Digias kapitalmarknadsdag: Brett utbud möter marknadstrender

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-22 05:58 GMT. Ge feedback här.

Digia anordnade igår en kapitalmarknadsdag där företaget presenterade implementeringen av sin nya strategi som kommunicerades tidigare i år, sina affärsområden, internationalisering och de möjligheter som AI skapar. Sammantaget ökade dagen enligt vår ståndpunkt förtroendet för att det totala utbudet samverkar och möter de nuvarande marknadstrenderna väl. Länk till inspelningen från kapitalmarknadsdagen här.

Faserna för strategiperioden är förnyelse, tillväxt och skalbarhet.

I stort sett skedde naturligtvis inga större ändringar i den strategi som presenterades i början av året, utan den är enligt vår ståndpunkt en naturlig och positiv fortsättning på tidigare strategier. Åtgärderna och tidsplanen för denna nya strategiperiod fördjupades under kapitalmarknadsdagen. Under strategiperioden 2026–2028 är företagets mål att expandera till en europeisk förtroendepartner inom intelligent affärsverksamhet, både organiskt och genom företagsförvärv. Enligt vår ståndpunkt ger det breda och sedan länge konkurrenskraftiga utbudet goda förutsättningar för detta. Artificiell intelligens har naturligtvis integrerats starkare i strategin.

Företagets fyra specialiserade tjänsteområden är oförändrade: 1) Digital Solutions, 2) Business Platforms, 3) Financial Platforms och 4) Managed Solutions. Företaget presenterade omsättningen för tjänsteområdena: Digital Solutions omsättning var 73 MEUR, Business Platforms och Financial Platforms 61 MEUR, och Managed Solutions 84 MEUR år 2025. Företaget redogjorde också för hur stor del som kommer från Finland, hur stor del som är internationell, samt de 20 största kundernas andel, vilket återspeglar graden av internationalisering och kundberoende. Sammantaget kan man säga att kundbasen är mycket diversifierad och beroendet av stora kunder är mycket litet. I och med att den internationella verksamheten redan har nått en storleksordning på 20 % erbjuder den företaget en ännu stabilare tillväxtplattform.

Kärnan i strategiimplementeringen är:

Kompetens: Förnyas i enlighet med marknadens behov och kraven för intelligent affärsverksamhet. Företaget har historiskt sett även gjort detta kraftfullt genom företagsförvärv.

Skalbara tjänster och lösningar: Att produktifiera intelligenta, skalbara lösningar och tjänster. Detta, och särskilt produktifieringen av tjänster, är i linje med strategiuppdateringar från andra ledande företag (bl.a. Netcompany). Vidare har företaget nästan 20 % av sin verksamhet baserad på egna produkter, vilket huvudsakligen är ett väletablerat produktutbud som erbjuder god lönsamhet och kassaflöde.

AI-lösningar och autonoma tjänster: Att implementera intelligenta lösningar och tjänster för kunder som utnyttjar automation och AI. Detta är centralt i strategin, och vi ser det som en viktig marknadstrend samt en tydlig drivkraft för företagets tillväxt och lönsamhet. Särskilt kontinuerliga tjänster (Managed Solutions) drar enligt vår förståelse nytta av detta. Företagets perspektiv är att tillämpa AI som en del av hela utbudet, snarare än att sälja AI som en separat tjänst. Detta har tydligt fungerat på marknaden, då Digias data- och AI-verksamheter enligt vår förståelse har vuxit väl de senaste åren.

Internationell expansion: Att växa till en europeisk föregångare inom intelligent affärsverksamhet genom att utnyttja hela koncernens resurser. När det gäller bredden i tjänsteutbudet finns det enligt vår bedömning goda möjligheter på papperet, men det kräver enligt vår mening fortfarande bevis. Det relativt stora förvärvet av Savangard, sett till Digias storlek, har dock preliminärt visat goda synergieffekter genom ökad konkurrenskraft inom försäljningen. Dessutom kräver internationell expansion, i linje med de finansiella målen, framöver stark organisk och fortsatt icke-organisk tillväxt. Historiskt sett har detta lyckats väl, men det kräver fortfarande en ny växel i den organiska tillväxten och kontinuerliga framgångar inom den icke-organiska tillväxten.   

Företagets konkurrenskraft bygger fortfarande på 1) stark expertis, 2) djupa kundrelationer och en affärsmodell med kontinuerlig karaktär, samt 3) ett brett tjänsteutbud, vilket vi instämmer i. Särskilt det breda tjänsteutbudet samt den starka integrations- och underhållskompetensen passar väl in i marknadstrenderna och skiljer företaget från många konkurrenter. Dessutom ger en stabil finansiell ställning och ett gott kassaflöde kontinuerligt goda möjligheter att investera och genomföra tillväxtstrategin. Företaget har genom affärsverksamhetens kontinuitet, starka prestationer på en svår marknad och goda NPS-siffror (senast 62) bevisat att det är en strategisk partner för sina kunder. Att uppnå rollen som strategisk partner underlättar tydligt affärsverksamheten, då det skapar kontinuitet och minskar behovet av mer utmanande nyförsäljning. Företaget måste dock nu bevisa sin styrka på den IT-tjänstemarknad som fortfarande formas av AI, där företaget enligt vår ståndpunkt har goda möjligheter och preliminära bevis.

Huvudfaserna för strategiimplementeringen är: 2026 – Förnya, 2027 – Växa, 2028 – Skala. I början av strategiperioden ligger fokus på investeringar i tjänster och produktifiering samt förnyelse av den egna verksamheten, vilket även guidningen för 2026 indikerar. De följande åren kommer sedan att präglas av tillväxt och skalbar affärsverksamhet. Företaget kommer med stor sannolikhet att påskynda strategiimplementeringen och tillväxten genom företagsförvärv, liksom under de senaste 10 åren (15 företagsförvärv).

De finansiella målen är i stort sett desamma som under föregående period 

Digia strävar efter en årlig omsättningstillväxt på över 10 % under strategiperioden, inklusive organisk och icke-organisk tillväxt. Vi behöll våra estimat oförändrade efter kapitalmarknadsdagen. Digias mål är realistiskt, men kräver nya företagsförvärv, då vi uppskattar att den organiska tillväxten kommer att ligga på 1-4 % under strategiperioden, begränsad av en svår marknad. Under den föregående strategiperioden växte Digia i genomsnitt 8 % årligen (organiskt enligt våra beräkningar 4 %). När den ekonomiska situationen förbättras och kundernas AI-investeringar frigörs, bedömer vi att det finns ett uppåtriktat tryck på IT-tjänstemarknaden och i Digias estimat.

Gällande lönsamheten strävar företaget efter en EBITA-marginal på över 12 % av omsättningen vid slutet av strategiperioden. Målet är en nivå som är bättre än sektorns genomsnitt (EBITA-% ~6-8 %). Företaget uppnådde redan en EBITA-marginal på cirka 11,5 % under åren 2020-21, visserligen delvis med stöd av coronarelaterade besparingar. Under den senaste strategiperioden låg lönsamheten på årsbasis mellan 9-10 %. Å andra sidan investerar företaget samtidigt kontinuerligt via resultaträkningen i verksamheten och skalbara lösningar. Dessutom tvingades företaget effektivisera verksamheten, vilket medförde relativt betydande engångskostnader. Företaget investerar även under 2026, vilket begränsar lönsamheten. Sammantaget finner vi lönsamhetsmålet möjligt att uppnå i slutet av strategiperioden, men marknadens svaghet och AI-driven omvälvning håller oss fortsatt försiktiga, även om det finns en liten positiv trend på marknaden. Historiskt sett, även om företaget inte helt nådde sitt lönsamhetsmål, låg det ändå klart över sektorns nivå.

6% 2% 6% 8% 12% 11% 9% 9% 10% 10% 10% 11% 11% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026e 2027e 2028e EBITA-% (just.) Mål EBITA-% och målsättning När det gäller den internationella verksamheten strävar företaget efter en andel på över 30 % av omsättningen vid slutet av strategiperioden. År 2022 var den internationella omsättningens andel cirka 8 %. Efter förvärvet av Top of Minds ökade den internationella verksamhetens andel till cirka 12 % av omsättningen år 2024 (2023 9 %). Med det senaste förvärvet av Savangard tog företaget ett språng i strategiperiodens mål, och efter affären är den internationella omsättningens andel cirka 20 % i slutet av 2025. Företagets höjda mål på 30 % indikerar en årlig tillväxt på cirka 20 % för den internationella verksamheten. Detta kräver i sin tur, enligt vår ståndpunkt, stark organisk tillväxt och ett tydligt fokus på internationella företagsförvärv.