Finnair höll i går ett samtal inför den tysta perioden i samband med Q3-rapporten. Bolaget bedömer att efterfrågan har fortsatt att vara god. I och med publiceringen av månatliga data är utvecklingen under Q3 redan delvis känd, och vi ser inget behov av betydande estimatrevideringar i detta avseende. Det bränslepris som har stigit under hösten medför dock ett tydligt uppåttryck på våra kostnadsestimat, särskilt för nästa år då säkringsnivåerna är lägre.

Utvecklingen för enhetsintäkterna har varit god i juli–augusti

Under samtalet berättade Finnair även om utvecklingen av enhetsintäkterna i juli, som tidigare hade lämnats orapportarade på grund av en rapporteringsfördröjning orsakad av semesterperioden. De ökade med 8,9 % från jämförelseperioden, medan tillväxten i augusti var 12,3 % och i juni 10 %. Enligt företaget berodde detta på höga kabinfaktorer och stigande medelintäkter. Tillsammans med en kapacitetsökning på ungefär 4 % tyder enhetsintäkterna för juli, enligt vår bedömning, på en omsättningstillväxt på cirka 13 %. Sammantaget stöder utvecklingen i juli–augusti vårt estimat för Q3-omsättningen (919 MEUR, +10 % å/å). Våra estimat förutsätter att tillväxttakten dämpas något i september. Enligt företaget styr situationen i Mellanöstern fortfarande en del efterfrågan till Finnairs asiatiska trafik, och även fraktutvecklingen har varit stark.

Stigande bränslepriser skapar betydande kostnadspress

När det gäller bränsle har bolaget inte sett några tillgänglighetsproblem. Enligt bolaget verkar tillgången för Q4 vara säkrad, och vintersäsongen minskar också efterfrågan på bränsle, vilket underlättar situationen. Finnair uppgav att de ökade sina säkringar under sommaren då priserna var lägre, men i mindre utsträckning under Q3 på grund av de kraftiga prisvariationerna. Säkringsnivåersgraden för 2027 är tydligt lägre än årets nivå. Detta ökar enligt vår mening nästa års kostnadsutsikters känslighet för bränslepriset. Bolaget bedömer dock att den goda efterfrågan hjälper till att övervälta de högre kostnaderna på biljettpriserna. Våra estimat förutsätter ett tydligt lägre bränslepris än för närvarande, och vi kommer att uppdatera dem inför Q3-rapporten.