Valmet Q4'25 förhandskommentar: En återgång till vinsttillväxt förväntas i år

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-03 07:24 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research konsensus (11 estimat)Valmet publicerar sin bokslutskommuniké fredagen den 6 februari 2026, och företagets rapport kan följas här klockan 10.00. Vi förväntar oss att Valmet har uppnått sin guidning för innevarande år, men huvudfokus i rapporten ligger på framåtblickande frågor, det vill säga orderingången för Q4, guidningen för 2026, marknadsutsikterna för segmenten samt eventuell ytterligare information om förvärvet av Severn Group. Valmets styrelse förväntas, enligt våra och konsensusens estimat, att hålla utdelningsförslaget stabilt på 1,35 euro per aktie.

Vi förväntar oss att orderbokens utförande har vänt omsättningen till en liten tillväxt

Valmet gick in i Q4 med en starkare orderbok på 4,5 miljarder euro jämfört med jämförelseperioden. Vi uppskattar också att det stora brasilianska massaprojektet har accelererat mot slutet av året. Mot denna bakgrund förväntar vi oss att Valmets omsättning vände till tillväxt under Q4 och ökade med 2 % till 1559 MEUR, vilket är en något mer optimistisk bedömning än konsensus. Vi förväntar oss att Process Technology Solutions (PTR) har fortsatt sin måttliga tillväxt. Inom Biomaterial Solutions and Services (BMRP) kan låga kapacitetsutnyttjanden hos kunder inom skogssektorn fortfarande bromsa utvecklingen inom tjänster, men vi förutspår att enheten har vänt till en liten tillväxt under Q4 tack vare framstegen i det stora projektet.

Effektiviseringsåtgärder och stark marginal inom PTR driver lönsamheten

Vi förväntar oss att Valmets justerade EBITA ökade med 4 % till 200 MEUR under Q4, vilket är i den övre delen av konsensus. Lönsamheten har stöttats av PTR:s utmärkta marginalnivå samt de cirka 80 MEUR i årliga besparingar som företagets omorganisation medfört. BMRP:s lönsamhet belastas dock fortfarande av den låga volymen inom utrustningsverksamheten, men i vår prognos håller effektiviseringsåtgärderna lönsamhetspressen måttlig. På de lägre raderna i våra prognoser finns inga engångskostnader (måttliga engångskostnader är dock möjliga), medan våra prognoser för finansiella kostnader och skatter ligger på företagets normala nivåer. Följaktligen förväntar vi oss att Valmets EPS har stigit tydligt till 0,66 euro per aktie från jämförelseperioden som belastades av engångskostnader.

Jämförelsetalet för orderingången är exceptionellt

Valmet står inför en exceptionellt stark jämförelseperiod när det gäller orderingången, då Q4'24 inkluderade en massiv beställning på över en miljard euro för en cellulosafabrik i Brasilien. Vi estimerar att Valmets orderingång för Q4 av denna anledning kommer att minska tydligt till cirka 1,2 miljarder euro. Konsensus ligger på ungefär samma nivå. Inom skogssektorn är kundernas investeringsaktivitet dämpad i flera segment, men vi förväntar oss att PTR:s sunda efterfrågesituation och BMRP:s tjänster, som är måttliga med tanke på omständigheterna men har avtagit från jämförelseperioden, har lyft orderingången till en acceptabel nivå. När det gäller marknadsutsikterna ligger fokus på BMRP-enheten, där Valmet knappast kommer att kunna kommunicera en förstärkning av lägesbilden ännu. För PTR förväntar vi oss att marknadskommentarerna kommer att vara stabilt positiva.

Utsikterna för 2026 och orderingången i fokus

Valmets guidning för 2026 är rapportens viktigaste del. Vi och konsensus estimerar att Valmets omsättning kommer att växa med 7 % och den justerade EBITA med cirka 10 % i år, så för att undvika besvikelser bör företaget guide:a för växande omsättning och operationellt resultat för detta år. I våra estimat stöds Valmets resultat i år av avvecklingen av orderboken, effektiviseringsåtgärder och en gradvis förbättring av marknadssituationen för kunder inom skogssektorn. Dessutom kommer förvärvet av Severn Group, som offentliggjordes i december, när det genomförs att stärka affärsområdet för flödeskontroll och höja estimaten för H2.