Kreate Q4'25 förhandskommentar: Det mest intressanta med rapporten är utsikterna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-30 05:50 GMT. Ge feedback här.

Kreate publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 fredagen den 6 februari. Vi förväntar oss att företagets omsättning hamnar i den övre delen av guidningsintervallet, stöttad av en stark orderbok och god utveckling inom den svenska verksamheten. Vi estimerar att den positiva marginalutvecklingen fortsatte under det fjärde kvartalet. För helåret bedömer vi att marginalen hamnar nära mitten av guidningen. Marginalen har påverkats av personalinvesteringar som gjordes i början av året, vilka har tyngt marginalen för hela året. I rapporten ligger fokus särskilt på utsikterna och guidningen för räkenskapsåret 2026, då vi förväntar oss ett år av stark tillväxt för företaget tack vare en robust orderbok, förvärvet av SRV Infra samt starten av flera stora projekt.

Källa: Inderes

Orderboken stöder volymutvecklingen och marginalen i våra estimat

Vi estimerar att Kreates omsättning för Q4 har ökat med cirka 18 % från jämförelseperioden till 89,1 MEUR. För helåret 2025 förväntar vi oss att omsättningen uppgår till cirka 310 MEUR, vilket ligger i den övre delen av företagets guidningsintervall på 290–310 MEUR. Den primära drivkraften bakom tillväxten har varit en mycket stark orderbok, som vid slutet av Q3 låg 58 % högre än under jämförelseperioden. Särskilt den svenska verksamheten har fortsatt sin starka tillväxt, och dess andel av koncernens omsättning har redan stigit till nästan 15 %. I Finland har orderboken stöttats av flera fleråriga infrastruktur- och anläggningsprojekt, trots att marknadssituationen har förblivit utmanande inom vissa segment.

Vi estimerar att Kreates EBITA för Q4 uppgick till 3,8 MEUR, motsvarande en marginal på 4,3 %. För helåret 2025 estimerar vi ett EBITA-resultat på 10,1 MEUR, vilket ligger i mitten av företagets guidningsintervall på 9–11 MEUR. Marginalen under innevarande år har belastats av företagets framåtriktade personalinvesteringar, vilka har förberett för genomförandefaserna av kommande stora projekt. Å andra sidan stöder den svenska verksamhetens högre marginalnivå jämfört med koncernen, samt ökande volymer, resultatutvecklingen.

Fokus på utsikter och guidning

Kreates utgångsläge för 2026 är enligt vår ståndpunkt mycket starkt, och vi förväntar oss att företaget guidar för betydande tillväxt i både omsättning och resultat för det påbörjade året. Tillväxten drivs av förvärvet av SRV Infra som genomfördes i slutet av 2025, vilket tillför Kreate ny kompetens inom underjordisk bergsbyggnad. Dessutom förstärks företagets orderbok av bland annat det genomförandeavtal på 152 MEUR för den andra fasen av Tammerfors bangård som undertecknades i början av 2026, samt det projekt för den östra delen av Vanda spårväg som bekräftades i slutet av 2025. För investerare riktas intresset även mot de siffror för SRV Infra som sannolikt kommer att presenteras i samband med rapporten.

Gällande utdelningen estimerar vi att Kreates styrelse kommer att föreslå en utdelning på 0,51 euro per aktie (2024: 0,50 euro). Trots att förvärvet av SRV Infra tillfälligt ökar företagets skuldsättning över målnivån (nettoskuld/EBITDA < 2,5x), bedömer vi att Kreates kapitallätta affärsmodell och stärkta vinsttillväxtutsikter möjliggör en fortsatt stigande utdelning. Företagets utdelningspolicy är att dela ut minst hälften av resultat efter skatt, och vår estimerade utdelning skulle motsvara en utdelningskvot på cirka 70 % av det estimerade resultatet för 2025.