Multitude Q1'25 förhandskommentar: Vi förväntar oss en stark resultatförbättring

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 15.05.25 kl. 07:46. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Multitude kommer att rapportera sina Q1-resultat för 2025 på torsdag morgon den 22 maj. Vi förväntar oss fortsatt tillväxt och en betydande ökning av vinst jämfört med samma period förra året, som överskuggades av förhöjda nedskrivningsförluster. Mål på affärsenhetsnivå för 2025 kommer att publiceras i samband med Q1-rapporten för 2025 och är av särskilt intresse. Naturligtvis kommer även förhandskommentarer om det makroekonomiska läget att vara av intresse. Vi förväntar oss att bolaget upprepar sin guidning på koncernnivå för i år.

Vi förväntar oss fortsatt tillväxt

Vi förväntar oss att Multitudes net operating income (NOI) för Q1 har ökat med knappt 5% till 58,0 MEUR (Q1'24: 55,5 MEUR). Vi förväntar oss en liten minskning i ränteintäkter från den största affärsenheten, Consumer Banking, vilket drivs av en minskning i NII-marginalen (låneportföljen fortsätter att växa enligt våra estimat). Vi förväntar oss att se tydligt positiv och snabb tillväxt från affärsenheterna i de tidigare stadierna, SME Banking och Wholesale Banking. Vidare förväntar vi oss att rörelseresultatet, utöver ett växande räntenetto, drivs av ökade avgiftsintäkter (vilket observerades i Q4'24) och intäkter från intressebolag (Lea Bank-investeringen syns tydligt här). Sammantaget förväntar vi oss att efterfrågeutsikterna har förblivit på en stabil nivå.

Tydlig resultatförbättring från en svagare jämförelseperiod

Vi förväntar oss att Multitudes vinst före skatt för Q1 har ökat till 6,4 MEUR, vilket skulle innebära ett betydande hopp från den svagare jämförelseperioden. En viktig del av den vinsttillväxt som vi estimerar är minskade nedskrivningsförluster, vilka var på en hög nivå under jämförelseperioden. Från och med Q1'24 var trenden under 2024 positiv. Under Q4-rapporten för 2024 verkade bolaget också ganska optimistiskt om att förbättringar av kreditförlusterna kommer att fortsätta vara en viktig drivkraft för resultatförbättringar framöver. Kostnadsstrukturen var å andra sidan ganska lätt i jämförelseperioden och vi förväntar oss att kostnad/intäkt-förhållandet kommer att öka något under Q1. Vi förväntar oss att Consumer Banking i stort sett står för vinsten på koncernnivå. Vi förväntar oss att den nyaste affärsenheten, Wholesale Banking, kommer att vara lönsam, vilket vi har sett under tidigare kvartal, även om det ännu inte påverkar koncernens siffror särskilt mycket. Vi räknar med att affärsenheten SME Banking kommer att fortsätta att gå med förlust.

Vi förväntar oss att få höra om mål på affärsenhetsnivå

Multitude förväntar sig att nå en nivå på 23 MEUR i nettoresultat under 2025 (2024: 20,2 MEUR). Vårt nuvarande estimat ligger på 24,9 MEUR. I våra estimat drivs resultatökningen av en ökning av rörelseresultatet (2025e +8,5%) samt en minskning av nedskrivningsförlusten och kostnads-/intäktsrelationen. Q1 kommer återigen att ge en kontrollpunkt för dessa antaganden.

Med tanke på bolagets långsiktiga tillväxtutsikter är utvecklingen av affärsenheterna SME Banking och Wholesale Banking av stort intresse. Bolaget sade också i samband med Q4-rapporten för 2024 att de kommer att publicera mål på affärsenhetsnivå för 2025 i samband med Q1-resultaten för 2025, vilket säkerligen kommer att vara intressant. När det gäller SME Banking är lönsamhetsutsikterna extra viktiga, eftersom affärsenheten fortfarande går med förlust. Naturligtvis kommer kommentarer om de övergripande efterfrågeutsikterna och betalningsbeteendet i dagens turbulenta makroekonomiska förhållanden också att vara intressanta att följa i rapporten.