Digia är ett IT-konsultbolag. Bolaget är specialiserat inom systemintegrering, webbanalys, samt interna processer som berör effektivisering och beslutshantering. Bolagets tjänster används inom en rad sektorer, från finanssektorn, till dagligvaruhandeln samt energisektorn. Störst verksamhet återfinns inom den nordiska marknaden. Huvudkontoret ligger i Helsingfors.
IT-tjänstesektorns Q3-rapportperiod inleddes med försiktigt optimistiska förväntningar, där man sökte tecken på en gradvis vändning på IT-tjänstemarknaden. Tyvärr fortsatte stämningen att vara huvudsakligen försiktig.
Vi förväntar oss att Digias omsättning har vuxit bra drivet av företagsförvärv, men också organiskt, vilket är bättre än sektorn. Dessutom estimerar vi att marginalen var stark och på jämförelseperiodens nivå, vilket även guidningen indikerar.
In the rest of the Nordic countries, organic revenue development turned downward and profitability weakened in Q2. Thus, even applying the Rule of 20, the situation in the IT services market remains distinctly challenging, with only one company achieving good performance and two achieving satisfactory performance.
IT-tjänstesektorns Q2-rapportperiod inleddes med försiktiga, om än vändningsförväntande, stämningar. I själva verket utvecklades situationen dock ännu sämre än tidigare, då omsättningen minskade mer än tidigare och mer än våra förväntningar, samtidigt som marginalen förblev på en mycket svag nivå.
Digias omsättning ökade till följd av ett företagsförvärv och även organiskt, i linje med våra förväntningar. Marginalen var dock något lägre än väntat under Q2. Marknadskommentar var fortfarande återhållsamma, men nya beställningar ger fortsatt förtroende för att fortsätta prestera bättre än IT-tjänstesektorn på kort sikt. Vi estimerar god vinsttillväxt för Digia under de närmaste åren och enligt vår ståndpunkt är dess riskprofil bland de lägsta inom sektorn. Värderingen av aktien är som helhet attraktiv (2026e P/E 10x), särskilt med beaktande av det goda förtroendet för vinstgenereringsförmågan, den låga riskprofilen och den stora andelen återkommande affärsområden.
Digia publicerar sin halvårsrapport på torsdag klockan 15.00. Vi bedömer att Digias omsättning har ökat organiskt något, vilket är bättre än sektorn. Dessutom förväntar vi oss att den justerade marginalen har förbättrats något. Bolaget genomförde ett intressant polskt företagsförvärv och förhandlingar om nedskärningar under Q2, vilket stöder omsättningstillväxten och effektiviteten i framtiden. På IT-tjänstemarknaden har det inte skett några större förändringar under Q2 i det stora hela, utan marknadssituationen har förblivit utmanande. Vår omfattande analys av Digia från juni är fortfarande mycket aktuell och kan läsas här.
Den svagare marknadscykeln inom IT-tjänstesektorn, som följde efter några heta år, har pågått i snart tre år. En del bolag har fortfarande klarat sig bra under de senaste tre åren, men den svagare cykeln har kastat grus i maskineriet även för dessa bolag. Den svaga utvecklingen av de fundamentala värdena har naturligtvis också återspeglats i aktieägarnas avkastning, och effekten har förstärkts under denna period av den ökade avkastningskrav som orsakats av stigande räntor samt den pågående allmänna nedgången på Helsingforsbörsen, vilket har sänkt de accepterade värderingsnivåerna. Under granskningsperioden har tre bolag överträffat Helsingforsbörsens avkastningsindex, som tar utdelningen i beaktande. För aktieurväljare är fallande värderingsnivåer och en svag cykel ofta en intressant tid för forskning, och på lång sikt har bolagens avkastning varit bra.
Digia har fortsatt med ett systematiskt och bra genomförande av strategin de senaste tio åren. För närvarande ligger fokus på internationalisering, vilket ytterligare förstärktes av ett intressant polskt förvärv. Vi estimerar att bolaget fortsätter med ett systematiskt genomförande av strategin, måttlig organisk tillväxt under de närmaste åren och accelererar tillväxten genom förvärv. Vi estimerar att lönsamheten stiger något och är klart över sektorn och något under sin egen potential. Aktiens värdering är ur flera synvinklar attraktiv (2026e P/E 10x och EV/EBIT 8x).
The IT services sector's Q1 earnings season was still approached with a cautious mood, but this time the reason was Trump's tariff threats. Possible tariffs would not directly hit the IT services sector, but they would certainly have an indirect impact through customer caution.
