Scanfil Q3’25 snabbkommentar: Resultatutvecklingen vände som väntat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-24 05:52 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Scanfil publicerade sin Q3-rapport i morse. Företagets omsättning och operationella vinst vände uppåt i linje med våra estimat under Q3, även om de faktiska siffrorna var något lägre än våra estimat. Situationen neutraliseras dock av en stark tillväxt i nya vunna projekt. Scanfil upprepade sin guidning som väntat.  

Omsättningen vände till organisk tillväxt under Q3

Scanfils omsättning växte med 10 % till 191 MEUR under Q3 från en blygsam jämförelsenivå. SRX-förvärvet stödde tillväxten med 8,4 MEUR, det vill säga ungefär 5 procentenheter, och valutorna orsakade en motvind på knappt 3 procentenheter på toppraden. Därmed steg den valutaexponerade organiska tillväxten till en bra nivå på 8 % efter en lång negativ period. Omsättningen underskred dock vår förväntning något under Q3, särskilt vad gäller valutor. Av regionerna växte alla utom Centraleuropa, som minskade något, tydligt. Överträffandet av estimaten kom dock från Nordeuropa, där en enskild kund inom Cleantech & Energy-segmentet uppenbarligen drev omsättningen.

Även vinstförmågan förbättrades i takt med tillväxten, men utan resultatpåverkan

Scanfils justerade EBITA steg med omsättningen med 10 % till 14,1 MEUR. Marginalen (just. EBITA-%) uppgick till 7,4 %, i likhet med jämförelseperioden och vår förväntning, men den upplupna vinsten var också något lägre än vår förväntning, drivet av omsättningen. Valutorna hade också en tydligt negativ inverkan på 0,9 MEUR på Q3-vinsten. Av regionerna överträffade Nordeuropa klart våra estimat tack vare den höga omsättningsnivån och förmodligen även de höga marginalerna för det nämnda projektet, medan upplupen vinst i andra regioner understeg vår förväntning.

På nedersta raden bokförde Scanfil, dessutom till sedvanliga PPA-avskrivningar, små engångskostnader relaterade till ADCO- och MB-förvärven i Q3. Finansieringskostnaderna låg mer eller mindre på företagets normala nivå, men skattesatsen steg något högre än våra förväntningar. Scanfils rapporterade EPS steg i Q3 med endast en cent från jämförelseperioden till 0,14 euro per aktie, så den operationella vinsttillväxten nådde inte den sista raden med vanlig styrka. Rapporten var kassaflödesmässigt svagare, då företagets kassaflöde var svagt i förhållande till vinsten och klart sämre än den exceptionellt goda jämförelseperioden. Orsakerna till detta ligger sannolikt i att rörelsekapital binds upp på grund av volymtillväxten.

Guidningen förblev som väntat oförändrad

Scanfil upprepade sin guidning för innevarande år och förväntar sig att omsättningen för 2025 kommer att vara 780-920 MEUR och den justerade EBITA 55-68 MEUR. Upprepningen av guidningen var i linje med våra förväntningar. Baserat på kommentarerna är utsikterna för Q4 positiva. Enligt vår bedömning kommer företaget att överträffa de nedre gränserna även med den nuvarande strukturen (däremot är de övre gränserna mycket optimistiska), dessutom borde de förvärv av ADCO och MB som förväntas ske under Q4 ge en liten extra skjuts.  Företaget lyckades vinna nya projekt till ett värde av hela 72 MEUR under Q3, vilket motsvarar en kraftig tillväxt på ungefär 30 % jämfört med jämförelseperioden. Omvandlingen av vunna nya projekt till omsättning har dock visat sig vara långsam, så vi tror inte att vinsterna kommer att leda till en abrupt tillväxtacceleration, utan snarare till en långsammare utveckling med en uppåtgående trend. Även den stora bilden av företagets marknadssituation verkar enligt våra preliminära bedömningar vara likartad.