Honkarakenne publicerade en vinstvarning i torsdags. Företaget publicerade senare ett korrigeringsmeddelande där det gav den faktiska nya guidningen för innevarande år. Bakgrunden till vinstvarningen är en svagare exportandel av leveranserna än väntat samt försenade resultat från lönsamhetsprogrammet. De preliminära uppgifterna för början av året, som publicerades i samband med vinstvarningen, var betydligt sämre än våra förväntningar. Vi kommer att granska våra estimat och vår ståndpunkt om företaget närmare i samband med rapporten som ska lanseras nästa onsdag.

Siffrorna för början av året var betydligt sämre än förväntat

Enligt preliminära uppgifter minskade Honkarakennes omsättning under första halvåret med cirka 5 % och uppgick till 15,8 MEUR (H1'25: 16,7 MEUR). Det operationella rörelseresultatet förbättrades något jämfört med jämförelseperioden, men var fortfarande kraftigt negativt på -2,2 MEUR (H1'25: -2,8 MEUR). Siffrorna var betydligt sämre än våra förväntningar, då vi hade estimerat en omsättning på 19,5 MEUR och ett justerat rörelseresultat på -1,2 MEUR. Enligt meddelandet var exportandelen av leveranserna lägre än företagets förväntningar. Som vi tidigare har betonat har exportmarginalerna enligt vår uppfattning typiskt sett varit bättre än de inhemska, så en sviktande export påverkar direkt den nedersta raden. Dessutom har resultaten från det pågående lönsamhetsprogrammet inte realiserats enligt företagets planer, och de kommer enligt meddelandet att ligga under helårsmålet (helårsmål 1,1 MEUR). Baserat på våra preliminära beräkningar bedömer vi dock att det sämre resultatet i början av året, jämfört med våra estimat, främst förklarades av en lägre omsättning än väntat.

Som en positiv glimt växte företagets orderstock med 35 % till 33,6 MEUR i slutet av juni, från slutet av föregående år (12/2025: 24,8 MEUR). Å andra sidan var orderstocken i linje med vår förväntning på 34,0 MEUR, med tanke på den svagare omsättningen i början av året än vad vi förväntade oss.

Ny guidning gör fortfarande nödvändig en förbättring från förra året

Enligt den nya guidningen förväntas omsättningen och det operationella rörelseresultatet för år 2026 bli högre än föregående år. För att den nya guidningen ska uppfyllas krävs det alltså att omsättningen överstiger förra årets nivå på 37,2 MEUR och att det justerade rörelseresultatet blir mindre negativt än föregående års -3,9 MEUR. Tidigare förväntade företaget en omsättning på 42–45 MEUR och ett rörelseresultat på -1,0 – +0,5 MEUR. Våra estimat för innevarande år (omsättning 44 MEUR och justerat rörelseresultat 0,3 MEUR) låg i den övre delen av det tidigare guidningsintervallet. Enbart på grund av ett svagare utfall i början av året än våra förväntningar, utsätts våra estimat nu för nedåtriktat tryck.