Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-14 07:22 GMT. Ge feedback här.

Ovaro Kiinteistösijoitus justerade på tisdagen sin vinstguidning för 2025. Företaget uppskattar att resultatet kommer att ligga mellan 1,3–1,6 MEUR, vilket är en tydlig förbättring jämfört med jämförelseperioden (0,6 MEUR), men lägre än vårt nyligen höjda estimat (2,0 MEUR). Bakgrunden till underskridandet är med största sannolikhet en minskning av marknadsvärdet på kontorsfastigheter.

Guidningen var lägre än våra förväntningar på grund av nedskrivningar av verkligt värde

Vi hade estimerat att vinsten för 2025 skulle uppgå till 2,0 MEUR. Vi höjde nyligen vår vinstprognos avsevärt, eftersom förvärvet av markområdet Kukkula i Jyväskylä i slutet av 2025 kommer att generera en positiv ändring i verkligt värde på cirka 1,7 MEUR efter skatt. Vi hade tidigare bedömt att företagets guidning, som förblev oförändrad i samband med pressmeddelandet om transaktionen och då lät försiktig, kunde tyda på möjliga negativa ändringar i verkligt värde i samband med bokslutet. Enligt vår bedömning kommer den negativa ändringen i verkligt värde för Q4 att vara ungefär 0,4-0,7 MEUR. Vi bedömer att dessa negativa ändringar i verkligt värde är relaterade till kontorsfastigheter (troligen objektet i Hervanta, Tammerfors eller objektet på Yrjönkatu, Jyväskylä). Situationen på kontorsfastighetsmarknaden är fortfarande mycket svår. Den svaga ekonomiska situationen och sysselsättningsläget har fortsatt att leda till en ökning av den redan höga vakansgraden på marknadsnivå, samt en uppdelning av kontorsmarknaden mellan "bra och dåliga" fastigheter. På grund av svaga fundamentala värden och långsam prisjustering är transaktionsmarknaden fortfarande nästan frusen. Vi bedömer att det allmänt sett finns ett fortsatt uppåtriktat tryck på avkastningskraven för kontor vid årsskiftet. Ovaros beläggningsgrader (85–100 %) och avkastningsnivåer i kontorsfastigheter är dock på en god nivå. Företaget har gjort alla sina förvärv under åren 2022-2024, och dessa har skett till redan sänkta värderingsnivåer, men avkastningskraven har fortsatt att vara stigande efter förvärven.

I och med den justerade guidningen finns det naturligtvis ett nedåttryck på vår vinstprognos för 2025. Företagets balansräkning värderas med en tydlig nedsättning på börsen, och vi ser inga betydande nedskrivningsrisker i fastighetsportföljen i förhållande till börsnedsättningen. För företagets investerings-case är det viktigare att främja projektportföljen, där även de största riskerna finns. Vi kommer att uppdatera våra estimat för att återspegla den nya guidningen senast i samband med vår förhandskommentar för Q4.