Norrhydro Group Q4’25 snabbkommentar: Marginalen utvecklades starkt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-19 07:23 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Norrhydro Group publicerade idag sin Q4-rapport. Rapporten var något starkare än våra förväntningar vad gäller resultat och kassaflöde, även om omsättningstillväxten var något lägre än vårt estimat. Företagets guidning och kommentarer för 2026 var i stort sett i linje med våra förväntningar, vilket minskar osäkerheten kring förutsägbarheten tillsammans med det goda Q4-resultatet.

Omsättningen ökade betydligt i slutet av året

Q4-omsättningen uppgick till 7,7 MEUR, vilket var en ökning med 16 % jämfört med jämförelseperioden. Omsättningen var därmed något – men inte betydligt – lägre än vårt estimat (vi estimerade en tillväxt på 20 %). Företaget ser att efterfrågan har återhämtat sig inom vissa branscher, vilka enligt vår bedömning inkluderar gruvdrift och materialhantering. Samtidigt lider några centrala kundsegment, såsom skogs- och byggsektorn, enligt vår uppfattning fortfarande av en svag marknadssituation.

Marginalen utvecklades starkt

Resultatrader utvecklades något starkare än våra estimat och betydligt starkare i förhållande till omsättningen. Resultatförbättringen berodde särskilt på skalning av volymer, men även effektiviseringsåtgärder från de senaste åren bidrog. Q4:s EBITDA var 0,91 MEUR (vi estimerade 0,84 MEUR) och rörelseresultatet 0,58 MEUR (vi estimerade 0,52 MEUR). EBITDA nästan fördubblades från jämförelseperioden (Q4’24 EBITDA: 0,49 MEUR) och den relativa EBITDA-marginalen förbättrades till 11,7 % (Q4’24: 7,4 %). Resultatet stöddes av både en stark råvarumarginal och lägre personalkostnader än estimerat. Råvarumarginalen förbättrades till 49,9 % från en svag nivå under jämförelseperioden (vi estimerade 49,5 %, Q4’24: 44,0 %). Även finansiella kostnader var något lägre än våra estimat, vilket stödde resultat efter skatt (resultat efter skatt Q4’25: 0,31 MEUR).

Kassaflödet något över estimat, bemyndigande för kapitalåterbetalning förlängs

Företagets icke-räntebärande skulder uppgick vid årets slut till 9,1 MEUR, vilket var något lägre än vårt estimat (9,4 MEUR) och en minskning från jämförelseperioden (2024: 9,6 MEUR). Styrelsen föreslår ett bemyndigande för en kapitalåterbetalning på 0,04 euro per aktie, enligt styrelsens bedömning. Ett liknande bemyndigande har varit i kraft sedan föregående bolagsstämma.

Den gynnsamma utvecklingen väntas fortsätta

Företaget förväntar sig att den lönsamma tillväxten fortsätter under 2026. Enligt guidningen förväntas omsättningen uppgå till 30-32 MEUR (en tillväxt på 5-11 %) och EBITDA till 3-4 MEUR (2025: 2,65 MEUR). Våra senaste estimat är en omsättning på 31,6 MEUR och en EBITDA på 3,5 MEUR, vilka ligger inom guidningens intervall. Företaget förväntar sig att marknadsefterfrågan kommer att fortsätta med en "tyst återhämtning". Försäljnings- och anbudsaktiviteten ökar, och företaget planerar att öka sina satsningar på försäljning under det innevarande året. Samtidigt fortsätter kostnadsbesparingsprojekten. Utöver traditionella cylindrar förväntar sig företaget att försäljningen av NorrDigi EMA kommer att öka under det innevarande året (och kommande år). När det gäller NorrDigi MCC:s grävmaskinsapplikation pågår testerna fortfarande, vilket något begränsar utsikterna. Våra tillväxtestimat för 2026 har huvudsakligen baserats på traditionella cylindrar, och vi anser att företagets kommentarer om NorrDigi är i linje med våra förväntningar.