Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-10 05:55 GMT. Ge feedback här.

Titaniums nyförsäljning gick måttligt i november och PE-fonden fortsatte sin positiva utveckling. Ingen ny information har ännu erhållits om betalningen av de försenade inlösen från Vårdfastigheterfonden. Vidare lanserade företaget officiellt sin nya kapitalförvaltningsmodell. Det ska bli intressant att se hur företagets kunder tar emot den nya kapitalförvaltningsmodellen, eftersom kapitalförvaltningen är tänkt att vara företagets andra tillväxtpelare under de kommande åren. Försäljningen av fonderna är i stora drag i linje med våra förväntningar och orsakar inga estimatrevideringar. Vår omfattande analys som publicerades i somras finns tillgänglig här.

Vårdfastigheterfond

Vårdfastigheterfondens eget kapital var ungefär på samma nivå som föregående månad, 483 MEUR (25/10 482 MEUR). Teckningarna i fonden har varit på en mycket låg nivå under hela början av året, och vår tolkning är att den omfattande medierapporteringen om fastighetsfondsproblem samt Titaniums beslut att skjuta upp inlösenbetalningarna har påverkat fondens försäljning negativt. Den nettouthyrningsgraden låg kvar på 5,91 %, och uthyrningsgraden var som vanligt hög, 99 %. Antalet fastigheter förblev 144, och fonden har ännu inte sålt en enda fastighet för att finansiera sina framtida inlösen. Företaget kommer sannolikt att sälja ett större antal fastigheter på en gång för att finansiera sina inlösen, precis som det har gjort tidigare. Försäljningen av fastigheter i Hoiva har tagit mycket lång tid, eftersom fonden sköt upp inlösen i januari och företaget har haft information om framtida inlösen redan i juli förra året. Den mycket långa försäljningsprocessen för fastigheterna väcker viss oro för fastigheternas balansvärden, eftersom situationen på fastighetsmarknaden har förbättrats avsevärt under året.  

Baltikumfonden

Baltikumfondens eget kapital förblev oförändrat på 101 MEUR. Fondens nettouthyrningsavkastning låg kvar på föregående månads nivå på 7,3 % och antalet fastigheter var tio. Vi noterar att Baltia-fonden har kunnat betala sina inlösen i tid (ungefär 7 MEUR i inlösen betalades i juni), och det finns därmed ingen väsentlig risk för fondens inlösen.

PE-fonden

Beträffande de övriga fonderna ökade PE-fondens storlek till 18,6 MEUR (10/25 13,5 MEUR). Dessutom uppgav företaget i sin rapport att de sålt PE-fonden för 3,5 MEUR efter rapportperiodens slut. Vår uppfattning är att detta hänvisar till försäljningen i slutet av november, eftersom fondens storlek endast återspeglar teckningar gjorda fram till den 12 november. PE-fondens utveckling har varit positiv och vi anser att en försäljning på över 20 MEUR under H2’25 är en bra prestation av företaget. Vi noterar dock att fondens storlek fortfarande måste mångfaldigas för att den ska börja synas ordentligt i företagets siffror.

Titanium behöver desperat försäljning av produkter utanför fastighetsfonderna, eftersom de förestående inlösen av fastighetsfonder oundvikligen kommer att orsaka ett tydligt hack i företagets siffror. PE-fonden är naturligtvis central för att fylla denna lucka, och det är av yttersta vikt att företaget lyckas fortsätta den positiva försäljningsutvecklingen för PE-fonden även under de kommande månaderna.

Övriga fonder

För övriga fonder var nettoinflödet kraftigt negativt i räntefonden. Detta förklaras sannolikt av lanseringen av en ny penningmarknadsfond i november, dit en del av kapitalet troligen har flyttats. Vi påminner investerare om att företaget tidigare avvecklade fonden Titanium Varainhoito och skapade tre separata fonder från den. Dessa fonder syns inte längre i månadsrapporterna, eftersom de säljs endast som en del av en förmögenhetsförvaltningslösning.