Auroora Yhtiöt meddelade att de förvärvar Wavin Finland Oy:s Labko-verksamhet. Verksamheten, som omsätter ungefär 10,5 MEUR, är ett betydande tillskott till bolagets hittills minsta segment Rent vatten och miljöteknologi. Vi anser också att förvärvet har et inriktningsmässigt mycket lämpligt affärsområde för segmentet och Auroora, även om det inte finns mer detaljerade ekonomiska siffror tillgängliga för Labko-verksamheten, vilket begränsar analysen. Vi kommer att beakta företagsförvärvet i våra estimat senast i samband med bolagets Q3-rapport.

Strategiskt och till sin storlek betydande tillskott till miljöteknologin

Labko är en ledande aktör inom avskiljningssystem i Finland och ett känt varumärke inom avloppsvattenlösningar för glesbygdsområden. Verksamhetens omsättning uppgår till cirka 10,5 miljoner euro, och verksamheten sysselsätter 40 personer. Förvärvsobjektet kommer att integreras som en del av Aurooras segment Rent vatten och miljöteknologi, som hittills har varit koncernens klart minsta affärsområde. Relativt sett är Labko ett betydande tillskott för segmentet, eftersom våra estimat före affären förväntade att segmentets omsättning skulle uppgå till cirka 24 MEUR i år. På Aurooranivå innebär affären ett tillskott på knappt 4 % till vår förväntade omsättning på 267 MEUR för det här året. Förvärvsobjektet kompletterar enligt vår mening väl utbudet hos segmentets befintliga bolag, Vestell och Avalon Nordic. Personalen övergår i det nya bolagets tjänst genom en överlåtelse av äffärsverksamhet. I samband med förvärvet övergår även de kundrelationer som är knutna till verksamheten, varumärket Labko och de immateriella rättigheter som rör produkterna samt produktionsfastigheten i Kangasala till Auroora.

Segmentet Rent vatten och miljöteknologi har historiskt sett varit Aurooras svagaste länk när det gäller lönsamheten, även om det visade tecken på återhämtning i Q2-resultatet. En del av denna förbättring berodde dock på effekten av det lönsamma förvärvet av Rasmix som gjordes i början av året.

Ett väntat steg i kapitalallokeringen

Auroora angav inte köpeskillingen eller Labkos lönsamhetssiffror i sitt meddelande. Enligt Aurooras förvärvskriterier bör målets justerade EBITA-marginal överstiga 10 % och köpeskillingen hamna i intervallet 4–8x. I meddelandet konstaterade företaget att företagsförvärvet uppfyller företagets investeringskriterier, varför vi antar att parametrarna ligger i linje med dessa kriterier. Auroora har som målsättning att göra 4–8 företagsförvärv per år och hittills har företaget genomfört 3 (vårens börsintroduktion orsakade ett litet avbrott i företagsförvärven). Företaget har dock kommenterat att förvärvspipelinen har sett stark ut både gällande kvantitet och kvalitet sedan börsintroduktionen, och vi anser det mycket möjligt att vi får höra om nya affärer under slutet av året. Aurooras balansräkning är också mycket stark efter börsintroduktionen (Q2'26 icke-räntebärande skulder / just. EBITDA 0,7x, mål under 2x), så det finns eldkraft för företagsförvärv.

Vi kommer att beakta affären i våra estimat senast i samband med Q3-rapporten. Transaktionen beräknas slutföras före utgången av 2026.