Telias analytikersamtal: Skillnader mellan marknaderna och konkurrensen i Finland har fortsatt att vara hård

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-30 05:50 GMT. Ge feedback här.

Telia anordnade ett analytikersamtal innan den tysta perioden inleddes. Företaget gick igenom kommentarer på koncernnivå och geografiska kommentarer under analytikersamtalet. I stort kommer vinsttillväxten för Q4, i enlighet med tidigare kommunikation, att ligga på samma nivå som Q3, det vill säga något långsammare än helåret (5 %). Det skedde inga större revideringar per marknad, utan Sverige och Baltikum har gått bra, medan Norge och Finland har presterat sämre. Nedan följer kommentarer gällande Q4.

Kommentarer på koncernnivå:

• I början av Q3 meddelade företaget ett köperbjudande till alla aktieägare i Bredband2. Affären är fortfarande pågående och har därför ingen inverkan på Q4’25-resultatet. Affären fick nödvändiga myndighetsgodkännanden före jul, och köperbjudandet är därmed nu genomförbart.
• I juli 2025 undertecknades en avsiktsförklaring med den lettiska staten om en fullständig avyttring av Telia Companys verksamhet i Lettland. Affären är fortfarande pågående och har därför ingen inverkan på Q4’25-resultatet. Vi förstår att detta har tagit längre tid än väntat och att tidsplanen kan förlängas. Ursprungligen strävade parterna efter att underteckna avtalet före utgången av Q4 2025 och siktade på att transaktionen skulle genomföras under Q1 2026. 
• Företaget upprepade nu kommentaren som gavs i samband med Q3’25-rapporten, att tillväxten i justerad EBITDA för Q4’25 (med jämförbara växelkurser) ligger på samma nivå som i Q3’25, det vill säga +4,4 %.

Geografiska kommentarer:

• I stort sett inga större marknadsrevideringar under Q3. Konkurrensen om konsumenter är fortsatt hård, och det finns inga större prishöjningar från konkurrenterna på marknaden. Istället finns det delvis ett nedåttryck på priserna på grund av den hårda konkurrensen. Geografiskt har Sverige och Baltikum presterat väl i år, medan Norge och Finland har presterat sämre. Företaget förväntar sig att samma trend fortsätter under Q4.
• De stora trenderna i Sverige är oförändrade. Under H1 gynnades bolaget av oregelbundna intäkter som inte ingår i prenumerationsbaserade tjänster, vilka härrörde från avtal med företag och offentlig sektor, något som inte kommer att vara i samma skala under H2. I Sverige har man dock lyckats väl med kostnadsbesparingar, vilket driver vinsttillväxten. Teknisk anmärkning: effekten av pensionsåterbäringar på justerad EBITDA är densamma för hela 2025 mot 2024, men det finns variationer mellan kvartalen och nu i Q4 finns det en motvind på 50 MSEK (i Q2 fanns det en motsvarande medvind).
• I Finland ser vi samma trender som under de senaste kvartalen. Utvecklingen av tjänsteintäkterna är utmanande och kommer uppenbarligen att fortsätta vara det. Som tidigare kommunicerats i earnings call:et fortsätter nedläggningen av affärsområdet för elektronisk fakturering under Q4 (sista kvartalet), men dess påverkan på vinsten är begränsad. Vidare förvärvade Telia cirka 10 000 fiberanslutningar från GlobalConnect under kvartalet, och företaget förväntar sig att beställningarna överförs till Telia under Q1’26. Detta har dock en mycket begränsad inverkan på helheten. Det största temat och orosmolnet just nu är den ovanligt höga konkurrensen på den finska mobiltelefonmarknaden för konsumenter, som har fortsatt under 2025. Nummerflyttarna ökade med 58 % under Q3 och har, såvitt vi förstår, fortsatt att vara höga under Q4, vilket inkluderar den typiska toppen under Black Week-perioden. Dessutom har Giga Mobils, en så kallad virtuell operatör (MVNO), inträde på marknaden under 2025 ökat konkurrensen. På kostnadssidan uppgav företaget under analytikersamtalet för Q3 att marknadsföringsinvesteringarna skulle öka under Q4, vilket indikerar att företaget har varit aktivt i konkurrensen, men företaget säger själva att de inte är de som tynger priserna. Vi anser att det är naturligt att operatörerna ser varandra som priskonkurrenter. Vi bedömer att konkurrensen kan fortsätta att vara hård ett tag när marknadsandelar bekämpas, men erfarna operatörer vet att endast konsumenten gynnas av hård konkurrens. Vi bedömer att konkurrensen kommer att jämnas ut med tiden.
• I Norge nådde minskningen av tjänsteintäkterna sannolikt sin lägsta punkt under Q3 2025, men tillväxten i justerad EBITDA (jämförbar) förväntas förbli på samma nivå under Q4 2025 som under Q3 2025 (-8 %). Resultatet begränsas av ökade marknadsföringskostnader (som i Finland) och tidpunkten för andra operationella kostnader. Verksamheten försvagas av att grossistavtalet med ICE har upphört, vilket också påverkar EBITDA-marginalen (tjänsteförsäljningen från avtalet var cirka 90 MSEK under Q4’24).

Med hänvisning till samtalet finns det endast marginella små justeringstryck i våra estimat per land, men den stora bilden är i stort sett oförändrad. Vi publicerar Telias förhandskommentar för Q4 som vanligt före företagets Q4-rapport som publiceras den 29 januari. Telias omfattande kommentarer inför den tysta periodens början kan läsas här.