Källa: Inderes

Ovaro publicerar sin Q2-rapport torsdagen den 20 augusti. Vi förväntar oss att företagets omsättning har minskat något till följd av fastighetsförsäljningarna och att resultatet har varit negativt. Resultatet för kvartalet består till stor del av hyresintäkter och återspeglar ännu inte företagets Köp-utveckla-sälj-strategi, medan resultatet under jämförelseperioden stöddes av en stor försäljningsvinst och en förändring i verkligt värde. Kärnan i Ovaros strategi är att omvandlas till en fullfjädrad fastighetsutvecklare, och företaget har enligt vår mening tagit steg framåt under sommaren, bland annat genom att initiera och sälja Kuopio-projektet samt genom ett nytt vårdhemsprojekt. I rapporten kommer vi som vanligt att särskilt fokusera på framstegen i utvecklingsprojekten (som Kukkula i Jyväskylä).

Omsättningen minskar till följd av fastighetsförsäljningarna och genereras fortfarande från hyresintäkter

Vi uppskattar att Ovaros omsättning minskade till 0,94 MEUR under Q2 (Q2'25: 1,01 MEUR). Omsättningen består i detta skede nästan helt av hyresintäkter och återspeglar ännu inte den nya strategin som fokuserar på fastighetsutveckling. Vi förväntar oss att intäktsföringen från Kuopio-projektet börjar under Q3, vilket tydligt kommer att öka volymerna. Nedgången beror på genomförda fastighetsförsäljningar. Vi förväntar dock att nettouthyrningsintäkterna har legat kvar på ungefär samma nivå som jämförelseperioden, cirka 0,5 MEUR. Detta påverkas av en förbättrad uthyrningsgrad för de skyddade byggnaderna i Kukkula-området samt en liten minskning av underhållskostnaderna.

Vi förväntar oss att resultatet var negativt

Vi förväntar oss att Ovaros rörelseresultat uppgick till 0,17 MEUR under Q2 (Q2'25: 4,2 MEUR). Under jämförelseperioden stöddes resultatet av en stor försäljningsvinst på 3,3 MEUR från intressebolaget Apitare Oy och en positiv förändring i verkligt värde på 1,2 MEUR. Vi förväntar oss endast en relativt liten positiv förändring i verkligt värde för Q2 och inga projektmarginaler i övrigt. Vi förväntar oss att finansieringskostnaderna ligger kvar på Q1-nivå (-0,46 MEUR). Med hänsyn till dessa faktorer uppskattar vi att periodens resultat blir -0,23 MEUR och att det rapporterade resultatet per aktie (EPS) uppgår till -0,03 euro (Q2'25: 0,23 euro). Vi förväntar oss inga intäkter från fastighetsutvecklings- och byggverksamheten under kvartalet. Det är viktigt att notera att företagets resultatutveckling även framöver kommer att vara ojämn mellan kvartalen.

Fokus på realisering av projektportföljen

I slutet av juni meddelade företaget att de hade startat och sålt affärscenterprojektet på Teollisuuskatu i Kuopio för 15,3 MEUR till en internationell investerare. Detta minskar risknivån för den kortsiktiga resultatutvecklingen och är ett utmärkt bevis på att den nuvarande strategin fungerar i praktiken. Byggnationen förväntas påbörjas under Q3. På grund av detta reviderade vi vår Q2-resultatprognos, då vi tidigare förväntade oss en betydande positiv förändring i verkligt värde från Kuopio-projektet för Q2 (tidigare rörelseresultatprognos 1,9 MEUR jämfört med nuvarande 0,2 MEUR). Våra helårsprognoser är oförändrade. Företaget meddelade i juni att de skulle bygga ett serviceboende med 53 platser för Nonna Group i Jyväskylä, Kukkulas första kvarter, med ett investeringsvärde på 8,5 MEUR. Dessutom kommer vi på rapportdagen som vanligt att följa bekräftelsen av tidplanen för Jyväskylä, Kukkulas första kvarter, samt framstegen i andra projekt i en marknadsmiljö som fortfarande är utmanande och i viss mån motverkas av den observerade ränteuppgången.

Övergång till First North kan ge tydliga kostnadsbesparingar

Ovaro meddelade strax före rapporten att företaget ansöker om att byta noteringsplats till First North-marknadsplatsen och övergår från IFRS-rapportering till FAS-redovisningspraxis. I samband med ändringen återkallade företaget sin tidigare resultatprognos för innevarande år, vilket enligt företaget är en rent teknisk åtgärd. Vi ser övergången som positiv, eftersom den i Ovaros storleksklass medför betydande årliga kostnadsbesparingar på uppskattningsvis 300 TSEK. Ändringen återspeglar också bättre företagets köp-utveckla-sälj-strategi, och resultatet kommer i framtiden att utgöras av realiserade affärer istället för kalkylerade värdeförändringar. På grund av First Norths lättare rapporteringsregler anser vi dock att det är avgörande att företaget rapporterar transparent om sin portfölj, projektens framsteg, insiderhandel och andra kritiska faktorer även under den nya standarden.