Tekova Q1'26 förhandskommentar: Vi förväntar oss att resultatet blir lägre än den starka jämförelseperioden

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-20 05:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Tekova publicerar sin Q1-verksamhetsöversikt nu på torsdag den 23.4.2026 och företagets rapport kan följas här klockan 10.00. Vi förväntar oss att Tekovas omsättningstillväxt har mattats av jämfört med den starka jämförelseperioden. Vi bedömer att marginalen har legat kvar på en bra nivå, även om vi i våra estimat ligger efter jämförelseperiodens marginal. Sammantaget förväntar vi oss att företaget upprepar sin breda guidning och kvartalets starka orderingång stärker tron på våra estimat för innevarande år.

Resultatet ligger i våra estimat under jämförelseperioden men förblir fortsatt på en stark nivå

Vi sänkte vårt omsättningsestimat för det första kvartalet något från tidigare till 24,0 MEUR (tidigare 25,4 MEUR). Vi uppskattar att omsättningen har legat i stora drag på samma nivå som föregående år (Q1/25: 23,7 MEUR). Omsättningen stöds av företagets orderstock på 68 MEUR i slutet av 2025 (70 MEUR Q4/25), som var på en bra nivå. Datacenterprojektet har sannolikt bidragit med en måttlig omsättning till företaget under början av 2026, men projektets fokus låg enligt vår bedömning huvudsakligen på 2025. Kommersiellt sett gick kvartalet starkt då Tekova meddelade att de hade ingått avtal om projekt till ett totalt värde av cirka 34 MEUR, vilket tydligt översteg vår förväntning.

Vi uppskattar att Tekovas justerade rörelseresultat uppgick till 2,3 MEUR under Q1 (Q1’25: 2,6 MEUR, tidigare 2,4 MEUR). Vi förutspår att den justerade rörelsemarginalen landade på 9,5 %, vilket fortfarande är en stark nivå, även om den ligger efter jämförelseperiodens enligt vår mening exceptionellt höga nivå på 11,0 %. Lönsamheten stöds enligt vår bedömning av en fortsatt stark volymnivå samt vår förväntning om kontrollerad framdrift i projekten. Å andra sidan förblir den allmänna entreprenadmarknaden enligt vår bedömning utmanande, vilket upprätthåller press på projektmarginalerna inom entreprenaden. I rapporten följer vi särskilt kommentarer om utvecklingen av kostnadsmiljön och projektmarginalerna.

Fler projektavtal ingicks under början av året än vi förväntade oss

Tekova guide:ar för en omsättning på 90–115 MEUR och ett rörelseresultat på 6,5–11,0 MEUR för 2026. Guidningen är anmärkningsvärt bred, men vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning i detta skede av året. Årets starka kontraktsackumulering på 34 MEUR täcker redan ungefär en tredjedel av vår helårsomsättningsprognos. Å andra sidan är vissa av de vunna projekten omfattande och kommer att intäktsföras delvis även under nästa år. Orderflödet i början av året stärker dock vårt förtroende för vår prognos för innevarande år, där vi förväntar oss att företaget når nära mitten av guidningen (104 MEUR, tidigare 102 MEUR). Det första kvartalets starka kommersiella prestation skapar en bra grund för volymerna under resten av året. Jämförelseperioderna blir dock svårare ju längre året lider, eftersom datacenterprojektet intäktsfördes kraftigt under andra halvåret förra året.

Gällande marknadssituationen följer vi med intresse företagets kommentarer, särskilt om utvecklingen av investerarefterfrågan. Tekova har visat förmåga att driva större projektutveckling, varav det senaste exemplet är det planerade cirka 10 000 m² stora kommersiella byggprojektet i Tusby. Dessutom, även om entreprenadmarknaden för närvarande är allmänt utmanande, har utvecklingen av bygglov för datacenterbyggande fortsatt att vara stark, vilket kan generera nya projekt för företaget.