Teleste Q1'26 snabbkommentar: Stark marginal gav positiv rapportöverraskning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-08 06:24 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Teleste rapporterade i morse ett Q1-resultat som var klart bättre än våra förväntningar, trots att omsättningen låg på samma nivå som jämförelseperioden. Detta återspeglar en stark bruttomarginal samt tidigare genomförda effektiviseringsåtgärder som stöder marginalen. Företaget upprepade som väntat sina utsikter för innevarande år, och företaget verkar vara på god väg att uppnå den vinsttillväxt vi estimerat för året.

Omsättningen var stabil i början av året

Telestes Q1-omsättning låg kvar på jämförelseperiodens nivå på 32,2 MEUR, vilket var något under vårt estimat på 34,1 MEUR. Networks-segmentets (tidigare Broadband Networks) omsättning växte med 4 % till 20,2 MEUR, vilket var i linje med vårt estimat som förväntade en tillväxt på 5 %. I början av året drevs omsättningstillväxten av DOCSIS 4.0-leveranser i Europa, medan fusionen mellan Telestes största kunder Cox och Charter i Nordamerika orsakar en kortsiktig förskjutning av order. Detta syntes även i Networks-segmentets orderingång (18,2 MEUR), som minskade med 25 % från en mycket stark jämförelseperiod, och en liten nedgång sågs även jämfört med föregående kvartal.

Omsättningen för Public Safety and Mobility minskade med 6,5 % till 11,9 MEUR, medan vårt estimat förväntade en tillväxt på 8 %. Enligt Teleste var utvecklingen dock i linje med förväntningarna, och fluktuationer i omsättning och orderingång på kvartalsbasis förklaras av faktorer relaterade till tidpunkten för projektleveranser. Segmentets orderingång ökade med 1 % från jämförelseperioden och orderstocken (90,8 MEUR) är på en bra nivå. Detta ger en god grund för lönsam tillväxt under resten av året. Enligt företaget hade kriget i Iran vissa effekter på utvecklingen av orderingången från tågtillverkare.

Resultatet överträffade våra estimat tydligt

Telestes justerade rörelseresultat uppgick till 1,9 MEUR under Q1 (Q1’25: 1,5 MEUR), vilket klart överträffade vårt estimat på 1,4 MEUR. Teleste lyckades försvara sin bruttomarginal bättre än vi förväntat, från en stark jämförelseperiod, vilket delvis stöddes av en gynnsam omsättningsfördelning. Samtidigt återspeglas företagets tidigare effektiviseringsåtgärder och den fortsatta kostnadskontrollen i den förbättrade justerade rörelsemarginalen (5,8 % jämfört med 4,5 %) från jämförelseperioden, trots att omsättningen var stabil. Networks-segmentets justerade rörelseresultat (11,9 % jämfört med Q1’25: 7,0 %) förbättrades tydligt från jämförelseperioden. Detta visar på en god produkt- och marknadsfördelning samt disciplinerad kostnadshantering. Marginalen för Public Safety and Mobility (5,5 % jämfört med Q1’25: 9,3 %) var däremot lägre än den starka jämförelseperioden, vilket berodde på större programvaruleveranser inom videoövervakning.

Telestes kassaflöde från den löpande verksamheten (-1,5 MEUR) var negativt i början av året, vilket påverkades av bundet rörelsekapital. Enligt företaget har tillgången på komponenter stramats åt, och företaget har under början av året förberett sig för större leveranser under resten av året. Dessutom syns optimeringen av rörelsekapitalet hos en enskild betydande kund före bokslutet i Telestes ökade fordringar under början av året.

Utsikterna är som väntat oförändrade

Teleste upprepade som väntat sina utsikter och guide:ar för en omsättning på 140-160 MEUR och ett justerat rörelseresultat på 7-10 MEUR för innevarande år. Resultatet förväntas fortfarande viktas mot H2, vilket efter ett bra Q1 är uppmuntrande med tanke på helårsutvecklingen. Fusionen mellan Cox och Charter beräknas nu vara klar under andra halvåret (tidigare i mitten av året), vilket innebär osäkerhet kring huvudkundens kortsiktiga investeringsnivå. De ökade leveranserna i Europa verkade dock kompensera detta väl, åtminstone i början av året. Telestes tillväxtutsikter i Nordamerika är fortfarande mycket goda på längre sikt än några kvartal, då företaget redan har över 20 kunder på kontinenten. Public Safety and Mobilitys utökade kundbas samt genomförda effektiviseringsåtgärder skapar en god grund för fortsatt lönsam tillväxt. Våra estimat före rapporten förväntade en omsättning på 150 MEUR och ett rörelseresultat på 8,8 MEUR för innevarande år. Preliminärt kan det finnas ett lätt uppåtriktat tryck på helårsprognosen efter ett bra Q1.