Telia Company

Telias Q3-resultat överträffade vår förväntning tack vare den breda tillväxten inom serviceomsättningen och god kostnadskontroll. Bolaget höjde sin guidning för innevarande års EBITDA och fria kassaflöde något, vilket återspeglar en starkare operationell dynamik än förväntat.

I rapporten riktar vi särskilt uppmärksamhet mot utvecklingen på vändningsmarknaderna (Norge och Finland), att kassaflödet stabiliseras samt mot det effektiviseringsprogram som bolaget nyligen tillkännagav.

Enligt vår mening är de åtgärder som nu har aviserats i linje med företagets tidigare kommunikation. Telia har tidigare meddelat att man strävar efter att stödja sin marginal genom effektiviseringsåtgärder på ungefär en miljard kronor årligen.

I det stora hela har förtroendet för vinsttillväxten och särskilt kassaflödet förbättrats under det senaste dryga året.

Sammantaget en bra rapport som marknaden väntade sig, men enligt vår ståndpunkt är goda prestationer och vinsttillväxt redan väl inprisade i aktien.

Vi förväntar oss att omsättningen och vinsten har vuxit måttligt. Dessutom förväntar vi oss att guidningen upprepas och vi följer framstegen på vändningsmarknaderna.