Källa: Inderes

Loihde publicerar sin H1-rapport fredagen den 17 juli vid lunchtid, och företagets resultatrapport kan följas här klockan 14.00. Vi förväntar oss att omsättningen har ökat något, drivet av det starkt presterande affärsområdet Säkerhetslösningar. Vi estimerar att lönsamheten har förbättrats jämfört med jämförelseperioden, med stöd av den goda utvecklingen inom säkerhetsverksamheten och effektiviseringsåtgärder, vilket fortsätter den goda trenden från början av året. I centrum för Loihtes investerings-case står för närvarande det betydande företagsförvärvet av BLC Turva, som KKV godkände i maj med måttliga eftergifter. Vi ser med intresse fram emot eventuella ytterligare kommentarer från ledningen angående affären.

Säkerhetslösningar fortsätter som draglok, IT-konsulting tynger fortfarande omsättningen

Vi förväntar oss att Loihtes omsättning för Q2 har ökat med knappt 2 % och uppgått till 36 MEUR (Q2'25: 35 MEUR). Drivkraften bakom tillväxten är enligt vår bedömning fortsatt affärsområdet Säkerhetslösningar, som har presterat starkt inom både kontinuerliga tjänster och projekt. Tillväxten stöds bland annat av betydande ramavtal inom offentlig sektor som vunnits under början av året. Däremot förväntar vi oss att omsättningen inom IT-konsulting (Data, digital & AI) har fortsatt att minska under press från en fortsatt svår marknad. Även inom enheten Cybersäkerhet, moln och uppkoppling tyngs omsättningen enligt vår bedömning fortfarande av avvecklingen av tjänster som inte tillhör kärnverksamheten och som är mindre lönsamma vid årsskiftet, även om vi förväntar oss att områdets strategiskt viktiga kontinuerliga tjänster har dragit bra. För hela H1 förväntar vi oss att Säkerhetslösningar har vuxit med 4 %, medan enheten Cybersäkerhet, moln och uppkoppling samt Data, digital & AI har minskat med 4 % respektive 7 %.

Lönsamhetsökning förväntas

Vi estimerar att den justerade EBITDA ökade till 3,2 MEUR under Q2 (Q2'25: 2,6 MEUR), vilket skulle innebära en måttlig marginal på 8,8 % (Q2'25: 7,3 %). Under årets säsongsmässigt svagare första kvartal gjorde Loihde ett tydligt lönsamhetssprång, då den justerade EBITDA-marginalen steg från 4,3 % till 7,6 %. Lönsamhetsökningen stöds enligt vår bedömning, liksom i Q1, av god efterfrågan på kontinuerliga tjänster inom säkerhetsverksamheten, förbättrade faktureringsgrader inom IT-konsulting samt tidigare genomförda effektiviseringsåtgärder. Den utmärkta lönsamhetstrenden som observerades under Q1 och företagets relativt defensiva vinsttillväxtprofil ger oss förtroende för att vinsttillväxten fortsätter även under Q2. Tillväxten i EBITDA sprider sig väl till de lägre raderna och vi förväntar oss att den just. EBITA för hela H1 har ökat till 2,2 MEUR (H1'25: 0,5 MEUR). Vi förväntar oss att den rapporterade EPS har stigit till 0,20 euro under H1 (H1'25: -0,20 €).

Guidningen upprepas som förväntat, fokus ligger på framskridandet av BLC Turva-affären

Loihde guide:ar för 2026 att koncernens omsättning och justerade EBITDA kommer att öka eller ligga i nivå med föregående år. Vi bedömer att företaget kommer att upprepa sin guidning, som ännu inte inkluderar effekten av BLC Turva-förvärvet. Med en stark inledning på året borde Loihde ha goda förutsättningar att uppnå sin guidning. Inför rapportdagen uppskattar vi att omsättningen kommer att växa med 1 % och den just. EBITDA med 15 %.

I centrum för Loihtes investerings-case står för närvarande det betydande företagsförvärvet av BLC Turva, som KKV godkände i maj med måttliga eftergifter. Affären gör Loihde till Finlands största leverantör av säkerhetsteknik och nästan fördubblar storleken på affärsområdet Säkerhetslösningar. Vi ser med intresse fram emot eventuella kommentarer från ledningen angående affären. Integrationsprojektet är planerat att starta under H2, så snart de av KKV nödvändiga affärstransaktionerna har slutförts och köparna har godkänts. Loihde kommer sannolikt inte att kunna kommentera affärerna mer detaljerat i H1-rapporten. Vi ser positivt på arrangemangets industriella logik och tror att det tydligt kommer att öka vinsten per aktie trots eftergifterna. I en stor affär är integrationsriskerna naturligtvis tydliga, men Loihtes relativt färska bevis på framgångsrika företagsarrangemang sänker risknivån.