Consti Q4’25 snabbkommentar: Året slutade som förväntat med svag guidning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-06 07:35 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Constis Q4-resultat var totalt sett i linje med våra förväntningar. Omsättningen översteg våra estimat något, medan resultatet var i linje med våra förväntningar. Däremot minskade Constis orderstock jämfört med jämförelseperioden, men var fortfarande på en måttlig nivå. Styrelsens utdelningsförslag var helt i linje med våra förväntningar. Guidningen för innevarande år indikerar att resultatnivån i praktiken förblir oförändrad (2026e: 10,9 MEUR) och återspeglar en fortsatt försiktig marknadsutsikt.

Omsättningen översteg våra estimat något

Constis omsättning ökade med 3,0 % till 95,0 MEUR under Q4, vilket översteg våra estimat med ungefär 2 %. Omsättningstillväxten drevs återigen av affärsområdet Bostadsbolag, där omsättningen ökade med ungefär 9 % från jämförelseperioden då segmentet fick igång många projekt under kvartalet. En god utveckling sågs även inom affärsområdet Offentliga, där omsättningen ökade med rejäla 15 %. Däremot minskade omsättningen inom affärsområdet Husteknik något (-2 % å/å), men översteg ändå våra förväntningar ganska rejält. Som en återspegling av den svaga efterfrågan från den privata sektorn minskade omsättningen inom affärsområdet Företag tydligt (-15 % å/å) och var även något under våra förväntningar. Överskridandet av omsättningen kom därmed i praktiken från affärsområdet Husteknik.

Resultatet förbättrades från jämförelseperioden i linje med förväntningarna

Constis rörelseresultat uppgick till 3,9 MEUR under Q4 (Q4’24: 3,6 MEUR), vilket motsvarar 4,1 % av omsättningen. Resultatet var därmed exakt i linje med vårt estimat. Enligt företaget fortskred projekten i stort sett som planerat, och marginalen förbättrades från jämförelseperioden, särskilt tack vare effektiviseringsåtgärder. Dock tyngdes resultatet fortfarande av den långvariga lågkonjunkturen inom byggbranschen samt den fortsatt låga marginalen inom serviceverksamheten. På nedersta raden var nettolikviden ungefär i linje med våra förväntningar, vilket ledde till att vinsten per aktie steg till 0,37 euro (Q4’24: 0,33 euro) från jämförelseperioden, vilket var i linje med vårt estimat. Företagets styrelse föreslår en utdelning på 0,72 euro per aktie för år 2025 (2024: 0,70 euro), vilket motsvarar ungefär 84 % av företagets helårs-EPS.

Orderingång och orderstock minskade återigen från jämförelseperioden

Constis nya orderingång minskade till 44 MEUR under Q4, vilket är en tydlig minskning från jämförelseperiodens 67 MEUR. Enligt vår bedömning har företaget fortsatt med disciplinerad anbudsgivning i en tuff konkurrenssituation. Under hela 2025 fick Consti nya order för 251 MEUR, vilket motsvarar en minskning på cirka 3 % från föregående år. Orderstocken minskade med 13 % i slutet av Q4 till 208 MEUR (Q4’24: 240 MEUR), vilket också var betydligt lägre än vårt estimat på 240 MEUR. Den minskande orderstocken i kombination med den svaga marknadssituationen skapar enligt vår bedömning press på omsättningstillväxten under första halvåret 2026, men renoveringen av Statsrådsborgen, som kommer att bokföras i Q1:s orderstock, kommer att stödja företagets omsättning under de kommande åren.

Guidningen pekar på ett stabilt år och utsikterna förblev utmanande

Consti gav som väntat en guidning för 2026 som speglar en måttligt stabil utveckling. Företaget förväntar sig ett rörelseresultat på 8–11 MEUR (2025: 9,4 MEUR). Våra senaste estimat före Q4-rapporten antog att rörelseresultatet skulle stiga till 10,9 MEUR, så mittpunkten av guidningsintervallet (~9,5 MEUR) är något försiktigare och motsvarar i praktiken 2025 års nivå. Guidningen var därmed en liten besvikelse för oss och sätter press nedåt på våra estimat för innevarande år. Utsikterna förblev, i enlighet med våra förhandskommentarer, fortsatt utmanande, och Consti förväntar sig ingen betydande förbättring av efterfrågan under det kommande halvåret.