Enersense sänkte sin guidning för innevarande år och publicerade förhandskommentarer för Q2

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-07 05:51 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Enligt vår grova uppskattning sjönk mittpunkten i det uppdaterade intervallet för den justerade resultatguidningen för kärnverksamheten med cirka 10–15 % på helårsbasis, med beaktande av ändringen i beräkningen av justerad EBITDA. De mer exakta orsakerna till den sänkta guidningen måste dock väntas till Q2-rapporten som ska lanseras nästa tisdag. Positivt i samband med vinstvarningen var å andra sidan bolagets kommentarer om framstegen i Value Uplift-effektiviseringsprogrammet, genom vilket det uppskattar att få större positiva effekter än tidigare. Sammantaget ser vi dock åtminstone en nedåtriktad press på våra operationella estimat för innevarande år och vi kommer att se över våra estimat tills imorgon.

Den operationella resultatguidningen sänktes för innevarande år

Enersense meddelade i går kväll att bolaget sänker sin ekonomiska guidning för innevarande års affärsområden och gav samtidigt ett intervall för affärsområdenas justerade EBITDA. Samtidigt tog bolaget bort guidningen för kärnaffärsområdenas EBITDA, eftersom den justerade EBITDA:n tydligare beskriver den operationella utvecklingen. I sin nya guidning uppskattar Enersense att det justerade EBITDA-resultatet för kärnverksamheten kommer att vara 16–20 MEUR (2024: 20,7 MEUR) år 2025. Tidigare förväntade bolaget sig att de justerade EBITDA för kärnverksamheten skulle ligga på 2024 års nivå (2024: 19,9 MEUR) och att kärnverksamhetens EBITDA skulle förbättras från 2024 (10,4 MEUR). Bakgrunden till ändringen av jämförelsetalet för det justerade EBITDA för kärnverksamheten är att bolaget nu retroaktivt har lagt till intäkter och förluster från intressebolag till de poster som påverkar jämförbarheten från början av 2024.

I samband med meddelandet uppgav bolaget att engångskostnader för åtgärder som påskyndar strategin (förmodligen relaterade till Value Uplift-programmet) påverkar EBITDA för kärnaffärsområdena mer än väntat i år. Genom åtgärderna avser bolaget dock att stärka sin marginal på lång sikt i enlighet med sin nyligen publicerade strategi. Däremot redogjorde bolaget inte närmare i meddelandet för bakgrunden till den svagare utvecklingen i den justerade EBITDA:n än tidigare förväntat. Bolaget kommenterade dock att den justerade EBITDA-marginalen för kärnverksamheten och orderstocken har vänt till tillväxt från och med slutet av det första kvartalet 2025 och förväntar sig att den positiva utvecklingen fortsätter. Därmed lämnas utredningen av de mer exakta bakgrunderna till Q2-rapporten (ska lanseras 12.8), men vi uppskattar att åtminstone utvecklingen i början av året (se följande stycke för mer information) och eventuellt en mer försiktig marknadsutveckling än tidigare förväntningar (d.v.s. bolaget hinner inte kompensera skillnaden under resten av året) har påverkat bakgrunden. Sammantaget kom dock sänkningen av resultatprognosen som en liten överraskning för oss.

Förhandskommentar om Q2, vinsten understeg våra estimat

Bolaget publicerade samtidigt en förhandskommentar om utvecklingen för Q2 och H1, enligt vilken bolagets affärsområdens omsättning för Q2 var 74,8 MEUR (Q2’24: 82,9 MEUR) och affärsområdenas justerade EBITDA var 3,1 MEUR (Q2’24: 4,3 MEUR). Motsvarande siffror för H1 var 140 MEUR (H1’24: 162 MEUR) för omsättningen och 5,3 MEUR (H1’24: 8,9 MEUR) för justerad EBITDA. Våra estimat för omsättningen inom kärnaffärsområdena i Q2 var 76,7 MEUR och för justerad EBITDA 4,0 MEUR. Därmed var bolagets utveckling lite svagare än våra förväntningar, särskilt vad gäller marginal. På motsvarande sätt indikerar den nya guidningen för H2 en vinst på 10,7–14,7 MEUR, vilket ungefär motsvarar takten under jämförelseperioden (H2’24: 11,8 MEUR). Vi hade förväntat oss att bolagets justerade EBITDA skulle landa på 19,6 MEUR i år före ändringen av jämförelsetalet (cirka 20,4 MEUR efter ändringen, förutsatt att intäkterna från intressebolagen är på samma nivå som 2024), vilket innebär att det kommer att finnas en nedåtriktad press på vår prognos för innevarande år. Vi kommer att se över våra estimat tills imorgon.

Större fördelar än väntat från Value Uplift-programmet

Positivt i vinstvarningen var dock kommentarerna om Value Uplift-effektiviseringsprogrammet. Enligt bolaget har programmet inletts mer framgångsrikt än tidigare uppskattat och det höjde programmets totala mål från den årliga takten för resultatförbättring (EBIT run-rate) från 5 MEUR till 6,5 MEUR fram till mitten av 2026. Detta förbättrar naturligtvis bolagets förutsättningar för resultatförbättring under de kommande åren, men samtidigt gör detta även nödvändigt tillräcklig volym (inkl. försäljningsmix), vilket vi bedömer åtminstone delvis kräver en piggare ekonomisk utveckling samt ett framgångsrikt genomförande av projekten.