Källa: Inderes & Vara Research (konsensus, 5 analytiker, 21.10.2026)

Detection Technology (DT) publicerar sin Q3-rapport torsdagen den 29 oktober kl. 09.00. Vi förväntar oss att företagets omsättning har ökat drivet av medicinska tillämpningar och industriapplikationer, men att resultatet har försvagats eftersom en ogynnsam försäljningsmix tynger lönsamheten. Vi förväntar oss att bolaget utvidgar sin omsättningstillväxtguidning för Q4 även till Q1'27 i takt med att efterfrågan på säkerhetsmarknaden gradvis återhämtar sig, vilket skulle erbjuda goda förutsättningar för nästa års vinsttillväxt. Vårt fokus i rapporten riktas därför särskilt mot efterfrågesituationen på säkerhetsmarknaden och i Kina samt tillväxtutsikterna för TFT-paneler. På risksidan följer vi särskilt kostnadsinflationen i form av bland annat fortsatt stigande komponentpriser.

Medicinteknik och industri driver omsättningstillväxten

Vi förväntar oss att DT:s omsättning ökade till 26,2 MEUR under Q3 (Q3'25: 24,7 MEUR), vilket innebär en tillväxt på cirka 6 % jämfört med jämförelseperioden. Estimatet är i praktiken i linje med konsensus. Tillväxten drivs av medicintekniska tillämpningar (MBU) och industriapplikationer (IBU), i enlighet med företagets tidigare kommentarer. Vi estimerar att MBU:s omsättning steg till 12,1 MEUR (Q3'25: 10,4 MEUR), särskilt drivet av en upphämtning inom datortomografiapplikationer (CT) i Kina samt försäljning av TFT-paneler. Efterfrågan på medicintekniska tillämpningar är enligt vår uppfattning fortsatt god, vilket har varit en av de positiva överraskningarna under 2026.

Inom industriella lösningar förväntar vi oss att omsättningen har ökat till 4,8 MEUR (Q3'25: 4,5 MEUR), vilket stöds av en uppgång i försäljningen av TFT-paneler på västmarknaderna trots en långsam utveckling inom tillväxtsektorer (såsom batterier och försvar). Däremot bedömer vi att omsättningen inom säkerhetssegmentet (SBU) har minskat till 9,4 MEUR (Q3'25: 9,8 MEUR) till följd av den svaga efterfrågan i Kina, efterfrågefluktuationer i EMEIA-regionen samt den långsamma utvecklingen av CT-skiftet inom flygindustrin. Enligt vår uppfattning har efterfrågan i Kina förblivit låg, och västländernas försiktigt positiva utveckling räcker inte till för att kompensera för detta. Bolaget har själv uppskattat att MBU- och IBU-omsättningen ökar och SBU-omsättningen minskar under Q3.

En ogynnsam försäljningsmix tynger lönsamheten

Vi estimerar att den justerade rörelsevinsten (EBITA) sjönk från jämförelseperioden till 2,6 MEUR (Q3'25: 2,8 MEUR) och att EBITA-marginalen försvagades till knappt 10 % (Q3'25: 11,4 %). Vårt estimat är högre än konsensus (2,3 MEUR, 8,9 %), även om vårt omsättningsestimat är i linje med konsensus. Bakom den försvagade lönsamheten ligger i synnerhet en ogynnsam försäljningsmix, eftersom tillväxten vanligtvis drivs av medicintekniska tillämpningar och industriella TFT-paneler med lägre marginal, samtidigt som volymerna inom det säkrare säkerhetssegmentet med bättre marginal sjunker. Vi förväntar oss att bruttomarginalen pressas av försäljningsmixen samt den hårda priskonkurrensen i Kina, men vår förväntning är mer måttlig än konsensus.

Bolaget lyckades avvärja de stigande kostnadstrycken från logistik och komponenter under Q2 bättre än befarat. Under Q3 har trycket inte lättat, vilket utgör en tydlig risk för lönsamheten, särskilt på längre sikt. På nedersta raden förväntar vi oss att det rapporterade resultatet per aktie hamnar på 0,13 euro (Q3'25: 0,11 euro), vilket också är högre än konsensus (0,11 euro). Under början av året ökade DT sina lager kraftigt, vilket band upp en betydande mängd rörelsekapital. Enligt vår uppfattning borde kassaflödena börja normaliseras under Q3 och återigen vara åtminstone neutrala i förhållande till resultatet.

Guidningen för början av 2027 borde stöder tillväxtutsikterna

DT gav i samband med sin Q2-rapport en guidning om att den totala omsättningen kommer att öka från jämförelseperioden under det tredje och fjärde kvartalet 2026. Vi förväntar oss att bolaget upprepar sin Q4-guidning oförändrad och estimerar att bolaget guidar för omsättningstillväxt även för Q1'27. Med beaktande av säsongsvariationerna var Q1 det starkaste kvartalet 2026, varför vi anser att detta skulle vara en tillräcklig guidning för att stödja tillväxtförväntningarna på ensiffriga tal för 2027. Vi estimerar en omsättningstillväxt på cirka 9 % för 2027 samt en tydlig förbättring av lönsamheten.

I rapporten riktas vårt fokus särskilt mot ledningens kommentarer om efterfrågan på säkerhetsmarknaden och tidsplanen för CT-investeringar inom flyget. Deras långsamma framsteg har varit en tydlig besvikelse, men botten borde vara nådd efter Q3. En återhämtning av efterfrågan på säkerhetslösningar är mycket viktig även som resultatdrivare för 2027. Situationen på den kinesiska marknaden och den hårda priskonkurrensen är också centrala faktorer att följa, men vi förväntar oss inga väsentliga revideringar i detta avseende. Dessutom följer vi kommentarer om framstegen i kommersialiseringen av TFT-paneler.

Bolagets aviserade övergång till IFRS-rapportering före utgången av året är enligt vår mening en positiv drivkraft för aktien, eftersom bortfallet av goodwillavskrivningar höjer det rapporterade resultatet och förbättrar den internationella jämförbarheten. Branschkonsolideringen och det uppköpserbjudande som nyligen lades på jämförelsebolaget Varex understryker enligt oss det strategiska värdet av röntgenbildverksamheten och stöder vår ståndpunkt att Detection Technology är undervärderat. Aktien har ändå fortsatt att sjunka, i synnerhet på grund av ett fortlöpande säljtryck från fonder.