Digia Q3’25 förhandskommentar: Ett kvartal klart bättre än sektorn förväntas

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-14 16:28 GMT. Ge feedback här.

Digia publicerar sin Q3-affärsöversikt nästa veckas IT-supertorsdagkl. 8.00. Vi förväntar oss att Digias omsättning har vuxit väl, drivet av företagsförvärvet, men också organiskt, vilket är bättre än sektorn. Dessutom estimerar vi att marginalen var stark och på jämförelseperiodens nivå, vilket även guidningen indikerar. Utöver siffrorna är vi särskilt intresserade av marknadskommentarerna, eftersom den globala situationen i stort har lugnat ner sig något i och med freden i Mellanöstern och tullöverenskommelsen. Vidare är sommaren vanligtvis den andra vändpunkten för IT-projekt under året, och under Q2 fanns det små positiva signaler på IT-marknaden.

Vi estimerar att omsättningen har ökat tydligt drivet av förvärvet under Q3

Vi estimerar att Digias omsättning har ökat med 10 % till 50 MEUR, drivet av det polska förvärvet. Organiskt uppskattar vi att omsättningen har ökat med 2 %, vilket är bättre än sektorn (Q2: sektorn -5 % och Digia +1 %). Antalet arbetsdagar under Q3 var detsamma som under jämförelseperioden. Försäljningsmässigt var Q2 bättre än jämförelseperioden (+10 %) och detta bör stödja omsättningsutvecklingen. Dessutom meddelade företaget efter Q2 att det hade vunnit ett stort flerårigt ramavtal på nästan 20 MEUR, vilket kommer att stödja den framtida utvecklingen. I den nuvarande marknadssituationen, som är betydligt mer utmanande än det föregående decenniet, har Digia presterat klart bättre än sina jämförelsebolag. Digias utveckling har stöttats av kontinuerliga tjänster, längre orderböcker inom den offentliga sektorn och ett brett tjänsteutbud som väl passar den nuvarande marknadstrenden.

Vi förväntar oss att marginalen var stark och på jämförelseperiodens nivå

Vi estimerar att EBITA-% låg på en stark nivå, i linje med jämförelseperioden, på 12,9 % under Q3, vilket är en betydligt bättre nivå än sektorn (Q2’25 4 %). Därmed estimerar vi att EBITA-rörelseresultatet har ökat med 14 % till 6,5 MEUR. Q3 är säsongsmässigt starkt, då andelen omsättning från löpande verksamhet är större under semesterperioden. Dessutom stöds företagets marginal av effektivitetsåtgärder som vidtagits under flera år gällande egen verksamhetsstyrning och struktur. Trots den goda marginalen begränsas den enligt vår bedömning fortfarande av den negativa nettoutvecklingen för kundpriser och löneinflation samt en utmanande miljö för att hantera faktureringsgraden inom kompetensområdena. Guidningen har en inbyggd förutsättning om stark marginal under H2, och därmed måste även Q3 vara starkt. På övriga rader förväntar vi oss att finansieringskostnaderna har ökat något, drivet av skuldsättningen från Savangard-förvärvet. Vi uppskattar att den rapporterade vinsten per aktie har ökat till 0,15 euro och, justerat för PPA-avskrivningar, uppgick till 0,18 euro per aktie (Q3’24 0,09 euro och 0,12 euro).

I Q3 är marknadskommentarerna av särskilt intresse

Marknadssituationen inom IT-tjänstesektorn var oförändrad under Q2, det vill säga utmanande, och flera företag genomförde fortfarande förhandlingar om nedskärningar för att förbättra effektiviteten. Från den privata sektorn hördes dock små positiva signaler, men den offentliga sektorn var fortfarande utmanande i stort, och där är kundpriserna särskilt en utmaning. Sommaren är vanligtvis en annan viktig vändpunkt under året, och i samband med Q2-rapporterna fick vi ännu ingen känsla för hur marknaden utvecklades efter denna vändpunkt. Med tanke på de små positiva signalerna och sommarens vändpunkt är det särskilt intressant att se marknadskommentarerna för Q3. Dessutom har den ekonomiska osäkerheten nu minskat något under Q3 i och med tullöverenskommelsen och den preliminära freden i Mellanöstern. På förhand var det dock redan klart att tullarna inte borde ha direkta effekter på IT-tjänstesektorn eller Digias verksamhet. Indirekta effekter av tullarna är dock fortfarande sannolika. Det är dock fortfarande svårt att bedöma omfattningen av de indirekta effekterna och de hinder de skapar för marknadens återhämtning. Vår sammanfattande kommentar om IT-tjänstesektorn för Q2 kan läsas här.

Det finns en risk för vinstvarning, men om den skulle realiseras vore den sannolikt mer "teknisk"

Digia förväntar sig att omsättningen kommer att öka och att EBITA-rörelseresultatet kommer att öka eller ligga på samma nivå jämfört med 2024. Vi uppskattar att omsättningen kommer att växa med 6 % drivet av Savangard-förvärvet (org. 1 %) under 2025. Vidare förväntar vi oss att EBITA ökar med 1 % och justerat för engångsposter med 6 % under 2025. Företaget har därmed en risk för vinstvarning under slutet av året, men om den skulle förverkligas vore den enligt vår ståndpunkt mer teknisk än allvarlig, eftersom den operationella prestationen sannolikt är i linje med guidningen.