Enento Q3’25 -förhandskommentar: Ett dämpat och stabilt kvartal

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-20 05:02 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Enento (6 analytiker)

Enento publicerar sin Q3-rapport onsdagen den 29 oktober, undantagsvis redan klockan 9.00. Vi förväntar oss en låg valutadriven tillväxt i omsättningen och att det operationella resultatet har legat ungefär på samma nivå som den svaga jämförelseperioden. Verksamhetsmiljön har förblivit ganska dämpad, och vi förväntar oss inga större ändringar i utsikterna. Våra kommentarer från analytikersamtalet före företagets tysta period kan läsas här. I rapporten är vi intresserade av bland annat utvecklingen på den svenska marknaden och effekterna av transformationen av SME-affärsområdet, samt utvecklingen av nya tillväxtområden.

Relativt stabil omsättningsutveckling väntas

Vi förväntar oss att Enentos omsättning för Q3 har ökat med 1,5 % till 37,4 MEUR. Enligt vår bedömning får omsättningen ett litet stöd från valutafluktuationer, och med jämförbara valutor uppskattar vi att omsättningen har legat ungefär på samma nivå som jämförelseperioden. Marknadsmiljön på företagets båda huvudmarknader, Finland och Sverige, har fortsatt att vara svag, och ländernas förväntningar på ekonomisk tillväxt har kontinuerligt skjutits framåt den senaste tiden. Det finns även små positiva tecken, som en märkbar uppgång i konsumentförtroendet i Sverige och små tecken på återhämtning i låneefterfrågan i Finland. För affärsområdena förväntar vi oss att Consumer Insights omsättning har legat på jämförelseperiodens nivå och att Business Insight har drivit tillväxten (estimat +2,5 %).

Inga förutsättningar för vinsttillväxt

Vi förväntar oss att Enentos justerade rörelseresultat för Q3 uppgick till 10,8 MEUR, vilket är ungefär i nivå med jämförelseperioden (Q3’24: 10,9 MEUR). Enligt vår bedömning finns det inga förutsättningar för tydliga förbättringar i resultatet med den nuvarande omsättningsutvecklingen, samtidigt som vi också ser en viss inflation i kostnaderna. Enligt vår bedömning finns det fortfarande viss press på bruttomarginalen till följd av en försämrad försäljningsfördelning. Vi förväntar oss att den rapporterade rörelsevinsten uppgick till 7,5 MEUR (Q3’24: 7,2 MEUR), vilket tyngs, utöver de kontinuerliga PPA-avskrivningarna, av små engångskostnader främst relaterade till IT-infrastrukturprojektet (estimat -1,3 MEUR), vilka vi dock bedömer har minskat betydligt från tidigare (Q2’25: -3,2 MEUR).

Guidningen borde vara att finna

Enento guide:ar för en omsättning på 150–156 MEUR och en justerad EBITDA på ungefär 50–55 MEUR för innevarande år. Vår prognos för omsättningen är 152,7 MEUR och för justerad EBITDA 51,7 MEUR. Våra estimat ligger därmed, särskilt vad gäller resultatet, under mittpunkten av guidningsintervallet. Om Q3 skulle avvika betydligt från våra estimat och verksamhetsmiljön ytterligare försvagas under resten av året, skulle en negativ vinstvarning inte vara helt utesluten. Vi ser inga tecken på detta, men inte heller någon betydande återhämtning. I detta skede börjar fokus redan ligga starkt på nästa år, och vi strävar efter att få ytterligare visibilitet kring dess drivkrafter. Enligt vår bedömning har företaget förutsättningar för vinsttillväxt nästa år, men detta skulle kräva viss draghjälp från efterfrågemiljön, vilken företaget naturligtvis inte kan påverka. Företagets egna åtgärder, såsom omvandlingen av SME-verksamheten i Sverige, kan medföra risker för omsättningsutvecklingen, men förbättrar företagets långsiktiga marginalpotential.