Loihde meddelade på onsdagen att man har uppfyllt de villkor som Konkurrens- och konsumentverket (KKV) ställt upp för företagsförvärvet av BLC Turva, och arrangemanget, som är strategiskt mycket betydelsefullt, förväntas bli genomfört omkring den 1 oktober 2026. De företagsförsäljningar som KKV gjort nödvändiga var ett väntat steg framåt, och enligt företaget förändrar de avyttringade låsaffärsområdena, vars omsättning understiger 10 MEUR, inte affärens goda industriella logistik eller synergiatak på över 3 MEUR. Vi är till stor del av samma åsikt, även om avyttringarna ökar värderingsrisken i samband med affären något. Eftersom vi inte tidigare hade inkluderat företagsförvärvet i våra siffror på grund av osäkerhet kring tidpunkten, kommer genomförandet av affären att leda till tydliga revideringar av våra estimat inom den närmaste framtiden.

Affärsidén är god trots eftergifter

KKV krävde i sitt villkorliga beslut i maj att överlappningar skulle avvecklas i Södra Karelen, Södra Savolax och Mellersta Finland. Nu säljer Loihde och BLC Turva dessa lokala lås- och säkerhetsaffärsområden till Lukkokeskus Konserni Oy. Köpeskillingarna offentliggjordes inte, men enligt vår bedömning är de låga. Enligt offentliga källor omsatte Lukkokeskus Konserni Oy ungefär 26 MEUR förra året. Företagsförvärvets värdeskapande är starkt beroende av att kostnadssynergier på över 3 MEUR tas till vara. De affärsområden som överlåts utgör huvudsakligen låglönsamma låsaffärsområden, och därför är konkurrensmyndighetens krav på eftergifter enligt vår mening ganska acceptabla i förhållande till potentialen i den nya helheten.

Genom affären stiger Loihde till marknadsledare i Finland inom elektronisk säkerhetsteknologi och strukturell säkerhet. Vi avvaktar den tilläggsinformation och uppdaterade guidning som bolaget har lofvat i samband med att affären genomförs (uppskattningsvis den 1 oktober). Därefter kommer vi att uppdatera våra estimat och vår ståndpunkt gällande aktien.