Loihde Q1'26 snabbkommentar: Lönsamhetslyftet överträffade klart vår förväntning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-24 05:52 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Loihdes resultat för det första kvartalet 2026 överträffade klart vår förväntning gällande marginal, trots att omsättningen var något lägre än våra estimat. Företagets justerade EBITDA för Q1 nådde sin högsta historiska nivå, med alla affärsområden som förbättrade sin prestation. Koncernens största affärsområde, Säkerhetslösningar, fortsatte att prestera starkt. Den lilla nedgången i omsättningen förklarades till stor del av den svaga efterfrågan inom IT-konsulting samt avvecklingen av tjänster utanför kärnverksamheten inom enheten Cybersäkerhet, moln & nätverk. Det senare bidrog till det betydande lönsamhetslyftet, och även inom IT-konsulting var faktureringsgraden god. Företaget upprepade som väntat sin guidning och kommenterade inte ytterligare detaljer kring det betydande förvärvet av BLC Turva, som behandlas av Konkurrens- och konsumentverket (KKV). Den starka marginalnivån ger oss förtroende för att den defensiva vinsttillväxten kommer att fortsätta, och vi ser en viss uppåtriktad press i våra estimat, särskilt vad gäller marginalen.

Välbekant tudelad utveckling

Loihdes omsättning för Q1 minskade med 2 % till 34,6 MEUR, vilket var något lägre än vårt estimat på 35,5 MEUR. Utvecklingen var återigen tudelad mellan affärsområdena. Affärsområdet Säkerhetslösningar växte i linje med våra förväntningar, drivet av både kontinuerliga tjänster och projekt. Tillväxten stöddes bland annat av tidigare betydande ramavtal med den offentliga sektorn. Företaget ingick också nya betydande ramavtal: med Försvarsmakten om förnyelse av kameraövervakningsteknik (~2 MEUR) och med Finavia om leverans av passerkontrollutrustning (~1 MEUR). Däremot minskade omsättningen för enheten Cybersäkerhet, moln och nätverk, vilket enligt företaget berodde på att kontinuerliga tjänster utanför kärnverksamheten avslutades vid årsskiftet. Även omsättningen för IT-konsulting (Data, digitalisering & AI) minskade under press från en fortsatt svår marknad. Minskningen i omsättning inom IT-konsulting berodde dock till stor del på underleverantörer, vilket gjorde att påverkan på marginalen var relativt liten.

Marginallyftet överträffade klart vår förväntning

Loihdes justerade EBITDA ökade till 2,6 MEUR (Q1'25: 1,5 MEUR), vilket överträffade vår förväntning på 1,9 MEUR med god marginal. Den justerade EBITDA-marginalen stärktes till 7,6 %, jämfört med vår prognos på 5,4 %. Enligt företaget uppvisade alla affärsområden en tydlig lönsamhetsförbättring jämfört med jämförelseperioden. Vinsttillväxten stöddes enligt vår bedömning av den goda efterfrågan på kontinuerliga tjänster inom säkerhetsverksamheten, samt flexibla kostnader inom IT-konsulting i takt med minskad underleverans och goda faktureringsgrader. Den rapporterade EBITDA på 2,3 MEUR (Q1'25: 1,3 MEUR) var också klart högre än vårt estimat på 1,8 MEUR. Den uppnådda vinstnivån är den högsta i företagets IFRS-historia under ett typiskt lugnt första kvartal. Q1 fortsatte därmed den utmärkta lönsamhetstrend som observerades under Q4. Loihde rapporterar endast EBITDA och justerad EBITDA i sina Q1- och Q3-rapporter och publicerar ingen kassaflödesanalys.

Guidningen upprepades och ingen ytterligare information erhölls om BLC Turva-affären

Loihde upprepade sina utsikter för innevarande år, där företaget förväntar sig att "koncernens omsättning och justerade EBITDA kommer att öka eller ligga på ungefär samma nivå som föregående år". Vår förväntning för helårets omsättning före rapporten var 149,1 MEUR och för justerad EBITDA 13,4 MEUR, vilket är i linje med den breda guidningen. Q1 var en tydlig positiv rapportöverraskning, men dess betydelse för hela året är ändå typiskt sett den minsta.

Konkurrens- och konsumentverket (KKV) har förlängt handläggningstiden för det strategiskt viktiga förvärvet av BLC Turva till den 27 maj. Parterna förbereder ett förslag till åtagande för myndigheten för att hantera konkurrensproblem inom låsverksamheten i vissa regioner. Den nuvarande guidningen inkluderar inte effekten av förvärvet, och företaget kommer att uppdatera sina utsikter efter ett eventuellt beslut från KKV. Med den starka Q1-rapporten ser vi en viss uppåtriktad press i våra helårsprognoser, även om omsättningsprognoserna kan utsättas för en viss nedåtriktad press.