Investors House Q1'26 snabbkommentar: Bra kvartal för fastigheter, svagt för tjänster

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-07 06:25 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Investors House publicerade under morgonen en svagare Q1-rapport än väntat, särskilt på grund av den svaga utvecklingen inom tjänsteverksamheten. Den tydliga nedgången i omsättning och resultat var väntad efter den stora fastighetsförsäljningen av Apitare förra året, men tjänsteverksamheten påverkades mer än vi förväntade oss av försämrade intäkter från vissa avtal samt engångskostnader. Fastighetssegmentet fortsatte däremot att utvecklas stabilt och något bättre än våra förväntningar. Det är viktigt att notera att Q1 är ett säsongsmässigt svagare kvartal för företaget, eftersom fastighetsskatterna bokförs i sin helhet under början av året. Detta var den första kvartalsrapporten under den nya VD:n Jukka Akselin, och hans kommentarer om företagets utveckling var som väntat i rapporten. Innevarande år är ett år av strukturella förändringar för företaget. Våra prognoser är föremål för ett litet nedåtriktat tryck.

Fastigheter något bättre än väntat, Tjänster svagt

Investors Houses omsättning minskade som väntat kraftigt i och med försäljningen av Apitare-fastigheten och uppgick till 1,49 MEUR (Q1'25: 2,72 MEUR). Utfallet var dock tydligt lägre än vårt estimat på 1,71 MEUR. Även om minskningen av toppraden till stor del förklaras av en mindre fastighetsportfölj jämfört med jämförelseperioden, fanns den främsta orsaken till den lägre prognosen i tjänstesegmentet. Omsättningen för tjänstesegmentet minskade med 18 %, medan vi hade förväntat oss en liten tillväxt. Enligt företaget minskade intäkterna från vissa serviceavtal under granskningsperioden. De direkta kostnaderna var något lägre än våra förväntningar, men nettointäkterna var tydligt lägre än våra förväntningar. Omsättningen för fastighetssegmentet underskred också något vårt estimat. Fastigheternas driftskostnader var dock lägre än våra förväntningar, vilket ledde till att nettointäkterna översteg våra estimat något. Till följd av detta sjönk även koncernens nettointäkter till 0,20 MEUR, vilket underskred vår förväntning på 0,29 MEUR. Under Q1 tyngs nettointäkterna för fastighetssegmentet även av fastighetsskatter som bokförs i sin helhet under kvartalet.

Tjänstesegmentets förlust tyngde ner det totala resultatet till negativt

Tjänstesegmentet påverkades också av engångsposter som bolaget inte specificerade närmare. Dessa har enligt vår bedömning bokförts under övriga kostnader (~50 TEUR). Därmed sjönk tjänstesegmentets rörelseresultat till -0,03 MEUR (Q1'25: 0,05 MEUR). Prestationen var en tydlig besvikelse, även utan engångskostnader, i förhållande till vårt estimat på 0,15 MEUR. Fastighetssegmentet presterade å andra sidan något bättre än våra förväntningar med ett rörelseresultat på 0,10 MEUR (estimat 0,07 MEUR), även om resultatet tyngdes något av en försäljningsförlust för en bostad. De fasta kostnaderna var för övrigt på en ganska väntad nivå. Sammantaget sjönk bolagets resultat för rapportperioden till -0,22 MEUR under början av året. Resultatet per aktie var därmed -0,03 € (estimat: -0,01 €).

År av strukturella förändringar pågår

Investors House upprepade som väntat sin guidning för innevarande år och bolaget bedömer att "resultatet för 2026 kommer att vara betydligt svagare än det starka resultatet för 2025". Den nya VD:n Jukka Akselin tillträdde nyligen. Bolaget konstaterade i rapporten att nya tillväxtprojekt aktivt övervägs inom båda segmenten, men att inga beslut ännu fattats om tillväxtprojekten och att "tjänsteverksamheten kräver omorganisation". Investors House avyttrade nyligen sin förlustbringande fondverksamhet för en köpeskilling om 0,9 MEUR. Detta förbättrar bolagets resultat med cirka 0,15 MEUR på årsbasis. Ledningens kommentarer bekräftar vår uppfattning att innevarande år är ett år av strukturella förändringar, nästa år kommer tillväxt att eftersträvas och under 2028 kommer frukterna av dessa satsningar att skördas. Våra estimat för den återstående verksamheten inom tjänstesegmentet är föremål för ett visst nedåtriktat tryck, men avyttringen av fondverksamheten stärker å andra sidan den nuvarande resultatförmågan något.