Analytikerkommentar

SRV Infras affär i hamn

Sammanfattning

Förvärvet av SRV Infra Oy av Kreate slutfördes den 31 december 2025, med ett företagsvärde på cirka 30 MEUR, och kommer att konsolideras i Kreate från och med den 1 januari 2026.
SRV bokför en försäljningsvinst på över 20 MEUR från affären, och transaktionen påverkar inte företagens guidning för 2025.
Affären utökar Kreates erbjudande till underjordisk bergsbyggnation och stärker företagets position inom grund- och specialgrundbyggande i Finland.
SRV stärker sin balansräkning och frigör kapital för att fokusera på egenutvecklad byggnation, trots att en lönsam enhet avskiljs från koncernen.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-02 06:04 GMT. Ge feedback här.

Kreate och SRV meddelade på nyårsafton att förvärvet av SRV Infra Oy har slutförts. Affären väntades slutföras i slutet av 2025, eftersom konkurrensmyndigheten redan godkände affären i slutet av november. Det förvärvade affärsområdet kommer att konsolideras i Kreate från och med den 1 januari 2026. Nyheten påverkar inte våra estimat, eftersom vi redan i oktober, i samband med att affären offentliggjordes, tog hänsyn till förvärvet för båda företagen.

Transaktionen slutförd som planerat

SRV och Kreate meddelade att förvärvet av SRV Infra Oy slutfördes den 31 december 2025, i enlighet med tidigare meddelande, till ett företagsvärde om cirka 30 MEUR. SRV Infras omsättning 2024 var 52 MEUR och rörelsevinsten 2,6 MEUR. SRV Infras affärsverksamhet kommer att rapporteras från och med den 1 januari 2026 som en del av Kreate-koncernens affärsverksamhet för specialbyggnation i Finland. SRV redovisar en försäljningsvinst på över 20 MEUR från affären. Affären har ingen inverkan på guidningen för något av företagen för 2025.

Mätt med 2024 års resultat är köpeskillingen neutral (EV/EBIT 11,5x) och i linje med den värderingsnivå vi accepterar för sektorn (EV/EBIT 10-12x). Vi tror dock att multipeln kommer att sänkas för 2025 tack vare SRV Infras förbättrade marginal under förra året.

Affären framstår som logisk för både säljaren och köparen

Ur Kreates perspektiv utökar förvärvet företagets erbjudande till underjordisk bergsbyggnation, vilket är ett nytt område för företaget i Finland. Dessutom stärker affären företagets position inom grund- och specialgrundbyggande. Det fleråriga ramavtalet som ingicks i samband med affären med SRV ger också stabilitet och visibilitet för de kommande åren, vilket minskar riskerna med företagsförvärvet. Dessutom är det förvärvade affärsområdet anmärkningsvärt lönsamt och stöder Kreates lönsamma tillväxt under 2026 i våra estimat.

SRV stärker sin balansräkning genom affären och frigör kapital för att möjliggöra den projektportföljstruktur bolaget eftersträvar. Företaget fokuserar i sin strategi på att öka egenutvecklad bostads- och kommersiell fastighetsutveckling samt att stärka entreprenaden inom husbyggnation. Affären avskiljer dock en enhet från koncernen som har presterat väl resultatmässigt under de senaste åren. Enligt vår ståndpunkt minskar dock aktiens risknivå i och med transaktionen, med tanke på konvertibellånet som förfaller nästa sommar.

På grund av de små överlappningarna mellan affärsområdena förväntade vi oss att affären skulle slutföras som planerat i slutet av 2025. Vi beaktade därför effekterna av förvärvet i våra estimat redan i oktober (rapporterna kan läsas här och här), och nyheten påverkar därmed inte våra estimat för något av företagen.