Modulight meddelade på tisdagen att bolaget har fått en order på 1,5 MUSD på pilotproduktion från en amerikansk kund inom neurovetenskap. Ordern är enligt oss betydande i förhållande till bolagets nuvarande storlek och ger ett efterlängtat konkret bevis på att de långsiktiga produktutvecklingsprojekten fortskrider mot den kommersiella fasen. Ordern kommer att levereras och faktureras etappvis under de kommande 12 månaderna. Våra estimat innehåller förväntningar om framsteg liknande denna nyhet, och vi ser därför inget omedelbart tryck på estimatrevideringar.

Det långsiktiga produktutvecklingssamarbetet bär frukt

Ordern gäller halvledarlasereprodukter som används i neurovetenskapliga tillämpningar, vilka kunden utnyttjar i sin teknik som utvecklas för att mäta hjärnans funktion. Enligt meddelandet har Modulight samarbetat med den aktuella amerikanska kunden i flera år. Den nu erhållna ordern innebär en övergång från produktutveckling till pilotproduktion, vilket mångdubblar leveransvolymerna jämfört med tidigare. Vi anser att detta framsteg är viktigt, eftersom företagets investeringscase i stor utsträckning är beroende av att dess breda projektportfölj i ett tidigt skede mognar till den kommersiella fasen med tiden och börjar generera skalbar omsättning. Användningsområdet som rör en kombination av neurovetenskap och artificiell intelligens är enligt oss också ett intressant tillskott vid sidan av bolagets mer traditionella tillämpningar inom cancer- och ögonmedicin.

Ordern stöder utsikterna för omsättningstillväxt för åren 2026–2027

Ordern på ungefär 1,3 MEUR är stor i Modulights skala, eftersom vårt estimat för hela årets 2026 omsättning är 7,2 MEUR och för följande år 9,8 MEUR. Enligt meddelandet inleds leveranserna omedelbart och fortsätter månadsvis under de kommande 12 månaderna, vilket gör att huvuddelen av projektet infaller nästa år. Enligt meddelandet har kunden åtagit sig att göra förskottsbetalningar som täcker de råvaror som behövs för de beställda produkterna. Detta sänker det rörelsekapitalbehov som är förknippat med ordern, vilket är välkommet eftersom Modulight fortfarande går med förlust. Eftersom våra estimat redan innehåller förväntningar på motsvarande framsteg ger ordern inte upphov till något omedelbart behov av revidering av våra siffror, trots den positiva nyheten.