Consti Q2'25-förhandskommentar: Utan draghjälp från marknaden är det svårt att uppnå vinsttillväxt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-14 06:23 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Consti publicerar sin Q2-rapport fredagen den 18 juli cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att omsättningen har minskat under Q2 i en utmanande marknad och att resultatnivån har understigit den starka jämförelseperioden, belastad av minskade volymer och en stram konkurrenssituation. I den nuvarande svaga marknaden är det enligt vår bedömning svårt för Consti att förbättra sin vinst utan en återhämtning i efterfrågan, vilket också bolagets guidning för innevarande år indikerar.

Källa: Inderes

Vi väntar oss att omsättningen har minskat i en utmanande marknad.

Vi förväntar oss att Constis omsättning minskade med cirka 7 % från den starka jämförelseperioden under Q2 till 77 MEUR. I våra estimat stöds omsättningsutvecklingen av tillväxt inom affärsområdena Bostadsbolag och Gebäudetechnik, men svaghet inom affärsområdet Företag återspeglas negativt i omsättningen. Inom fastighetsteknik bedömer vi att efterfrågan på offentliga beställningar kommer att förbli måttlig, men på den privata marknaden är efterfrågan fortfarande svag och samtidigt mycket konkurrensutsatt eftersom nybyggnationen är liten. Constis orderstock var i slutet av Q1 på jämförelseperiodens nivå, cirka 246 MEUR, och vi förväntar oss inga större ändringar i detta under Q2. Orderingången borde dock förbättras mot slutet av året och nästa år, då även byggmarknaden väntas återhämta sig i större utsträckning.

Volymminskningen och den hårda konkurrensen påverkar också marginalen.

Vi estimerar att Constis rörelsevinst har minskat från jämförelseperiodens nivå till 2,5 MEUR och att marginalen därmed kommer att ligga på 3,2 % (Q2'24: 3,6 %). Vår bedömning är att marginalen belastas av minskade volymer, en svagare projektfördelning samt den hårda konkurrensen inom branschen. Enligt vår bedömning är det svårt för bolaget att förbättra vinsten på den nuvarande och tills vidare svaga marknaden utan en återhämtning i efterfrågan. Vi kommer därför att särskilt följa kommentarerna om bolagets operationell prestation och hur projekten fortskrider när det gäller lönsamheten. Naturligtvis betonas även kostnadskontrollens betydelse i en utmanande verksamhetsmiljö.

Guidningen spår en stabil utveckling för innevarande år

Gällande orderstockens nivå och marknadsstämningen väntas ingen betydande tillväxt under innevarande år. Consti guide:ar att rörelseresultatet för helåret 2025 kommer att uppgå till 9–12 MEUR (2024: 10,2 MEUR). Guidningen är samma som i fjol och förväntar sig därmed en relativt stabil utveckling. Vi estimerar att Constis omsättning minskar med cirka 2 % till 321 MEUR år 2025 och att rörelsevinsten ligger kvar på jämförelseperiodens nivå, 10,2 MEUR, vilket motsvarar en marginal på 3,2 %.

Vår bedömning är att Q2 fortfarande har varit utmanande på nymarknaden, vilket återspeglas i hård konkurrens inom reparationsbyggande. Särskilt privat reparationsbyggande verkar fortfarande vara avvaktande och samtidigt hårdnar konkurrensen om andra projekt när det fortfarande är tyst på nybyggnadsfronten. Den förväntade marknadsförbättringen under slutet av året räcker ännu inte i våra estimat för att vända Constis omsättningsutveckling till tillväxt. På grund av den stabila volymen och den hårda konkurrensen förväntar vi oss inte heller någon betydande förbättring av marginalen. När marknaden återhämtar sig skapar Constis orderstock, starka balansräkning och goda marknadsposition enligt vår bedömning dock goda förutsättningar för att eftersträva tillväxt under de kommande åren.