Valmet

Valmets Q1-rapport var en klar besvikelse då siffrorna för Biomateriallösningar och -tjänster (BMRP) var genomgående svaga. Vi sänkte våra kortsiktiga estimat för Valmet inom BMRP. Vi anser att Valmets uppsida i multiplar och en direktavkastning på 6 % fortfarande skapar en högre förväntad avkastning än avkastningskravet på ett års sikt, men även om resultatutvecklingen förblir stabil har osäkerheten kring att nå guidningen minskat den kortsiktiga förväntade avkastningen, trots kursnedgången. Därmed sänker vi Valmets riktkurs till 26,00 EUR (tidigare 30,00 EUR) och vår rekommendation till öka (tidigare köp).

Vi anser att Valmets aktie har ett ganska surt scenario inbakat, även om vändningen mot vinsttillväxt återigen skjuts upp på grund av inflations- och ekonomiska risker orsakade av kriget i Iran.