Kreate Group Q1'26 snabbkommentar: Tillväxtmotorn dundrar på oavsett säsongsvariationer

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-27 06:21 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Kreate rapporterade ett mycket starkt resultat för det första kvartalet, där både omsättning och vinst klart överträffade våra estimat. Bakom resultatet och tillväxten låg framför allt en rekordhög orderstock och den nya volym som förvärven medförde, vilket gjorde att företaget slog sitt kvartalsvisa omsättningsrekord under den säsongsmässigt lugnaste perioden. Enligt vår ståndpunkt ger den ganska höga orderstocken och den starka inledningen på året företaget ett utmärkt stöd för att uppnå den guidning som höjdes i slutet av kvartalet.

Rekordhög orderstock drev omsättningen till en kraftig tillväxt

Kreates omsättning för Q1 ökade med hela 86 % jämfört med jämförelseperioden och uppgick till 97,6 MEUR, vilket klart överträffade vår förväntning på 78,0 MEUR. De starkaste drivkrafterna bakom tillväxten var företagsförvärvet av SRV Infra (nuvarande Kreate Rock) i slutet av 2025, en rekordhög orderstock samt ett starkt projektgenomförande på bred front. Dessutom har efterfrågan från den privata sektorn, såsom företagets sju datacentraler som för närvarande byggs, enligt vår bedömning stött volymerna avsevärt. Kreates omsättning i Sverige överträffade också klart vårt estimat (15,5 MEUR, estimat 10,5 MEUR). Företagets orderstock växte med hela 205 % jämfört med jämförelseperioden till en rekordnivå på 689,0 MEUR. Detta var i stort sett i linje med vår förväntning, då vi i förväg förväntade oss att orderstocken skulle överstiga 600 MEUR tack vare ett starkt orderflöde.

Stark volymutveckling drev också vinsten till en klar överprestation

Den starka omsättningstillväxten återspeglades direkt på nedersta raden, och Kreates EBITA uppgick till 1,5 MEUR, vilket klart överträffade vårt estimat på 0,6 MEUR. På marginalnivå steg EBITA-procenten till 1,6 %, medan vårt estimat var 0,8 %. Den absoluta resultatförbättringen baserades till stor del på en starkare volym än vad vi förväntade oss. Även om volymtillväxten stödde resultatet, belastades företagets relativa lönsamhet fortfarande i viss mån av framtunga personalinvesteringar, som har gjorts för att förbereda sig för årets starka tillväxt. Trots detta var marginalen också klart högre än våra förväntningar. Finansieringskostnaderna ökade i linje med våra estimat jämfört med jämförelseperioden på grund av en högre nettoskuld, även om nettolikviden var något lägre än vårt estimat (-0,6 MEUR, estimat -0,8 MEUR). På grund av en klart bättre lönsamhet än våra estimat och lägre finansieringskostnader var vinsten per aktie 0,09 EUR (estimat -0,03 EUR).

Enligt vår ståndpunkt är den guidning som höjdes i mars stabil

Kreate upprepade, i linje med våra estimat, sin helårsguidning som höjdes i slutet av mars. Företaget estimerar fortfarande att omsättningen under 2026 kommer att växa och uppgå till 510–550 MEUR (2025: 315 MEUR) och att EBITA kommer att växa och uppgå till 18–22 MEUR (2025: 10,2 MEUR). Våra egna estimat för helårets omsättning har varit 532 MEUR och för EBITA 19,3 MEUR. Enligt företaget påverkas guidningen, utöver en stark inledning på året och en rekordstor orderstock, även av en ändring i aktieägaravtalet för joint venture-bolaget KFS Finland, vilket innebär att enheten kommer att rapporteras som ett dotterbolag från och med början av april. Ledningen estimerar att denna ändring kommer att öka den rapporterade omsättningen för helåret med cirka 30 MEUR. Företagets utsikterna för omsättningstillväxt är exceptionellt robusta, då den nuvarande orderstocken och projekt som sannolikt kommer att intäktsföras under året beräknas generera över 480 MEUR i omsättning för innevarande år. Med tanke på den utmärkta Q1-prestationen och den stärkta efterfrågan från den privata sektorn ser vi en försiktig uppsida i våra helårsestimat.