Enersense Q3’25 – förhandskommentar: Fokus på framstegen i effektiviseringsprogrammet

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-30 05:10 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Enersense publicerar sin Q3-rapport på fredag cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att företagets operationella resultat har varit lägre än under den starka jämförelseperioden, men att det ändå har stärkts avsevärt från föregående kvartal. Utöver siffrorna kommer vi att följa mer detaljerade marknadskommentarer samt kommentarer om implementeringen av strategin och framstegen för effektiviseringsprogrammet Value Uplift. 

Vi förväntar oss att omsättningen för kärnverksamheten har minskat

Vi estimerar att Enersenses rapporterade omsättning minskade med hela 28 % under Q3, vilket beror på den höga omsättningsnivån för tidigare icke-kärnverksamheter (särskilt den marina enheten) under jämförelseperioden. Däremot förväntar vi oss att omsättningen för kärnverksamheten uppgick till 80,2 MEUR (Q3’24: 90,9 MEUR), och i detta avseende antar vi att trenden från början av året fortsätter (mot H1’25: -14 % å/å). Vi estimerar dock att tillväxten jämfört med föregående kvartal har stärkts av den förstärkta orderboken och säsongsvariationer (mot Q2’25: 74,8 MEUR). Samtidigt är det dock bra att notera att det finns osäkerhet kring den exakta fördelningen av orderboken, och vi har för närvarande antagit att Q4 kommer att vara årets mest aktiva kvartal. Segmentvis förväntar vi oss att omsättningsminskningen är omfattande.

Vi estimerar också att det operationella resultatet blir lägre än under den starka jämförelseperioden

Motsvarande estimerar vi att kärnverksamhetens justerade EBITDA uppgår till 5,9 MEUR. Vi bedömer att utvecklingen kommer att ligga under den starka jämförelseperioden, vilket återspeglar omsättningsutvecklingen och den höga marginalen i jämförelseperiodens nära historia (jämförelsesiffran för Q3’24 rapporterades till 9,0 MEUR förra året, men företaget har sedan dess ändrat beräkningsmetoden). Jämfört med Q2 förväntar vi oss däremot en tydlig resultatförbättring (Q2’25 justerad EBITDA för kärnverksamheten: -0,2 MEUR). Jämfört med föregående kvartal förväntar vi oss en förbättring särskilt från Energy Transition, vars Q2-resultat tyngdes av förlustbringande servicecenter. Företaget meddelade att det avser att sälja eller avveckla olönsamma enheter, vilket vi förväntar ska leda till en relativt snabb resultatförbättring. Vår prognos för koncernens rapporterade EBITDA är 5,3 MEUR, men det finns en ökad osäkerhet kring nivån på de rapporterade siffrorna på grund av positiva (försäljning av marinindustrienheten) och negativa engångsposter samt andra justeringsposter (bl.a. Value Uplift, ERP-projekt, resultat från intresseföretag).

I sin tur förväntar vi oss att avskrivningarna och finanskostnaderna har minskat något sedan början av året i och med försäljningen av den marina enheten, men det finns fortfarande osäkerhet kring detta och de slutliga effekterna av de flera omstruktureringar som genomförts under innevarande år. Därmed söker vi även indikationer i rapporten gällande denna utveckling inför framtiden.

Vi förväntar att företaget upprepar sin guidning, kommentarer om strategins framsteg av intresse

Företaget har guide:at för att justerad EBITDA för kärnverksamheten för innevarande år ska vara 16–20 MEUR (2024: 20,7 MEUR). Vi bedömer att företaget kommer att upprepa sin guidning i samband med rapporten, eller som mest precisera intervallet. Inför rapporten estimerar vi att kärnverksamhetens operationella vinst kommer att uppgå till 17,9 MEUR under innevarande år.

Utöver siffrorna kommer vi att följa företagets kommentarer om implementeringen av den nya strategin och framstegen med Value Uplift-programmet i rapporten. Gällande Value Uplift höjde företaget under sommaren programmets totala mål för den årliga resultatförbättringstakten (EBIT run-rate) till 6,5 MEUR från ursprungliga 5 MEUR fram till mitten av 2026. Dessutom förväntar man sig att uppnå den tidigare nivån på 5 MEUR i slutet av innevarande år (2,5 MEUR i slutet av H1’25). Vi kommer att följa programmets framsteg och eventuella måluppdateringar. Som vanligt följer vi med stort intresse även mer detaljerade marknadskommentarer.

Vår nyligen publicerade omfattande analys av företaget kan läsas här, där vi har gått igenom företagets strategi och våra prognoser för de kommande åren mer i detalj.