Solwers Q1'25 förhandskommentar: Letar efter tecken på att marknaden tar fart

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 23.05.25 kl. 06:35. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Solwers publicerar sin Q1-rapport nästa onsdag. Vi förväntar oss att bolagets omsättning har ökat icke-organiskt, vilket vi också förväntar oss har stärkt EBIT relativt jämförelseperioden. Bolaget har ingen numerisk guidning, så i samband med rapporten kommer vår uppmärksamhet att riktas mot de senaste marknadskommentarerna vidare till den finansiella utvecklingen.

Förvärv har ökat tillväxten

Vi förväntar oss att Solwers omsättning har ökat med cirka 4% jämfört med föregående år under Q1'25 och uppgått till 20 MEUR. I våra prognoser drivs omsättningstillväxten av förvärv, eftersom förvärven av Spectra och Siren Arkkitehdit fortfarande återspeglas i omsättningen under granskningsperioden. Enligt vår uppfattning har marknaden för design och konsulttjänster fortsatt att vara trög, vilket återspeglar låga investeringsnivåer och hård priskonkurrens. Å andra sidan, baserat på bolagets kommentarer, var orderboken högre vid årsskiftet än under jämförelseperioden, och den milda vintern har sannolikt stöttat projektens framsteg jämfört med en typisk start på året. Mot bakgrund av dessa faktorer förväntar vi oss att den organiska omsättningstillväxten i början av året kommer att vara stabil i förhållande till jämförelseperioden, som kännetecknades av en dämpad marknadssituation.

Vi förutspår en liten förbättring av lönsamheten

Vår prognos för Solwers Q1 EBITA är 1,7 MEUR, vilket också speglar en liten förbättring jämfört med föregående år. Därmed räknar vi också med att Q1 EBITA-marginalen har stigit något till 8,6% från den dämpade nivån under jämförelseperioden. Lönsamhetsförbättringen drivs av starkare faktureringsgrader som förstärks av intäktsökningen, även om vi generellt estimerar att arbetsbelastningen som bäst har varit tillfredsställande och att bolaget fortfarande förlitar sig på uppsägningar inom vissa affärsverksamheter. Solwers har uppgett att de ser över sin kostnadsstruktur i år, men enligt vår uppfattning har bolaget ännu inte helt eliminerat de "extra" kostnaderna i samband med noteringsprojektet, eftersom projektet fortfarande pågår.

Väntar på indikationer om en bättre marknadssituation

I linje med sin policy för guidning har Solwers vanligtvis inte gett någon numerisk guidning, och ingen sådan guidning har getts för detta år heller. Baserat på kommentarerna i samband med bokslutskommunikén estimerar Solwers att målmarknaderna kommer att ta fart mot slutet av innevarande år. Mot bakgrund av detta och med hänvisning till kommentarerna om orderboken i samband med bokslutet, förutspår vi att intäkterna för innevarande år kommer att öka med drygt 3% till 81 MEUR och att EBITDA kommer att öka till 6,3 MEUR (2024: 5,5 MEUR). I samband med Q1-rapporten kommer vi, utöver den finansiella utvecklingen, att söka stöd från bolagets kommentarer för våra prognoser som förväntar sig en liten organisk tillväxt och förbättrad lönsamhet.