Loihde Q1'26 förhandskommentar: Ett bättre kvartal än förra året förväntas

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-22 04:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Loihde publicerar sin Q1-delårsrapport fredagen den 24 april 2026 cirka klockan 8.00, och företagets rapport kan följas här klockan 11.00. Vi förväntar oss att Loihtes omsättning har varit relativt stabil, med säkerhetslösningar och kontinuerliga tjänster som drivkrafter, medan vi förväntar oss en något svagare utveckling inom IT-konsulting. Vi estimerar att marginalen har förbättrats från jämförelseperioden, med stöd av effektiviseringsåtgärder under det säsongsmässigt svagare Q1. På rapportdagen skulle det vara intressant att få en uppdatering om framstegen i det betydande företagsförvärvet av BLC Turva. Parterna förbereder för närvarande ett åtagandeförslag till Konkurrens- och konsumentverket (KKV), eftersom myndigheten såg konkurrensproblem inom låsverksamheten i vissa landskap. Vi tror dock inte att Loihde kommer att kunna ge mer detaljerad information om detta ännu.

Säkerhetslösningar och kontinuerliga tjänster fortsätter att utvecklas väl, men IT-konsulting förväntas förbli svag

Vi förväntar oss att Loihtes omsättning för Q1 har ökat med 1 % till 35,5 MEUR (Q1'25: 35,2 MEUR). Det första kvartalet är typiskt sett säsongsmässigt lugnt för företaget, men förra årets starka jämförelseperiod gör att den förväntade tillväxten nu ser dämpad ut. Omsättningen stöds något av Louneas förvärv av kameraövervakningsverksamheten, men dess inverkan är mycket liten. Drivkraften bakom tillväxten är enligt vår bedömning affärsområdet Säkerhetslösningar, som under en längre tid har presterat starkt, där särskilt realiseringen av stora ramavtal inom offentlig förvaltning stöder omsättningen. Vi förväntar oss också att utvecklingen av strategiskt viktiga kontinuerliga tjänster, såsom cybersäkerhetscentret (CSOC), har fortsatt att vara god. Däremot bedömer vi att omsättningsutvecklingen inom IT-konsulting (Data, Digi & AI) har förblivit svag på grund av den utmanande marknadssituationen och kundernas försiktighet. Inom området cybersäkerhet, moln och anslutningar ger kontinuerliga tjänster stöd, men svagheten inom återförsäljning av nätverksutrustning kan enligt vår bedömning fortfarande bromsa den totala utvecklingen.

Vinsttillväxt förväntas

Vi estimerar att Loihtes justerade EBITDA har ökat från förra året och uppgick till 1,9 MEUR under Q1 (Q1'25: 1,5 MEUR). På lönsamhetsnivå innebär detta en marginal på 5,4 % (Q1'25: 4,3 %). Vi bedömer att den rapporterade EBITDA uppgick till 1,8 MEUR (Q1'25: 1,3 MEUR). Enligt vår bedömning stöds lönsamheten av den ökade skalan av kontinuerliga tjänster, förbättrade faktureringsgrader inom IT-konsulting samt effektiviseringsåtgärder som genomfördes under 2025. Vi påminner investerare om att Q1 säsongsmässigt är Loihtes svagaste kvartal under året, och endast en liten del av den upplupna vinsten genereras i början av året. Det är också viktigt att notera att Loihde i sina Q1- och Q3-rapporter endast redovisar EBITDA och justerad EBITDA från resultaträkningen, och publicerar inte någon kassaflödesanalys.

Status för BLC Turva-affären skulle vara intressant

Loihde guidar för 2026 att omsättningen (2025: 144 MEUR) och justerad EBITDA (2025: 12,5 MEUR) kommer att öka eller ligga på ungefär samma nivå som föregående år. Guidningen är bred, och vi estimerar en omsättning på 149,1 MEUR och en justerad EBITDA på 13,4 MEUR för hela året. Vi bedömer att företaget kommer att upprepa sin guidning, som ännu inte inkluderar effekten av BLC Turva-förvärvet.

De mest brännande frågorna på rapportdagen, som förmodligen inte kommer att besvaras ännu, rör framstegen i den mycket betydande BLC Turva-affären. KKV har ansökt om förlängning av handläggningstiden till den 27 maj 2026. KKV:s farhågor är rent kopplade till marknaden för låsverksamhet i vissa landskap, och företagen förbereder för närvarande ett åtagandeförslag för att slutföra affären. Vi förhåller oss fortfarande positivt till affärens industriella logik. Du kan läsa vår ursprungliga kommentar om affären här och vår senaste uppdatering om KKV-handläggningen här.