2,5 %
EBIT (adj.)	5,9	5,1	7,8
EBIT-%	3,5 %	2,8 %	4,1 %
EPS (adj.)	0,21	0,66	1,14
Utdelning	0,65	0,75	0,75
Direktavkastning	4,7 %	5,4 %	5,4 %
P/E (just.)	66,4	20,9	12,1
EV/EBITDA	3,8	7,2	5,0